北京亿华通科技股份有限公司（以下简称“亿华通”）近日就上海证券交易所科创板公司管理部下发的《关于北京亿华通科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0302号）相关问题进行了回复，北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）作为其年审会计师也出具了相应回复。问询函主要关注了公司持续经营能力、主营业务与毛利率、客户及供应商、研发费用、对外投资、应收账款、固定资产及在建工程、资金周转等八大方面。

持续经营能力：行业初期特征与多重因素导致亏损扩大

亿华通在回复中表示，公司自2020年8月上市以来持续亏损，2025年实现营业收入2.59亿元，同比下降29.49%；归母净利润-6.71亿元，扣非后归母净利润-7.28亿元，亏损规模进一步扩大。这主要系氢燃料电池行业处于商业化发展初期的阶段性特征，叠加行业政策调整、公司主动收缩低效经营布局、当期计提大额资产减值准备等多重因素共同影响。

从行业层面看，氢燃料电池行业目前整体处于商业化初期，尚未形成规模化市场效应，行业发展高度依赖政策导向，市场订单规模较小，竞争激烈导致产品价格持续走低，且高技术行业需要持续投入，技术转化成盈利需要时间。国内主流燃料电池系统企业如上海重塑能源、国鸿氢能科技等也普遍处于亏损状态。

公司自身经营方面，尽管核心主营业务未发生变化，始终聚焦氢燃料电池系统业务，但其销售规模自2024年起出现下滑，2025年主营业务收入1.62亿元，同比下降55.44%。伴随销售规模收缩，固定成本无法有效摊薄，单位产品生产成本处于较高水平。同时，产品售价持续下跌，燃料电池系统销售均价从2020年的14,274.18元/kW降至2025年的2,163.56元/kW，而成本未能同步下降，导致毛利率从上市初期的45.19%下滑至2025年的-19.82%。期间费用因刚性支出未能随收入同步压降，研发投入持续保持较高水平，下游客户回款周期较长导致应收账款持续偏高且信用减值损失不断累积，多重因素共同导致公司长期未能实现盈利。

2025年第四季度，公司实现营业收入1.55亿元，占全年总收入的59.96%；归母净利润-3.60亿元，亏损额超过前三季度合计。主要原因包括行业季节性特征导致年末集中结算，以及当期确认了9,433.96万元的偶发性综合产业服务收入。同时，年末集中计提了大额资产减值损失和信用减值损失，以及调整递延所得税资产，导致四季度亏损扩大。公司强调，第四季度收入确认严格遵循准则要求，不存在真实性存疑或跨期确认等异常情况。

公司还表示，其主营产品仍具备较强的市场竞争力，2025年市场份额萎缩是公司基于现金流安全主动调整经营策略的结果，并非行业竞争力严重下滑所致。公司核心竞争力未发生实质性削弱，货币资金能够满足日常经营需求，持续经营能力不存在重大不确定性。为改善经营业绩和现金流，公司已采取严控经营性付现支出、优化库存管理、刚性压降费用等措施，并取得一定成效，2025年经营性现金流缺口已基本实现持平。

主营业务与毛利率：销量下滑及成本上升致毛利率转负

2025年，亿华通主营业务收入1.62亿元，同比减少55.44%，主营业务毛利率为-11.91%，较上年减少24.07个百分点。其中，核心的燃料电池系统业务收入1.22亿元，占主营业务收入的75.26%，毛利率为-19.82%，较上年减少31.52个百分点。

燃料电池系统毛利率大幅下滑主要系销量下滑导致固定成本无法有效摊薄，以及市场竞争激烈导致产品售价大幅下降。2025年公司燃料电池系统销售总功率56,370kW，同比下滑42.95%，单位生产成本同比上升6.38%至2,592.46元/kW，而系统均价同比下降21.60%至2,163.56元/kW，售价下行叠加成本上升，导致毛利率由正转负。

