主要财务指标：本期利润1217万元 期末资产净值19.34亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），银河庭芳3个月定开债券基金主要财务指标表现稳健。本期已实现收益11,213,512.88元（1121.35万元），本期利润12,172,588.99元（1217.26万元），加权平均基金份额本期利润0.0070元。期末基金资产净值1,934,036,700.30元（19.34亿元），期末基金份额净值1.1067元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年4月1日-2026年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 11,213,512.88元 |
| 本期利润 | 12,172,588.99元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0070元 |
| 期末基金资产净值 | 1,934,036,700.30元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1067元 |
基金净值表现：过去一年超额收益2.08% 长期跑赢基准
从净值增长率来看，基金各阶段表现均跑赢业绩比较基准（中债综合全价指数收益率）。过去三个月净值增长率0.64%，基准0.62%，超额0.02%；过去一年净值增长率1.52%，基准-0.56%，超额收益达2.08%；过去三年、五年、七年及自基金合同生效起至今的净值增长率分别为8.74%、15.93%、23.72%、31.23%，同期基准收益率分别为5.12%、8.48%、10.29%、15.03%，超额收益依次为3.62%、7.45%、13.43%、16.20%，长期超额收益显著。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.64% | 0.62% | 0.02% |
| 过去六个月 | 1.35% | 0.91% | 0.44% |
| 过去一年 | 1.52% | -0.56% | 2.08% |
| 过去三年 | 8.74% | 5.12% | 3.62% |
| 过去五年 | 15.93% | 8.48% | 7.45% |
| 过去七年 | 23.72% | 10.29% | 13.43% |
| 自基金合同生效起至今 | 31.23% | 15.03% | 16.20% |
投资策略与运作：提升组合久期 降低杠杆水平
报告期内，基金管理人根据市场环境调整了投资策略。二季度债市呈现震荡偏强行情，中债10年国债估值收益率从一季度末的1.81%下行至1.73%附近，资金面整体“中性偏松”。管理人调整了利率债和商金债的配置比例，参与中长端利率债波段交易，提升组合久期，同时降低杠杆水平，以应对市场波动。
报告期业绩表现：净值增长0.64% 小幅跑赢基准
截至报告期末，基金份额净值1.1067元，报告期内净值增长率0.64%，同期业绩比较基准收益率0.62%，超额收益0.02%，基本实现对基准的跟踪与超越。
宏观经济与市场展望：内需疲软 债市震荡偏强
管理人认为，二季度宏观经济呈现以下特征：PPI向CPI传导效率偏低，外部地缘冲突强化中国中间品和资本品出口份额提升逻辑，出口维持韧性；内需方面，房地产投资负增长，居民预防性储蓄偏高、消费意愿偏弱，私人部门融资需求持续萎缩。政策端保持“积极但克制”，央行净回笼中期流动性但资金面中性偏松。债市驱动力主要来自货币政策态度和流动性预期，季度内信用债利差进一步压缩，中长久期信用超额收益显著，但季末监管下调评级带来部分主体估值波动。
基金资产组合：债券占比135.54% 银行存款仅0.51%
报告期末基金总资产2,634,912,994.85元（26.35亿元）。资产组合中，权益投资、基金投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产均为0；银行存款和结算备付金合计13,382,303.13元（1338.23万元），占基金总资产的0.51%；其他资产107,009.52元（10.70万元），占比0.00%。债券投资为主要配置方向，公允价值合计2,621,423,682.20元（26.21亿元），占基金资产净值的135.54%，显示组合使用了较高杠杆。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 13,382,303.13 | 0.51 |
| 6 | 其他资产 | 107,009.52 | 0.00 |
| 7 | 合计 | 2,634,912,994.85 | 100.00 |
债券投资组合：金融债占比123.90% 政策性金融债31.62%
从债券品种分类看，国家债券公允价值225,113,907.23元（2.25亿元），占基金资产净值的11.64%；金融债券2,396,309,774.97元（23.96亿元），占比123.90%，其中政策性金融债611,581,790.69元（6.12亿元），占比31.62%；企业债券、短期融资券、中期票据等品种均未持有。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 225,113,907.23 | 11.64 |
| 2 | 金融债券 | 2,396,309,774.97 | 123.90 |
| 其中：政策性金融债 | 611,581,790.69 | 31.62 | |
| 3 | 合计 | 2,621,423,682.20 | 135.54 |
前五名债券持仓：21国开05占比7.44% 国银金租债等上榜
报告期末，基金前五名债券投资中，“21国开05”（债券代码210205）持有130万张，公允价值143,888,345.21元（1.44亿元），占基金资产净值的7.44%；“国银金租债”“24华夏金租债”等亦在列，持仓占比分别为5.82%、4.96%等。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 210205 | 21国开05 | 1,300,000 | 143,888,345.21 | 7.44 |
| 2 | 188001 | 国银金租债 | 1,100,000 | 112,568,902.35 | 5.82 |
| 3 | 252480006 | 24华夏金租债 | 950,000 | 95,871,334.79 | 4.96 |
股票投资组合：未持有股票资产
报告期末，基金未持有境内股票及港股通股票，股票投资组合相关明细均为空白。
开放式基金份额变动：净赎回59.95份 份额总额基本稳定
报告期期初基金份额总额1,747,608,061.01份（17.476亿份），报告期内总申购份额18.10份，总赎回份额78.05份，净赎回59.95份，期末基金份额总额1,747,608,001.06份（17.476亿份），份额规模基本保持稳定。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,747,608,061.01 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 18.10 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 78.05 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,747,608,001.06 |
持有人结构风险：单一机构持有100%份额 流动性风险需警惕
报告期内，基金存在单一机构投资者持有100%份额的情况，该机构期初持有1,747,589,822.57份，报告期内未发生申购或赎回，期末仍持有全部份额。管理人提示，在市场流动性不足时，若该机构发生巨额赎回或集中赎回，可能导致基金无法以合理价格及时变现资产，引发流动性风险。
| 投资者类别 | 持有份额（份） | 份额占比（%） |
|---|---|---|
| 机构 | 1,747,589,822.57 | 100.00 |
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