业绩表现：营收与利润双增长

2026年上半年，三瑞智能实现营业收入7.35亿元，较上年同期的4.36亿元增长68.79%；归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比增长65.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.44亿元，同比增长59.14%。基本每股收益0.71元/股，同比增长57.78%；扣非每股收益0.65元/股，同比增长59.14%。

营收与利润增长情况

指标	本报告期	上年同期	同比增减
营业收入（亿元）	7.35	4.36	68.79%
归属于上市公司股东的净利润（亿元）	2.65	1.60	65.45%
归属于上市公司股东的扣非净利润（亿元）	2.44	1.53	59.14%
基本每股收益（元/股）	0.71	0.45	57.78%
扣非每股收益（元/股）	0.65	0.41	59.14%

财务指标深度解读

营业收入：高增长态势显著

报告期内，公司实现营业收入7.35亿元，较上年同期的4.36亿元大幅增长68.79%。这一增长幅度显示公司业务规模在上半年实现了快速扩张，市场占有率可能有所提升。

净利润：同步增长但增速略低于营收

归属于上市公司股东的净利润为2.65亿元，同比增长65.45%，略低于营业收入68.79%的增速。这表明公司在业务扩张的同时，成本费用控制面临一定压力，需要关注利润空间的变化趋势。

扣非净利润：增长稳健但与净利润差距扩大

扣除非经常性损益的净利润为2.44亿元，同比增长59.14%，低于净利润65.45%的增速。非经常性损益对净利润的贡献有所增加，投资者需关注公司主营业务的实际盈利能力。

基本每股收益：随利润增长同步提升

基本每股收益为0.71元/股，同比增长57.78%，与净利润增长趋势基本一致。这一指标反映了普通股股东每股所能享有的利润有所增加，但增速低于净利润增速，可能与公司股本变动有关。

扣非每股收益：增速与扣非净利润一致

扣非每股收益为0.65元/股，同比增长59.14%，与扣非净利润的增长幅度完全一致。这表明扣非净利润的增长完全转化为了普通股股东的每股收益增长，未受股本变动等因素影响。

应收账款：随营收增长同步上升

报告期末，公司应收账款为9386.61万元，较上年度末的3353.30万元增长180%。应收账款增长主要系本期销售收入增长带来应收账款相应增加。应收账款占总资产比例由上年度末的2.40%上升至3.68%。

指标	本报告期末	上年度末	同比增减	占总资产比例
应收账款（万元）	9386.61	3353.30	180%	3.68%

应收票据：规模有所下降

本报告期末，应收票据余额为27.20万元，较期初的44.74万元下降39.21%。其中，银行承兑票据期末余额为0，商业承兑票据期末余额为27.20万元。应收票据规模的下降可能意味着公司在结算方式上更多地采用了应收账款形式，或者客户支付能力有所变化。

指标	本报告期末（万元）	期初（万元）	同比增减
应收票据	27.20	44.74	-39.21%
其中：银行承兑票据	0	44.74	-100%
商业承兑票据	27.20	0	100%

加权平均净资产收益率：同比下滑

报告期内，公司加权平均净资产收益率为17.01%，较上年同期的19.16%下降2.15个百分点。主要原因是公司报告期末归属于上市公司股东的净资产较上年同期大幅增长82.91%，增速超过净利润增长。这一指标的下滑表明公司净资产的盈利能力有所减弱。

指标	本报告期	上年同期	变动
加权平均净资产收益率	17.01%	19.16%	-2.15个百分点

存货：规模随业务增长合理增加

报告期末，公司存货余额为2.38亿元，较上年度末的1.82亿元增长30.71%。存货增长主要系本期销售收入增长带来备货备料相应增加。存货占总资产比例由上年度末的13.06%下降至9.34%。虽然存货规模有所增加，但占总资产比例下降，表明公司资产结构有所优化。

指标	本报告期末（亿元）	上年度末（亿元）	同比增减	占总资产比例
存货	2.38	1.82	30.71%	9.34%

销售费用：随业务增长合理增加

报告期内，销售费用为4016.72万元，较上年同期的2809.91万元增长42.95%。销售费用增长主要系本期业务增长增加所致。销售费用占营业收入比例由上年同期的6.45%下降至5.46%，表明公司销售费用控制有效，规模效应初步显现。

指标	本报告期（万元）	上年同期（万元）	同比增减	占营业收入比例
销售费用	4016.72	2809.91	42.95%	5.46%

管理费用：增长幅度高于营收

管理费用为3368.11万元，较上年同期的2128.08万元增长58.27%，增长幅度低于营业收入68.79%的增速。管理费用增长主要系本期业务增长增加所致。管理费用占营业收入比例为4.58%，上年同期为4.88%，表明公司管理费用控制良好，占比有所下降。