公司主营业务毛利率整体下降，也是产能利用率下降、产品销售价格持续下行、产销规模收缩等多重因素共同作用的结果。2025年公司产能利用率仅2.19%，固定制造费用分摊压力大。同时，受市场竞争加剧影响，产品售价降幅超成本降幅，且市场供需失衡，进一步压缩了盈利空间。与同行业可比公司相比，亿华通毛利率降幅大于同行，主要系公司在行业下行周期中主动调整经营策略，放弃部分回款周期长及风险高的订单，导致产销规模下滑幅度大于同行，固定成本分摊压力更为显著。

对于风电产业服务业务和加氢站氢气业务，公司表示，风电产业服务为一次性偶发业务，已按监管要求从营业收入中全额扣除；加氢站氢气业务属于氢能产业链延伸业务，具备真实商业实质和可持续经营能力，与主营业务高度相关，故未进行收入扣除。

客户及供应商：行业特征导致集中度高且变动较大

亿华通2025年前五大客户收入占比达77.29%，客户集中度较高。公司称，这是由燃料电池行业所处发展阶段、下游行业竞争格局及公司自身经营策略共同决定的，具有行业普遍性和商业合理性。行业整体产销规模较小，客户基数有限；下游商用车行业本身集中度较高；终端应用集中在少数示范城市，这些因素共同导致客户集中度较高。

近三年前五大客户每年均有2-3家发生变动，主要是受各地示范项目推进节奏、客户采购周期、公司主动开拓新客户等因素影响。2025年新增的3家大客户中，2家属于公司主营燃料电池业务，体现了公司客户拓展的成效；退出的客户并非合作终止，而是当期采购规模阶段性下降。

供应商方面，2025年前五名供应商采购额占年度采购总额54.84%，其中关联方采购额占7.61%。公司表示不存在对单一供应商的重大依赖，核心零部件均为市场化竞争产品，同类型合格供应商储备充足，具备灵活的供应商调整能力。向前两大供应商采购占比高于其他供应商，主要系2025年整体采购基数大幅收窄，以及客户定制化专属配套需求驱动了个别物料的专项采购。

报告期内，公司存在部分供应商与客户为同一主体的情形，采购合计1,740.05万元，销售合计3,777.50万元。公司称，上述交易均为氢能行业产业链上下游协同背景下的正常商业行为，具备合理性及公允性。

研发费用：聚焦核心项目致投入下降

2025年，亿华通研发投入总额为6,181.87万元，较上年同期减少55.62%，主要系公司优化研发项目管理，减少新研发领域及方向的研究，并将个别项目的相关开发支出转入研发费用。公司研发投入费用化4,784.10万元，同比下降50.69%；资本化投入1,397.77万元，同比下降66.95%，资本化率22.61%，同比下降7.75个百分点。

研发投入大幅下降主要是公司结合行业政策变化、市场竞争格局及自身现金流情况，主动调整整体研发体系，从研发策略、项目布局、人员配置、物料及外协投入全方位优化所致。研发资本化率变动则主要因资本化研发项目基数缩减、存量资本化项目集中完工收尾以及严格执行历年统一资本化核算口径。

对于开发支出转入研发费用的项目，公司称系国家重点研发计划“氢能技术”重点专项下的“燃料电池高性能膜电极及其关键材料开发”课题。由于公司2025年整体业务战略调整，不再计划自研自产膜电极，该研发成果仅作为内部未来技术储备，无法形成经济利益流入，故将前期累计资本化金额520.75万元全部转入研发费用。

对外投资：围绕主业布局 部分联营企业亏损扩大

截至2025年末，亿华通交易性金融资产账面价值为7.16亿元，主要为开曼群岛注册基金公司发行的美元货币基金产品，底层资产主要投向低风险的美国国债、银行存款及存单等。对外股权投资总额为2.21亿元，同比增加80.49%，投资对象涉及多个主体，主要围绕氢能全产业链展开，包括上游制氢、中游核心研发制造、下游终端应用及产业创投孵化等，与公司主营业务形成深度协同。

