道明证券重启对跨阿尔塔（纽交所代码：TAC）的覆盖，给予其买入评级及26加元目标价，认为此前该股13%的回调是市场针对资产属性引发的估值担忧做出的过度反应，该交易的战略价值未被市场合理定价。

核心交易相关关键数据：

• 跨阿尔塔同意以约10亿美元从黑石集团收购丹佛附近的两座天然气调峰电站，合计装机容量318兆瓦
• 标的资产已全部与投资级客户签订超25年的长期能源包销协议，预计每年可产生8000万加元调整后核心利润、3300万加元自由现金流
• 交易配套融资方案：承接7.5亿加元项目级有担保优先债务，同时以每股19.20加元发行1820万股普通股（附带15%超额配售权），总募资3.5亿加元
• 交易预计2026年第四季度初完成交割，前置条件为峡谷峰电力2026年第三季度实现商业投运

本次收购契合行业新增灵活天然气装机以匹配数据中心高用电需求的趋势，可帮助跨阿尔塔巩固美国西部电力市场布局，相关资产成本可全额传导，对冲运营波动风险，释放的现金流可支撑其后续在阿尔伯塔等地的相关项目布局。

后续市场关注点：跨阿尔塔在阿尔伯塔省数据中心领域的布局进展，市场对该笔收购相关资产及配套债务的估值定价消化情况。

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