山东威高骨科材料股份有限公司（以下简称“威高骨科”）于2026年7月11日发布公告，就上海证券交易所科创板公司管理部下发的2025年年报问询函进行了回复。公告显示，公司2025年实现营业收入15.23亿元，同比增长4.82%；境外收入8636.21万元，同比大幅增长59.70%。公司会同会计师事务所及持续督导机构对问询函涉及的主营业务、应收账款、子公司收购、关联交易及货币资金等五大方面问题进行了逐项核查与说明。

主营业务：骨科植入物收入下滑 新兴业务与海外市场双增长

威高骨科2025年营业收入构成呈现明显分化。核心的骨科植入物及耗材类收入9.62亿元，同比下降3.76%，主要受关节产品收入下滑11.16%拖累，尽管该品类销量同比增长7.22%。关节产品收入下滑主因是接续集采落地后销售单价同比降低14.61%，以及业务模式向普通经销模式回归导致价格调整。

与此同时，新兴业务表现亮眼。骨科智能设备与耗材类收入同比增长25.68%，功能修复与组织再生类收入同比增长19.54%，主要得益于CT成像、骨科微创和有源设备等新产品的推出，以及PRP产品、人工骨产品的销量增长。其中，人工骨产品收入增长29.12%，椎体成形产品收入增长31.35%。

海外市场成为重要增长点。按调整后口径，2025年境外收入同比增长22.21%，主要由脊柱和关节产品驱动。脊柱产品境外收入同比大增122.03%，销量增长113.16%；关节产品收入增长31.26%，销量增长101.33%。公司表示，海外收入增长得益于海外注册证增加、重点渠道深耕及承接东欧订单。

公司2025年分产品境内外销售收入情况如下：

产品大类	2025年营业收入（万元）	2024年营业收入（万元）	同比变动（%）
骨科植入物及耗材	96,170.83	99,927.33	-3.76
功能修复与组织再生	42,989.34	35,963.07	19.54
骨科智能设备与耗材	11,282.49	8,977.08	25.68
其他	1,836.75	404.10	354.53
合计	152,279.41	145,271.58	4.82

集采影响：关节接续采购落地 人工骨销量提升

针对集采对公司业务的影响，威高骨科表示，集采对公司的影响已在2022-2024年基本释放。2025年影响主要集中在人工关节接续采购全面落地、运动医学及人工骨集采全面执行。公司已中标参与3批国家级、2批省际联盟、4批省级高值医用耗材集采项目，覆盖全骨科核心品类。

人工关节接续集采中，公司中标协议年度采购需求量增加，除合金-聚乙烯髋关节外，其余三类产品中标价格均有所提升。人工骨集采落地后，产品用量增加，境内人工骨销售收入同比增长29.12%。部分省份负压产品集采导致相关产品平均售价下降22.48%，销量下降9.29%，对组织修复业务带来一定挑战。

应收账款：余额增长11.23% 坏账准备计提充分

截至2025年末，公司应收账款余额3.27亿元，同比增长11.23%，高于营业收入增速。期末坏账准备余额3829.78万元，同比增加24.88%，坏账计提比例11.71%。公司称，应收账款增长主要因对部分优质客户给予信用政策支持及医疗行业整体结算环境影响。

分销售模式看，经销模式应收账款余额3.10亿元，同比增长16.51%；直销模式和配送模式应收账款则分别下降33.26%和47.66%。公司前五大应收账款客户中，经销模式客户期后回款正常，直销模式前三大客户应收账款主要为集采前业务往来，回款较慢，公司已按接近100%比例计提坏账准备。

年审会计师认为，公司应收账款坏账准备计提充分，预期信用损失模型合理。

子公司收购：杰思拜尔2026年2月纳入合并 新生医疗业绩承诺超额完成

威高骨科2025年12月收购苏州杰思拜尔医疗科技有限公司55%股权，交易于2026年2月1日达到交割条件并纳入合并报表。预计该交易形成商誉6248.07万元，公司将在2026年执行减值测试。

对于2022年收购的山东威高新生医疗器械有限公司，其2025年实现扣非净利润1.01亿元，业绩承诺完成率101%，2022-2025年各期业绩承诺完成率分别为101%、108%、105%和101%，均超额完成。公司对新生医疗长期股权投资余额为1.4亿元，2025年新增420.29万元，主要系股份支付费用。

关联交易：采购金额同比增24.56% 定价公允

2025年公司向关联方采购商品/接受劳务金额8298.40万元，同比增加24.56%，占年度采购总额的23.31%；向关联方出售商品/提供劳务金额7817.61万元，同比增加3.26%。关联采购增加主要因采购上海瑞邦人工骨产品及上海珀利超高分子量聚乙烯、骨扩张器产品增加。

公司表示，关联交易均参考市场价格定价，具有商业合理性，与公司调整销售模式无直接关联。近三年除特定产品外，其他关联采购金额保持稳定，关联销售金额及占比有所下降，主营业务独立性未发生改变。公司将持续落实减少关联交易的承诺，确保交易公允合规。

货币资金与募集资金：16.14亿元大额存单 募投项目进度40.73%

截至2025年末，公司其他流动资产余额16.66亿元，主要为大额存单本金及利息16.14亿元，同比增长22.07%，报告期内大额存单利息2367.57万元，收益率约1.61%。公司逐笔列示了大额存单的存放银行、金额、利率等信息，称利率水平处于同期可比产品主流区间。

IPO募集资金净额13.82亿元，截至2025年末累计投入5.63亿元，整体投入进度40.73%。公司表示，骨科植入产品扩产项目因集采政策影响放缓投资进度，研发中心建设项目则通过新增实施地点、研发方向及收购杰思拜尔加快推进。公司将通过优化产能建设规划、拓展研发方向、开展低风险投资等措施提高募集资金使用效率。

年审会计师及持续督导机构均对公司相关回复内容表示认可，认为其在所有重大方面与审计过程中了解的信息一致。

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