2025年度公司实现投资收益-0.39亿元，同比减少740.02%，主要系对联营企业的投资损失增加所致。华丰燃料电池有限公司、北京卡文新能源汽车有限公司两家联营企业经营亏损规模扩大，公司按照权益法对其核算，合计确认投资损失5,244.84万元，是本期联营企业投资收益同比大幅下滑的核心原因。

公司对合众新能源汽车股份有限公司的投资，因合众汽车2025年6月进行破产重整，公司对其投资公允价值减至零，本期全部计入其他综合收益损失。

应收账款：行业结算周期长及历史沉淀致余额高企

截至2025年末，亿华通应收账款账面余额19.88亿元，占公司期末总资产的29.50%、期末流动资产的41.33%，近三年应收账款占营业收入的比例分别为202.57%、422.04%、419.59%，持续上升且处于高位。其中，账龄在1年以上款项占比90%，主要集中在2-4年欠款。公司计提应收账款坏账准备共计9.03亿元，较期初显著增加。

应收账款长期大幅高于营业收入，主要系氢能行业结算周期长、历史应收账款持续沉淀叠加公司主动调整销售策略等多重因素共同作用的结果，与同行业可比公司情况基本一致。公司应收账款对应收入均为基于真实销售业务产生，拥有完整的合同、客户验收单、客户回款流水等资料支撑。

公司按单项计提坏账准备的客户均为历史年度真实燃料电池系统销售业务形成的应收款项，全额计提坏账准备具备充分、可验证的客观依据，主要系客户已出现“债务人很可能破产或进行其他财务重组”、“债务人发生重大财务困难”等已发生信用减值的客观证据。按组合计提坏账准备则以应收款项的账龄作为信用风险特征，参考历史信用损失经验，结合当前状况及未来经济状况预测计提。2025年信用减值损失大幅计提，系长账龄应收账款占比提升及单项计提增加所致，计提充分合理。

固定资产及在建工程：计提减值及转固致余额下降

截至2025年末，亿华通固定资产期末账面价值为3.81亿元，同比减少23.27%，本期在建工程转入共计0.20亿元、新增计提减值准备金额共计0.82亿元；在建工程期末余额共计677.01万元，同比下降54.88%，合计计提减值准备共计734.61万元。

在建工程余额大幅下降主要系计提大额在建工程减值准备及在建工程转入固定资产共同所致。计提减值主要因下游市场需求不及预期，行业整体订单规模持续收缩，公司产能利用率逐年大幅下滑，现有产能已处于过剩状态，部分在建工程存在减值迹象。公司还终止了部分产能建设项目，如神力电堆生产厂区基础设施建设项目，但存量产能储备充足，能够满足现阶段及可预见未来的订单交付需求。

资金周转：现金流能够覆盖日常经营及短期偿债需求

2025年，亿华通经营活动产生的现金流量净额为-431.23万元，持续净流出但较上年大幅收窄；筹资活动现金净流量由上年净流入1.62亿元转为本期净流出3.44亿元，主要系流入端主动收缩债务融资，流出端偿还存量债务及定期存款质押会计处理所致。截至报告期末，公司货币资金余额6.50亿元，其中4.78亿元存放在境外，短期借款期末余额4.33亿元，流动负债合计13.53亿元，资产负债率41.01%。

公司表示，当前可支配货币资金规模、持续经营性现金流改善趋势、在手订单回款预期、日常营运资金刚性需求、存量债务到期兑付安排以及后续融资渠道及融资能力等因素综合分析，公司当前现金流能够覆盖日常经营及短期偿债需求，不存在显著流动性风险、偿债压力及资金链紧张风险。公司已实施及拟实施优化资金结构、改善现金流、缓释偿债风险的具体措施，包括加强货款催收、严控资本性开支、压缩非必要费用等。

会计师事务所对公司的回复内容进行了核查，未发现与执行2025年度财务报表审计过程中所了解的情况存在重大不一致的情形。

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