（来源：浪花基语）

“两年多来，A股公司分红回购规模达到同期股权融资的3倍多。”

“科创板、创业板的上市公司数量合计超过2000家，总市值超过35万亿元。”

6月17日，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上发表讲话，剖析了当前资本市场的生态，并围绕“两创板”改革、耐心资本培育、丰富投融资工具、监管数智化等多个领域，释放出一套含金量十足的政策“组合拳”。这也是监管在年初部署2026年工作时重点提及的领域。

在监管方面，吴清特别提及，提高市场“含科量”的同时，要不断提升监管的科技化、智能化水平，严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为，将统筹好发展与安全，适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见。

1/谈变化

中长期资金净买入A股约1.3万亿

吴清指出，中国资本市场已发生了积极而深刻的变化。资本市场经受了重大风险考验，韧性和抗风险能力不断提升。当前，全球金融资产正在经历深度再平衡、再配置，中国资产的安全价值、韧性价值和创新价值正受到国际投资者广泛关注和青睐。

自新“国九条”推出以来，证监会会同有关方面相继出台了近70项配套政策文件并狠抓落实，监管体系和制度机制建设取得重要突破，成效日益显现。吴清从稳、严、优、新四个方面进行了概括。

其中，长期投资力量持续壮大。两年多来，社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值增长85%，净买入A股约1.3万亿元。严监管成效显著，同期，共查办各类案件1358件，罚没款353亿元，优胜劣汰的市场秩序加速构建，投资者信心明显增强。

此外，上市公司群体壮大，一批优质创新企业高效登陆A股市场。两年多来，A股公司分红回购规模达到同期股权融资的3倍多。科技板块力量攀升，目前，科创板、创业板的上市公司数量合计超过2000家，总市值超过35万亿元。A股科技板块市值占比超过三成，市值超千亿上市公司中，科技企业占比已达45%。

2/谈改革

支持符合条件的港股上市公司境内上市

“全球主要资本市场都在加快改革，以更好适应创新需要，抢占发展先机。”在论坛现场，吴清强调，要主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性。

在具体部署上，吴清围绕“两创板”改革、耐心资本培育、丰富投融资工具、监管数智化等多个领域，释放出一套含金量十足的政策“组合拳”。

年初，证监会召开系统工作会议时提出，要启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资便利性和灵活性，抓好商业不动产REITs试点平稳落地……

在本次陆家嘴论坛上，吴清重点提及“两创板”改革，包括扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市；落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。同时，有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力度，更好地服务成长型创新创业企业发展。

在“上市公司并购及再融资”方面，吴清指出，将抓紧修订《上市公司证券发行注册管理办法》等制度规则，加快推出储架发行等机制，进一步提升灵活性和便利度。此外，支持符合条件的港股上市公司境内上市。“近期有些企业提出了这方面的需求，我们将依规支持，更好促进两地市场联动发展。”

在耐心资本培育方面，吴清表示，证监会将会同有关方面积极拓宽资金来源，支持国资基金与社会资本优势互补，引导养老金、保险资金等加大股权投资力度，进一步畅通“募投管退”循环。同时，抓紧健全准入、持续监管、风险化解、服务发展等“1+N+X”制度体系，推动行业在规范中发展、在发展中提升。

在丰富投资产品和工具方面，吴清明确将重点从投资端进行改革，近期抓紧推动三大政策，包括支持在沪深交易所推出主动ETF；推出商业不动产REITs试点；推出支持中小基金公司规范健康发展一揽子措施。

其中，吴清表示，6月18日，4单首批项目将在上交所挂牌上市，将坚持稳起步、稳发展，既为做优增量、盘活存量提供动力支持，也为投资者大类资产配置提供新选择。

3/谈开放

鼓励外资持版机构参与基金投顾业务

在吴清的公开讲话中，“开放合作”是一道绕不开的话题。

本次陆家嘴论坛，吴清也表示，将坚持以开放促改革、促发展，进一步统筹好开放与安全，持续提升资本市场跨境投融资便利度，不断提高面向全球的资源配置效率和能力。

对于如何提升开放制度的吸引力和竞争力，吴清表示，加快研究推进人民币外汇期货试点。“我们将会同人民银行指导中金所扎实做好合约规则设计、监管风控安排、技术系统准备等各项基础工作，确保试点平稳推出。”

落实落细合格境外投资者制度优化方案，推动QFII平稳有序参与境内国债期货交易，支持香港于近期启动5年期人民币国债期货上市交易，不断提升外资长期配置中国资产的便利化水平和风险管理水平。

此外，积极支持外资在华新设独资或合资证券基金期货机构，鼓励外资持牌机构参与基金投顾业务扩大试点等，更好促进在华展业兴业。

与此同时，吴清就近期推出的跨境监管制度进行了明确，证监会将进一步推动健全跨境监管协调机制，强化日常信息共享和市场沟通，开正门、堵偏门，既支持合法合规的跨境投融资活动，又依法打击各类跨境违法违规行为，切实维护市场正常秩序和投资者合法权益。

4/谈发展

支持上海打造金融创新“试验田”

在助力上海国际金融中心建设方面，吴清建议，支持上海加快完善金融、能源、金属、航运等期货期权品种布局，着力增强“上海价格”国际影响力。平稳推动液化天然气期货期权上市，支持推进电力等基础性、战略性期货品种研发。

推动股债融资、并购重组、机构发展、离岸金融等方面重大改革开放措施在上海先行先试，积极支持上海打造金融创新“试验田”。

支持上海浦东、北京海淀、广东深圳、江苏苏州、浙江杭州打造首批资本市场科技金融实践样本，促进资本市场更好地服务经济高质量发展。（图片来源：证监会官网）

基金观察员 胡萌