SPY（标普500指数交易所交易基金）开盘走高至738.89美元后回落，当前价格732.92美元，无特定消息面驱动，为技术面及情绪主导的调整行情，长期走势完好，短期动能消退，机构投资者未平仓多头，仅通过买入看跌期权对冲尾部风险，无即时恐慌信号。

关键核心数据：

• RSI指标为39.5，接近超卖区间
• 行权价565美元的20260626到期看跌期权未平仓量超20万张，为深度虚值尾部风险对冲仓位
• SPY20260626P730与SPY20260703P720合约看跌/看涨期权未平仓比率达2.12
• 关键支撑位：729.60美元（日内低点）、725.78美元（布林带下轨），200日均线位于689.71美元，30日移动平均线阻力位为744.47美元

多空交锋焦点集中在720至730美元区间，若支撑守住行情有望反弹至745美元附近，若跌破725.78美元，短期看空趋势强化，下行空间将打开至710美元区间。

参考交易策略：

• 可在729.60美元或725.78美元附近买入SPY，目标看向744.47美元
• 判断730美元支撑有效可布局SPY20260703C735看涨期权
• 担忧跌破支撑可买入SPY20260626P720合约对冲多头风险
• 若SPY放量收于725.78美元下方需收紧止损，待明确反转信号出现再操作

后续市场关注点：多方能否守住720至730美元区间的支撑防线。

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