南京磁谷科技股份有限公司（以下简称“磁谷科技”）近日发布了对上交所《关于南京磁谷科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》的回复公告。公告显示，公司2025年营业收入3.68亿元，同比下降23.05%；归母净利润995.24万元，同比下降80.68%。持续督导机构兴业证券对公司的回复内容进行了核查，认为公司业绩下滑原因合理，各项财务数据及信息披露符合相关规定。

业绩下滑主因市场竞争加剧及客户项目延期

磁谷科技表示，2025年业绩下滑主要受市场竞争加剧及客户项目进度延期影响。分产品看，磁悬浮空气产品收入3.10亿元，同比下滑25.15%，毛利率下滑1.66个百分点；磁悬浮特殊介质产品收入同比下滑35.37%，毛利率下滑6.30个百分点。

公司核心产品鼓风机收入1.38亿元，同比下降36.78%，主要原因是行业供给增速超过需求增速，市场竞争加剧导致产品销售均价逐年下降，同时部分客户项目进度出现延期，影响收入确认。空压机产品收入1.67亿元，同比增长8.20%，成为公司主要增长动力。

与同行业可比公司相比，2025年除开山股份外，陕鼓动力、金通灵、山东章鼓等公司营业收入和净利润均出现不同程度下降。磁谷科技营业收入和净利润的变动趋势与同行业基本一致，由于公司整体规模相对较小，变动幅度相对较大，但整体变动比例介于同行业可比上市公司之间。

产品收入结构变化明显，其他业务收入逆势增长

近三年，公司产品收入结构发生较大变化。鼓风机收入占比从2023年的66.33%下降至2025年的41.72%，而空压机收入占比从27.17%上升至50.53%。公司解释称，这主要是由于鼓风机市场竞争加剧及客户项目延期，同时公司积极拓展空压机市场并借助经销商资源实现稳步增长。

值得注意的是，公司其他业务收入近三年逐年增加，分别为1864.92万元、3320.26万元和3755.40万元，主要为配件销售、维修服务及延保服务等售后相关收入。随着已销售产品数量的增加及客户使用周期延长，客户对售后服务的需求不断增长，导致其他业务收入呈增长趋势。

应收账款和存货风险可控

截至2025年末，公司1年以上应收账款余额合计1.81亿元，同比增长18.8%，占应收账款比例为57.36%。公司表示，长期未收回的应收账款主要来自市政污水处理等项目，客户资信状况良好，未收回原因主要是项目整体验收及付款审批流程较长。公司已建立完善的应收账款管理制度，通过成立联动小组、落实回款责任制、法律手段催收等方式保障应收账款安全。

存货方面，2025年末存货余额2.14亿元，较期初增长2.08%。公司对存货按成本与可变现净值孰低计量，已计提存货跌价准备201.61万元，计提充分。主要产品订单覆盖率均为100%，存货周转正常。

募投项目延期至2026年底，再次延期风险较小

公司募投项目“研发中心建设项目”累计投资金额2469.20万元，投资进度为27.44%，原计划2026年6月达到预定可使用状态，现延期至2026年12月。公司表示，由于行业技术演进及市场需求变化，研发项目创新性要求和研发难度提高，导致投入进度不及预期。目前项目装修工程已基本完成，部分研发及测试设备已购置，后续将优化资源配置，有序推进建设，再次延期风险较小。

持续督导机构核查意见

兴业证券作为磁谷科技的持续督导机构，经核查认为：公司2025年业绩下滑主要系鼓风机收入下降、期间费用增加及政府补助减少所致；2026年一季度亏损增加主要系募投项目结转固定资产导致折旧费用增加及产能处于爬坡阶段所致，具有合理性；公司收入确认合规、时点准确；存货跌价准备计提充分；固定资产不存在减值风险。

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