伯恩斯坦分析师发布报告指出，生命科学工具及诊断行业已显现改善迹象，过去12个月新药获批、临床试验启动数量，以及NIH预算、授权交易、药企研发投入等多渠道资金规模均同比提升，但已拨付资金尚未完全转化为实际支出，行业全面复苏时点仍存不确定性。该行判断行业已触底，优先推荐具备特定增长驱动因素的个股，而非单纯依赖行业整体复苏的标的。

伯恩斯坦覆盖的4只获“跑赢大盘”评级标的核心信息如下：

• Guardant Health：目标价175美元，潜在上行空间28%。G360 ADLT资质将带来显著营收增量，2027、2028年营收预测较市场共识分别高出6.6%、12.2%；FDA获批全新G360检测产品，可申请ADLT定价；测序平台切换至NovaSeq X将在2026年带来350至550个基点的毛利率提升；Shield项目搭建生物样本库推进多癌种早筛认证，为伯恩斯坦覆盖标的中做空比例最高的个股。近期其Guardant360 CDx获FDA批准为HER2阳性肺癌伴随诊断工具，Shield血液检测被美国癌症协会纳入结直肠癌筛查指南。
• Natera：目标价310美元，潜在上行空间19%。MRD检测业务增长路径清晰，预计日本PMDA二季度批准其医保报销，年底前完成商业化；7项癌种检测申请提交至美国MolDx将驱动ASP上行；Panorama检测升级后适用孕周提前至8周；结直肠癌筛查产品FIND-CRC预计2027年初公布临床数据，当前股价未充分计入其潜在价值。近期Signatera成为日本PMDA获批的首款分子MRD检测产品，同时与Aveta Biomics达成头颈癌全球III期临床试验合作。
• 沃特世（Waters）：目标价435美元，潜在上行空间18%。2025年仪器业务增速预计为5%，行业上行周期通常可维持两年及以上高个位数增速；BD交易协同效应尚未被市场充分认可，经常性收入占比从2024年的57%提升至70%，可享受更高估值溢价。近期与IMU Biosciences合作开发AI驱动免疫学研究平台，推出专为电池安全检测设计的纽扣电池差示扫描量热仪。
• 安捷伦（Agilent）：目标价155美元，潜在上行空间18%。2019至2025年仪器业务年均5%增速低于长期平均水平，2026年一季度订单出货比大于1，已连续9个季度保持该状态；当前估值较沃特世低约3个档位，二者历史估值基本持平，差距将逐步收窄。近期完成对Biocare Medical的收购，与OpenAI及波士顿咨询集团达成合作落地全链路AI解决方案。

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