主要财务指标：C类利润贡献占比超96%
报告期内（2026年4月1日-6月30日），百嘉科技创新混合A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期利润145.62万元，C类本期利润4012.93万元，C类利润贡献占比达96.5%。期末基金资产净值方面，A类为763.52万元，C类为2.25亿元，C类规模占比超96%。
| 主要财务指标 | 百嘉科技创新混合A | 百嘉科技创新混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 118,527.59 | 3,521,324.48 |
| 本期利润（元） | 1,456,248.16 | 40,129,274.12 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1819 | 0.1823 |
| 期末基金资产净值（元） | 7,635,194.67 | 225,108,603.91 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1359 | 1.1330 |
基金净值表现：两类份额均跑输基准超20个百分点
过去三个月，A类份额净值增长率19.34%，C类为19.26%，但同期业绩比较基准收益率达40.10%，A类跑输基准20.76个百分点，C类跑输20.84个百分点。自基金合同生效（2025年8月19日）以来，A类累计净值增长率13.59%，C类13.30%，而基准收益率达57.54%，跑输差距扩大至43.95个百分点（A类）和44.24个百分点（C类）。
| 阶段 | 百嘉科技创新混合A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑输基准（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 19.34% | 40.10% | -20.76 |
| 过去六个月 | 11.96% | 35.74% | -23.78 |
| 自合同生效起至今 | 13.59% | 57.54% | -43.95 |
| 阶段 | 百嘉科技创新混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑输基准（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 19.26% | 40.10% | -20.84 |
| 过去六个月 | 11.80% | 35.74% | -23.94 |
| 自合同生效起至今 | 13.30% | 57.54% | -44.24 |
投资策略与运作分析：质疑AI硬件高成本模式 转向创新药与证券板块
基金经理在报告中指出，二季度A股呈现“指数震荡上行、结构极致分化”特征，AI科技硬件板块因资金虹吸效应交易拥挤度创近年新高。但管理人对当前AI发展模式提出三大质疑：一是高成本基础设施将延缓应用渗透率提升，类比移动互联网“提速降费”和新能源汽车“锂价下降”的普及逻辑；二是高成本投入或难在技术迭代周期内收回成本；三是算力网构建或模型突破可能导致算力需求预估高估。
基于此，基金经理认为当前AI科技硬件板块“从PB、DCF和市值角度评估可能存在显著高估”，转而关注“具有安全边际”的创新药、证券等板块。
报告期内业绩表现：净值增长未达基准一半
截至报告期末，A类份额净值1.1359元，报告期内增长19.34%；C类份额净值1.1330元，增长19.26%。两类份额净值增长率均不足业绩比较基准（40.10%）的一半，业绩差距显著。
宏观与市场展望：三季度热点或扩散 创新药与证券板块被看好
管理人判断，三季度权益市场仍有较好机会，市场热点将从AI科技硬件向其他领域扩散。从PB、DCF和市值角度评估，结合产业基本面，创新药和证券板块“具有良好安全边际和拓展潜力”，成为AI主线外的重点关注领域。
基金资产组合：权益投资占比88.07% 现金及等价物不足10%
报告期末，基金总资产2.35亿元，其中权益投资（全部为股票）2.07亿元，占比88.07%；买入返售金融资产0.90亿元，占比3.83%；银行存款和结算备付金1.39亿元，占比5.92%；其他资产0.51亿元，占比2.18%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品投资均为0，资产配置高度集中于权益类资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 207,111,273.61 | 88.07 |
| 买入返售金融资产 | 9,008,032.58 | 3.83 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 13,925,734.75 | 5.92 |
| 其他资产 | 5,128,698.82 | 2.18 |
| 合计 | 235,173,739.76 | 100.00 |
行业投资组合：制造业占比近四成 信息技术与科研服务紧随其后
境内股票投资中，制造业以9062.14万元市值占基金资产净值38.94%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业（5079.58万元，21.82%）和科学研究和技术服务业（3462.49万元，14.88%）分列二、三位。此外，金融业配置1892.29万元（8.13%），港股通投资中非日常生活消费品1182.82万元（5.08%）。传统行业如农林牧渔、采矿业、建筑业等均未配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 90,621,430.75 | 38.94 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 50,795,785.79 | 21.82 |
| 科学研究和技术服务业 | 34,624,920.00 | 14.88 |
| 金融业 | 18,922,852.00 | 8.13 |
| 非日常生活消费品（港股通） | 11,828,180.07 | 5.08 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 177,685.00 | 0.08 |
前十大重仓股：药明康德居首 医药与科技股占比超七成
报告期末，前十大重仓股合计市值8564.51万元，占基金资产净值36.73%。其中，药明康德（603259）以1805.40万元市值（7.76%）居首，中控技术（688777，1645.00万元，7.07%）、成都先导（688222，1605.50万元，6.90%）分列二、三位。医药生物领域（药明康德、成都先导、恒瑞医药）和科技硬件领域（中控技术、士兰微、索辰科技、海康威视）合计占前十大重仓股市值的72.3%，港股阿里巴巴-W（H09988）以1182.82万元（5.08%）位列第四。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603259 | 药明康德 | 18,053,950.00 | 7.76 |
| 2 | 688777 | 中控技术 | 16,450,000.00 | 7.07 |
| 3 | 688222 | 成都先导 | 16,055,000.00 | 6.90 |
| 4 | H09988 | 阿里巴巴－Ｗ | 11,828,180.07 | 5.08 |
| 5 | 600460 | 士兰微 | 11,478,600.00 | 4.93 |
| 6 | 600276 | 恒瑞医药 | 10,808,708.00 | 4.64 |
| 7 | 688507 | 索辰科技 | 9,135,949.36 | 3.93 |
| 8 | 300438 | 鹏辉能源 | 7,870,750.00 | 3.38 |
| 9 | 300059 | 东方财富 | 7,558,942.00 | 3.25 |
| 10 | 002415 | 海康威视 | 7,182,000.00 | 3.09 |
开放式基金份额变动：A类份额赎回率33% C类缩水15.4%
报告期内，A类份额遭遇大额赎回，期初份额976.90万份，期末仅剩672.17万份，净赎回322.78万份，赎回率33.04%；C类份额期初2.33亿份，期末1.99亿份，净赎回3583.00万份，赎回率15.40%。两类份额合计净赎回3905.78万份，基金总份额从期初2.43亿份降至期末2.05亿份，缩水15.6%。
| 项目 | 百嘉科技创新混合A（份） | 百嘉科技创新混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 9,768,973.94 | 232,698,978.40 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 180,455.73 | 1,817,965.70 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 3,227,759.76 | 35,829,873.89 |
| 报告期期末基金份额总额 | 6,721,669.91 | 198,687,070.21 |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 业绩持续跑输基准风险：基金成立以来净值增长率与基准差距已达44个百分点，若投资策略调整效果不及预期，业绩差距或进一步扩大；2. 高权益仓位风险：权益投资占比88.07%，市场波动可能导致净值大幅波动；3. 赎回压力风险：A类份额赎回率超30%，或影响基金运作稳定性。
投资机会：基金经理明确转向创新药和证券板块，前十大重仓股中药明康德、恒瑞医药、成都先导等创新药标的已占据一定仓位，东方财富（证券板块）亦在列，可关注相关板块配置带来的潜在收益。
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