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（来源：策略研究）

本文来自方正证券研究所于2026年7月5日发布的报告《一周复盘与前瞻：再平衡后市场机会增多》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

袁稻雨 登记编号：S1220525120005

刘力维 登记编号：S1220526030002

核心观点

1、市场回顾：本周（2026/6/29-2026/7/3），市场先扬后抑，万得全A全周收涨0.2%，上证指数+0.4%，创业板指-4.2%，全市场周度日均成交额减少约1069亿元至3.44万亿元，交投活跃度小幅回落。行业方面，医药生物、美容护理、汽车领涨，涨幅分别为10.5%、7.6%、7.1%，通信、建筑材料、电子领跌，涨跌幅分别为-9.2%、-4.8%、-4.3%，题材方面，减肥药、重组蛋白、减速器等概念较活跃。具体来看，周一早盘海外链调整，下午伴随韩国加大芯片投资带动情绪回暖，赚钱效应在上午触及冰点后修复。周二PMI小幅修复，在宏观预期平稳的背景下，产业驱动继续占据上风，国产算力扩产，电子、通信等科技板块相继回流领涨。但周三，多家A股公司发布风险提示公告降温，韩国股市持续调整，加上低位板块利好催化的正反馈，共同带来市场的高低切；周四在Meta引发海外算力过剩担忧的影响下，热门科技板块的调整幅度明显增大，双创板块大幅回调。周五，市场整体修复但力度有限，受宇树机器人IPO注册获批的消息刺激，叠加日韩市场回暖，机器人板块领涨市场。

2、市场走势研判：之前两周我们重点指出市场处于风格再平衡的窗口期，详见6.21《风格再平衡的潜在方向》、6.28《风格再平衡的必要性进一步增强》，本周市场出现了较为明显的风格再平衡，在市场交投较为活跃的背景下，风格再平衡的过程市场调整幅度有限，部分景气度较好且此前错杀的板块迎来显著修复。往后看，7月上旬是A股中报业绩预告披露的窗口期，下旬是美股CSP大厂财报披露的窗口期，月底将召开政治局会议讨论经济形势并制定下半年宏观政策。这意味着7月市场驱动力将更加多元，除了景气度之外，海外映射与国内政策预期将先后成为市场的主要矛盾，近期市场再平衡之后，主要宽基指数处于合理水平，7月市场的赚钱效应将迎来改善，阶段性机会增多。

3、配置策略建议：科技股调整之后，虹吸效应减弱，市场机会增多，继续关注三方面配置机会，一是关注HALO资产逢低布局的机会，高油价压力缓解，美国通胀自高点下行，加息担扰有望缓和，Q3进入布局涨价的窗口期，核心资源（有色金属+化工）如有二次探底是较好买点，调整幅度较大且股息率优势明显的中证红利具有较好配置价值；二是继续看好调整时间较久，负面压制基本解除，并且有一定催化的券商板块。三是AI主线上，调整后重点关注海外算力核心标的以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备，相对低位的AI应用也具有一定的配置价值。此外，阶段性可以关注赚钱效应改善之后，题材股的修复行情，重点考虑政策和消息共振的算电协同、商业航天、机器人等方向。

风险提示：宏观经济超预期波动；地缘风险；美联储政策转向；历史经验不代表未来，仅供参考；产业进展不及预期等。

数据跟踪

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