来源：华尔街情报圈

| 昨晚纽交所的交易员们，脸上已没有了往日的笑容。

——沃什时代的市场需要自己面对波动。

令人窒息的周五过去了，一天像是一个世纪：

- 美股收盘全线下跌，标普500指数和纳斯达克指数跌幅均超1%，并未给下周亚洲市场开盘带来缓冲。

- 金价反弹，站上4000美元。

- 美元小涨，并未站上101水平；10年期美债收益小跌，收于4.54%；美国原油大涨，远超80美元。

第一，单看美股指数跌幅尚可，但市场仍旧紧张。因为费城半导体指数下跌1.6% ，跌幅扩大至20%，符合熊市的定义。亚洲市场周一开盘首先要承接费半跌入熊市的“第一棒”。

中国AI公司，让华尔街重新紧张了一次。月之暗面宣布其新一代低成本AI模型Kimi K3，戳中了美国科技巨头最敏感的神经。市场突然开始问：如果中国模型能用更低成本实现接近甚至更强的能力，美国科技巨头动辄数千亿美元的AI资本开支，是否存在过度建设？投资者将此与去年的“DeepSeek时刻”相提并论，DeepSeek出来以后，全球AI板块曾出现一轮快速调整。中国模型在低成本下展现出类似的推理和代码能力，华尔街会迅速修正对这些巨头未来定价权的预期。

第二，备受关注的三个市场（美元、美债收益率、原油）：仅有油价出现突破，这是美股跌势相对克制的原因。不过，虽然美元和美债收益率没有大涨，但仍旧身处相对高位。

第三，黄金和标普500指数期货的走势值得细看，两者均自北京时间22:00出现反弹——同一时间公布的密歇根大学调查数据显示，美国1年期通胀预期从4.6%降至4.2%。特朗普第二任期以来，每当市场下跌难以首场的时刻，总有一个神奇的数据利好市场。但昨晚最终金价守住了涨幅收于日内高点，标普500指数期货则回吐大部分涨幅，收于日内低点。经济数据救场，只是救了黄金，并没有拯救美股。

更值得注意的是，在昨晚如此惊心动魄的时刻，美联储一言未发，这本身就是一种信息。

我们发布了《环球市场笔记：风，未停》，市场进入一个需要不断验证、不断修正的时代。

1、最新发布：《下周将发生什么，大跌开始了吗？》，两件事将被验证。

2、回答读者问：A股是正常震荡还是阶段性顶部？股票发售潮会不会压垮美股牛市？7、8、9月发生什么？中美AI股票回撤，是否重新进入买点？中美同样是回撤，含义不一样。

3、解密第五份神秘报告，中国AI股票泡沫了吗？并曝光华尔街的“中国买入地图”，特别提到9家公司。

4、油价涨，黄金跌，是最不舒服的组合——本周是油价大涨开端？4000美元是黄金的“铁底”还是“半山腰”？

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