指标	本报告期（万元）	上年同期（万元）	同比增减	占营业收入比例
管理费用	3368.11	2128.08	58.27%	4.58%

财务费用：由负转正且大幅增长

财务费用为218.47万元，上年同期为-83.82万元，同比增长360.63%。主要系本期人民币升值影响汇兑损益所致。财务费用占营业收入比例为0.30%，上年同期为-0.19%。财务费用的大幅增长需要引起投资者高度关注，尤其是汇率波动对公司未来业绩的潜在影响。

指标	本报告期（万元）	上年同期（万元）	同比增减	占营业收入比例
财务费用	218.47	-83.82	360.63%	0.30%

研发费用：持续加大投入

研发费用为2773.11万元，较上年同期的1858.55万元增长49.21%。研发投入增加主要系公司持续加大研发投入所致。研发费用占营业收入比例为3.77%，上年同期为4.27%。虽然研发费用绝对值有所增加，但占营业收入比例略有下降，公司需要在业务扩张的同时保持足够的研发投入以维持核心竞争力。

指标	本报告期（万元）	上年同期（万元）	同比增减	占营业收入比例
研发费用	2773.11	1858.55	49.21%	3.77%

经营活动产生的现金流量净额：大幅改善

经营活动产生的现金流量净额为2.35亿元，较上年同期的1.19亿元增长97.43%。主要系本期销售收入增长带来经营性净现金流增加所致。经营活动现金流净额与净利润比率为0.88，较上年同期的0.74有所提升，表明公司盈利质量有所改善，经营活动创造现金的能力增强。

指标	本报告期（亿元）	上年同期（亿元）	同比增减	与净利润比率
经营活动产生的现金流量净额	2.35	1.19	97.43%	0.88

投资活动产生的现金流量净额：大额流出

投资活动产生的现金流量净额为-6.22亿元，上年同期为0.45亿元，同比下降1466.88%。主要系本期企业购买理财产品所致。报告期内，公司投资活动现金流出19.59亿元，主要用于购买理财产品。大规模的资金投入理财产品可能影响公司主业发展资金需求，需关注投资决策的合理性。

指标	本报告期（亿元）	上年同期（亿元）	同比增减
投资活动产生的现金流量净额	-6.22	0.45	-1466.88%

筹资活动产生的现金流量净额：上市融资带来大额流入

筹资活动产生的现金流量净额为7.04亿元，上年同期为-0.42亿元，同比增长1820.15%。主要系本期企业上市融资现金流增加所致。报告期内，公司首次公开发行股票募集资金净额8.90亿元。上市融资为公司提供了充足的资金支持，但也需要关注资金的使用效率和投资回报。

指标	本报告期（亿元）	上年同期（亿元）	同比增减
筹资活动产生的现金流量净额	7.04	-0.42	1820.15%

风险提示

财务费用激增风险

公司财务费用由负转正且大幅增长360.63%，主要受人民币升值影响汇兑损益。随着公司海外业务的拓展，汇率波动风险将持续存在，可能对公司业绩产生不利影响。公司需要加强外汇风险管理，采取有效的对冲措施以降低汇率波动对财务业绩的影响。

投资活动现金大额流出风险

报告期内，公司投资活动现金净流出6.22亿元，主要用于购买理财产品。虽然理财产品属于低风险投资，但大规模资金投入可能影响公司主业发展资金需求，同时也面临理财产品收益不及预期的风险。投资者应关注公司资金配置策略，评估投资活动对公司长期发展的影响。

应收账款增长较快风险

应收账款较上年末增长180%，增速远高于营业收入68.79%的增速。虽然目前应收账款账龄主要集中在1年以内，但随着应收账款规模的扩大，坏账风险也相应增加，可能对公司现金流产生压力。公司应加强应收账款管理，优化信用政策，加快资金回笼速度。

存货减值风险

报告期内，公司存货跌价减值损失达951.79万元。随着存货规模的增加，若市场环境发生变化或产品销售不及预期，存货减值风险将进一步加大，影响公司利润水平。公司需要加强市场预测，优化存货结构，降低存货减值风险。

三瑞智能作为无人机与机器人动力系统制造商，上半年业绩表现亮眼，但部分财务指标异动需引起投资者关注。公司应加强应收账款管理，优化存货结构，关注汇率变动对财务费用的影响，确保公司持续健康发展。

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