国际黄金价格又经历了一周动荡。此前，由于美国通胀数据升温、中东局势再度紧张、市场对美联储的加息预期升温，国际金价下跌后反弹至4200美元/盎司上方。

下周美联储将迎来沃什上任后首次议息会议及新闻发布会。随着中东局势趋于缓和，美元将失去部分避险属性，对国际金价形成利好。同时，国际油价回落也将减轻加息压力。

17位分析师参与对下周国际金价展望投票，其中11人（占65%）选择保持观望，等待美联储货币政策的更多线索。华尔街投资者陷入看跌情绪，27名（占39%）零售交易员预计下周国际金价将上涨，34名（占49%）预计将下跌，其余预计震荡。

传统情况下，随着美国通胀上升，投资者会买入黄金保护购买力，从而支撑国际黄金价格。然而，由于市场正适应更为坚挺的利率前景——即美联储长期保持观望态度，货币政策更加紧缩——通胀反而拖累了国际金价上涨。

美国正面临日益扩大的财政赤字、不断增长的政府债务、顽固的通胀压力。政策制定者陷入两难困境：大幅加息可能使本已背负沉重债务的经济陷入停滞，而任由通胀持续上升则会削弱人们对法定货币资产的信心。当这种政策权衡不可避免时，黄金通常表现最佳。

这一切并不能保证立即反弹，市场动能明显疲软，通胀可能因推高利率预期而压低国际黄金价格。但如果通胀势头持续，届时整个叙事就会发生转变。

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编辑|焦扬  版式|焦扬  视觉|张宗伟