营业收入同比增长42.72%

2026年上半年公司实现营业收入18.85亿元，较上年同期的13.21亿元增长42.72%，增长核心驱动因素是卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较上年同期明显增加，对应收入规模同步提升，同时卫星应用业务保持平稳发展态势。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
营业收入（亿元）	18.85	13.21	+42.72%

净利润实现扭亏为盈

报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为3456.58万元，上年同期为-3049.15万元，成功实现扭亏为盈。利润转正的核心支撑是卫星研制业务履约进度达标带来的收入利润同步增长，叠加卫星应用业务平稳运行，整体经营基本面较上年同期明显改善。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
归属于上市公司股东的净利润（万元）	3456.58	-3049.15	扭亏

扣非净利润同步转正

2026年上半年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2934.27万元，上年同期为-3584.03万元，同样实现扭亏为盈，说明公司盈利质量具备一定的经营可持续性，非经常性损益对当期利润的贡献占比相对有限。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
扣非净利润（万元）	2934.27	-3584.03	扭亏

基本每股收益转正

报告期内公司基本每股收益为0.03元/股，上年同期为-0.03元/股，随着净利润转正，每股收益指标同步修复，反映公司当期每股盈利水平回到正向区间。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
基本每股收益（元/股）	0.03	-0.03	扭亏

扣非每股收益同步修复

2026年上半年公司扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.02元/股，上年同期为-0.03元/股，扣非口径下的每股收益同样转正，进一步验证公司主营业务造血能力有所恢复。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
扣非每股收益（元/股）	0.02	-0.03	扭亏

应收账款规模稳步增长

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为23.35亿元，较上年末的20.69亿元同比增长12.87%。应收账款增长主要来自业务规模扩张带来的应收普通用户组合账款增加，同时两年以上应收普通用户组合账款规模上升，推高该组合短账龄段应收账款的预期信用损失率，报告期内公司计提的信用减值损失大幅增加至6296.16万元，投资者需警惕后续账款回收不及预期的坏账风险。

指标	2026年6月末	2025年末	同比变动
应收账款账面价值（亿元）	23.35	20.69	+12.87%

应收票据规模大幅缩水

截至2026年6月末，公司应收票据账面价值为2557.18万元，较上年末的1.61亿元大幅下降84.09%，变动核心原因是上年末子公司收到的大额商业承兑汇票在报告期内到期收回款项，应收票据余额随之大幅减少。

指标	2026年6月末	2025年末	同比变动
应收票据账面价值（万元）	2557.18	16071.81	-84.09%

加权平均净资产收益率转正

2026年上半年公司加权平均净资产收益率为0.54%，较上年同期的-0.48%增加1.02个百分点，随着净利润转正，公司净资产的盈利效率同步修复，股东权益回报水平回到正向区间。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
加权平均净资产收益率	0.54%	-0.48%	+1.02个百分点

存货规模大幅攀升

截至2026年6月末，公司存货账面价值为33.55亿元，较上年末的24.71亿元大幅增长35.78%，存货增长核心驱动因素是在研项目成本增加。大规模存货占用了公司大量营运资金，若后续项目交付进度不及预期，可能面临存货跌价计提增加的风险，需重点关注后续履约交付节奏。

指标	2026年6月末	2025年末	同比变动
存货账面价值（亿元）	33.55	24.71	+35.78%

销售费用同比小幅下降

2026年上半年公司销售费用为1125.94万元，较上年同期的1332.26万元下降15.49%，费用减少主要是部分子公司主动降低销售人员规模、压降日常运营支出，精细化管控下销售端投入有所收缩。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
销售费用（万元）	1125.94	1332.26	-15.49%

管理费用小幅平稳增长

2026年上半年公司管理费用为1.79亿元，较上年同期的1.66亿元增长8.38%，整体变动幅度较小，管理端费用支出保持平稳可控态势，未出现异常大幅增长情况。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
管理费用（亿元）	1.79	1.66	+8.38%

财务费用大幅转为负值

2026年上半年公司财务费用为-386.85万元，上年同期为6.86万元，同比大降5735.19%，变动核心原因是本期公司日均存款余额较上年同期明显增加，对应利息收入大幅增长，最终财务费用呈现净收益状态。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
财务费用（万元）	-386.85	6.86	-5735.19%

研发费用同比明显下滑

2026年上半年公司研发费用为3370.72万元，较上年同期的4839.65万元下降30.35%，费用减少主要是本期费用化的研发投入规模有所收缩。需关注后续研发投入强度是否能支撑公司在航天产业技术迭代加速背景下的核心竞争力维持。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
研发费用（万元）	3370.72	4839.65	-30.35%

经营活动现金流净流出大幅扩大

2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-2.81亿元，上年同期为-0.52亿元，净流出规模明显扩大，核心原因是本期支付的各项税费远高于上年同期。经营端现金流持续大额净流出，需警惕后续营运资金周转压力上升的风险。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
经营活动产生的现金流量净额（亿元）	-2.81	-0.52	净流出扩大

投资活动现金流净流出小幅收窄

2026年上半年公司投资活动产生的现金流量净额为-3395.83万元，上年同期为-3634.51万元，净流出规模小幅收窄，主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金低于上年同期，投资端支出节奏有所放缓。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
投资活动产生的现金流量净额（万元）	-3395.83	-3634.51	净流出收窄

筹资活动现金流净额大幅下滑

2026年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为422.08万元，上年同期为7.56亿元，同比大降94.41%，核心原因是本期子公司取得借款收到的现金远低于上年同期，筹资端现金流入规模大幅收缩。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
筹资活动产生的现金流量净额（万元）	422.08	75553.02	-94.41%

多重经营风险提示

公司当前仍面临多重经营不确定性：一是航天产业客户集中度高，若核心用户调整采购定价政策或采购策略，将对公司业绩产生重大影响；二是商业航天领域市场参与主体日益多元化，竞争性采购成为常态，公司盈利压力持续加大；三是行业技术迭代加速，若公司后续研发投入不足无法满足市场技术需求，可能对经营业绩产生不利影响；四是公司关联交易占比较高，需持续关注关联交易定价公允性，防范利益输送风险。

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