核心财务指标大幅恶化

2026年上半年，侨银城市管理股份有限公司（股票代码：002973.SZ）业绩出现显著下滑，多项核心财务指标呈现两位数以上降幅。公司实现营业收入16.32亿元，同比下降12.76%；归属于上市公司股东的净利润4356.65万元，同比大幅下滑65.08%；扣除非经常性损益后的净利润5916.02万元，同比下降54.99%。

指标	2026年上半年	2025年上半年	变动幅度
营业收入	163,182.0	187,055.1	-12.76%
归母净利润	4,356.65	12,475.76	-65.08%
扣非归母净利润	5,916.02	13,142.52	-54.99%
经营活动现金流净额	25,320.92	42,060.30	-39.80%
基本每股收益（元/股）	0.11	0.31	-64.52%
加权平均净资产收益率	1.68%	5.07%	-3.39个百分点

营收规模收缩与利润空间压缩

营业收入同比下滑12.76%

公司营业收入从上年同期的18.71亿元降至16.32亿元，主要源于业务结构调整。管理层在财报中表示，为应对下游区域财政压力和行业应收账款高企问题，公司主动收紧大额垫资业务准入，审慎开展项目投标，并逐步退出低效益、高回款风险的存量项目。分产品看，占营收91.05%的核心业务"城乡环卫保洁"收入14.86亿元，同比下降16.19%；"其他环卫服务"收入4702.15万元，同比激增305.10%，但占比仅2.88%，未能有效对冲主营业务下滑影响。

分地区看，华南地区收入5.47亿元，同比下降19.52%，为各区域中降幅最大；华北地区收入5646.12万元，同比下降42.96%，反映出重点区域市场收缩明显。

净利润同比大幅下降65.08%

公司归母净利润4356.65万元，同比大幅下降65.08%，主要受三方面因素影响：一是收入规模下降带来的毛利减少；二是基于会计准则审慎性原则，足额计提应收款项信用减值准备；三是对尚在审理中的个别诉讼案件预提相关潜在损失。值得注意的是，公司非经常性损益为-1559.37万元，主要来自非流动性资产处置损失2186.68万元，进一步加剧了利润下滑。

扣非净利润同比下降54.99%

扣除非经常性损益后的净利润5916.02万元，同比下降54.99%，表明公司主营业务盈利能力显著减弱，非经常性损益的亏损进一步放大了业绩压力。

基本每股收益同比下降64.52%

基本每股收益从上年同期的0.31元降至0.11元，降幅64.52%，股东每持有一股所能享有的利润大幅减少，公司股东回报能力显著减弱。

扣非每股收益同比显著下降

扣非每股收益随扣非净利润同步大幅下滑，公司主营业务为股东创造的每股收益水平显著降低。

加权平均净资产收益率下降3.39个百分点

加权平均净资产收益率从5.07%降至1.68%，下降3.39个百分点，表明公司运用净资产盈利的能力大幅减弱，资本运作效率明显降低。

应收账款规模仍处高位

截至2026年6月末，公司应收账款余额24.84亿元，占总资产比例29.68%，虽较期初下降1.07个百分点，但仍处于历史较高水平。其中账龄1年以上的应收账款达14.93亿元，占比60.12%。公司本期计提信用减值损失1285.11万元，虽较上年同期的6071.08万元有所减少，但应收账款回收风险仍需警惕。

存货同比下降12.66%

公司存货2899.41万元，较期初的3319.84万元下降12.66%，主要系公司业务规模收缩导致相关存货需求减少。

销售费用激增32.05%

公司销售费用3394.98万元，同比增长32.05%，主要因差旅费、职工薪酬、办公费增加所致。在营收下滑背景下，销售费用率从上年同期的1.37%升至2.08%，费用控制能力减弱。

研发费用同比下降16.03%

公司研发费用853.94万元,同比下降16.03%。尽管公司在财报中强调"数智化升级"战略,但研发投入力度的缩减可能影响长期技术竞争力。

经营活动产生的现金流量净额锐减39.8%

公司经营活动产生的现金流量净额2.53亿元，同比下降39.80%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金和收到的税费返还减少。现金流恶化与应收账款高企形成恶性循环，公司资金周转压力加大。期末货币资金3.47亿元，较期初略有下降，而短期借款达13.74亿元，存在一定的短期偿债压力。

投资活动产生的现金流量净额

报告期内，公司投资活动现金流情况未在披露信息中详细列示，但结合公司主动收缩业务、退出低效益项目的战略来看，预计投资支出相对保守。

筹资活动产生的现金流量净额

公司筹资活动现金流情况未在披露信息中详细列示，但期末短期借款13.74亿元，较期初增长3.73%，长期借款10.79亿元，较期初下降5.27%，显示公司债务结构有所调整，但整体偿债压力依然较大。

项目	2026年6月末	2025年末	变动幅度
应收账款	248,377.72	256,006.06	-2.98%
合同资产	111,042.25	90,689.80	+22.44%
存货	2,899.41	3,319.84	-12.66%
短期借款	137,400.44	132,455.77	+3.73%
长期借款	107,926.28	113,933.56	-5.27%
资产负债率	65.97%	66.12%	-0.15个百分点

风险预警与后市展望

侨银股份当前面临多重经营风险：一是地方财政压力导致的项目回款延迟风险，截至报告期末，公司受限货币资金达6538.76万元，其中6415.09万元因诉讼案件被司法冻结；二是应收账款规模较大可能引发坏账风险；三是短期偿债压力与经营性现金流恶化的流动性风险。

公司表示，下半年将持续推进应收账款专项清收工作,优化业务结构,严控项目质量,但在行业整体承压背景下,业绩改善仍面临较大不确定性｡投资者需密切关注公司应收账款回收情况及现金流变化,审慎评估投资风险｡

（本文数据均来自侨银城市管理股份有限公司2026年半年度报告）

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