债券投资者正密切关注8月7日将公布的美国劳动力市场数据，该数据可能缓和市场对美联储在9月下次会议上加息的日益升温预期。

利率掉期市场目前预计，美联储在9月加息25个基点的概率已超过50%。如果未来几周通胀数据居高不下，美联储主席凯文·沃什准备加息，此后这一概率进一步上升。

劳动力市场若出现疲软迹象，可能缓解市场对就业过热推高通胀的担忧。美国7月消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)将于下周公布，这些数据可能最终决定利率走势。

“如果你是美联储主席，你最希望看到的是‘金发姑娘式’的就业数据，既不要太强，也不要太弱，”Haverford Trust投资策略主管Hank Smith表示。“今年大部分时间我们的基本判断一直是12月加息一次，但我们承认，9月加息的概率已经有所上升。”

经济学家预计，7月新增非农就业人数约为8万人，高于6月，但仍将处于今年较低水平。美国劳工统计局8月4日公布的数据则显示，劳动力市场基本稳定，裁员规模仍然有限。

尽管7月会议上有三位决策者投票支持加息，美联储最终仍维持利率不变，这使市场对今年加息超过一次的预期有所降温。目前市场定价反映，2026年还将加息一次，并在2027年年中前再加息一次。

富国银行利率策略师本周表示，市场对强劲就业数据的反应可能大于对疲弱数据的反应，因为任何“工资压力迹象”都可能重新点燃加息预期，并推动两年期国债收益率上升。

“上周FOMC会议后，市场一度削弱了加息预期，因为投资者开始怀疑美联储是否愿意通过加息遏制通胀。但与此同时，市场对长期通胀走高的担忧又推动了长端美债空头头寸增加，”TD Securities美国利率策略师Molly Brooks表示。“如果就业数据强于预期，可能会火上浇油，让投资者同时担忧通胀和重新走强的经济增长。”