公司报道：
一块薄薄的印制电路板，是所有电子设备的骨架；一场跨越二十余年的坚守，书写河南女性实业家的热血突围。科翔股份（300903）董事长郑晓蓉，从一无所有的基层销售起步，熬过创业生死难关，精准押注AI算力时代，多层次布局英伟达全球算力产业链，在高端PCB国产替代浪潮中闯出独属于科翔的成长之路，其中的坚韧、远见与谋略带给科翔股份无限想象空间。
郑晓蓉以深刻远见将北美、英伟达产业链锚定为科翔全球化的核心坐标。二十余年实业坚守，她以一块薄薄的电路板搭建起连接中国智造与北美算力浪潮的桥梁：当下借北美龙头全面切入英伟达供应链，未来以海外本地化生产对冲全球贸易变局。
站在AI、新能源、6G多重产业风口，郑晓蓉带领科翔扎根国内、放眼北美，持续向高端PCB、先进散热材料攀登，用实干证明：硬核中国制造，完全有能力走进全球顶尖北美算力产业舞台中央。
一、草根创业：绝境里扎根，立下国产制造初心
上世纪90年代，怀揣谋生梦想的郑晓蓉告别家乡河南，只身奔赴深圳电子浪潮。她从一线销售做起，扎根PCB行业近十年，亲眼见证行业“三缺”困境：高端干膜、特种油墨、精密设备全被海外垄断，本土厂商只能扎堆低端代工，毫无定价权，命脉全攥在海外供应商手中。彼时她心底埋下执念：中国人必须做出自主可控、比肩国际水准的高端电路板。
2001年，郑晓蓉与丈夫谭东凑齐微薄积蓄，在惠州大亚湾创办科翔电子——科翔股份前身。创业起点满目艰难：全厂仅十几名员工，厂房狭小，生产设备多为二手旧货，资金、客户、技术三重大山压顶。开业第二年，海外原料商突然大幅涨价，公司现金流濒临断裂，几乎走到关门边缘。
绝境没有击溃郑晓蓉。她带着技术团队跑遍国内十几座城市寻访本土材料厂商，与化工厂联合攻坚，连续三个月日夜反复测试调试，终于研发出达标国产原料，不仅稳住生产线，还大幅压缩原材料成本。这场生死考验，让她彻底笃定自主研发、高端突围的长期路线。
此后二十余年，她总能先人一步踩准产业风口：2013年预判平板电子浪潮，力排众议重金投入高阶HDI高密度互连板；随后稳步拓展通信、工控、新能源汽车赛道，搭建多元化产品矩阵。2019年，科翔成功登陆深交所创业板，完成实业到资本市场的跨越；2025年10月，郑晓蓉主动卸任总经理，专职担任董事长与战略委员会主任，抽身日常管理，集中全部精力攻坚AI算力、高端陶瓷基板赛道，为深度切入英伟达产业链铺平道路。
二、前瞻卡位：三线布局，深度融入英伟达算力生态
当行业多数厂商仍停留在传统消费电子PCB内卷时，郑晓蓉早已敏锐捕捉全球AI算力爆发红利，预判英伟达GPU与AI服务器生态将重塑硬件需求，高端多层服务器板、高速光模块PCB、高导热陶瓷基板会迎来长期供需缺口。她果断定下“三线卡位英伟达产业链”战略，层层渗透算力硬件核心赛道。
1. 高多层服务器PCB，间接切入英伟达服务器链路
郑晓蓉通过定增募资，完成子公司智恩电子高端服务器PCB产线升级，建成年产10万平方米高阶算力板产能，专攻适配英伟达GB200架构的18-24层高多层电路板。公司通过全球连接器龙头安费诺进入英伟达供应链链路，拿下超3亿元AI服务器PCB订单，产品批量供给搭载英伟达GPU的数据中心整机设备，订单交付周期覆盖2025年末至2026全年，2026年算力PCB板块目标冲击8亿元营收规模。
为对冲单一客户风险，她同步对接浪潮、新华三等国内头部服务器厂商，形成国内算力大厂+海外英伟达链路双客户保障，平滑行业周期波动，牢牢抓住AI服务器长期增量红利。
2. 800G高速光模块PCB，配套英伟达数据中心互联
AI算力集群依靠高速光模块完成海量数据传输，英伟达大型数据中心大规模采用800G、下一代1.6T光模块。依托大亚湾专业化光模块PCB产线，科翔800G高速板已实现中批量交付，稳定供货中际旭创、新易盛等全球头部光模块厂商，间接配套英伟达数据中心互联设备，构筑算力服务器之外第二条英伟达配套增长曲线。公司同步储备1.6T、3.2T下一代高速互联工艺，紧跟英伟达硬件迭代节奏。
3. 氮化铝陶瓷散热基板，冲刺英伟达下一代GPU核心配套
大功率英伟达GPU运行时高热难散，传统有机PCB无法满足超高热导率需求，氮化铝陶瓷基板成为下一代算力硬件刚需零部件，长期被海外企业垄断，国产替代空间巨大。郑晓蓉提前数年布局稀缺赛道，成立子公司广州陶积电，投入十数亿元建设专业陶瓷基板产线，自研陶瓷-碳纤维复合工艺，攻克大尺寸陶瓷易开裂、良率低的行业痛点。
目前科翔同时掌握AMB、DPC双主流陶瓷基板制造工艺，产品热导率可达150W/m·K以上，热膨胀系数完美适配硅芯片，工艺指标对标英伟达Rubin架构GPU封装散热标准。相关样品已完成多轮送样测试，进入北美头部芯片厂商量产前最后验证阶段，规划2026年第四季度实现规模化量产，有望成为英伟达下一代GPU国产陶瓷基板核心配套厂商，打开业绩第二增长曲线。
公司公开明确，现阶段暂未与英伟达签订直接供货协议，业务以间接配套、前沿产品联合验证为主，但郑晓蓉持续推动团队配合海外客户完成工厂审核、工艺整改，稳步推进全流程认证，抢抓国产替代关键窗口期。
三、投资前景：多赛道共振，成长逻辑清晰，长期想象空间广阔
站在AI算力、新能源汽车、6G通信多重产业周期交汇点，科翔股份依托郑晓蓉超前的高端化、算力化布局，具备充足长期成长支撑，投资价值持续凸显。
1. AI算力主线高景气，英伟达产业链带来业绩强弹性
全球AI算力建设持续加码，机构预测2025至2030年国内高端服务器PCB复合增速远超普通电路板，18层以上高多层板需求持续爆发。科翔智恩电子高端算力板产能已完成升级，英伟达链路订单持续落地；800G光模块PCB放量交付，1.6T技术储备充足；陶瓷散热基板作为AI硬件稀缺赛道，一旦通过英伟达认证实现量产，将带来业绩量级跃升，构筑区别于普通PCB厂商的差异化壁垒。
2. 多赛道均衡布局，平滑周期波动，筑牢业绩安全垫
郑晓蓉坚持“算力为主、多元协同”布局思路，避免单一赛道风险：新能源汽车赛道，公司高阶智驾域控、毫米波雷达板稳定供应比亚迪、安波福，储能、充电桩电源板依托赣州基地持续放量；通信赛道深耕高端高频板，提前布局6G特种PCB；消费电子配套大疆、中兴等头部客户。多条高景气赛道相互对冲，有效抵御算力行业阶段性周期波动，保障营收稳定性。
3. 产能与技术持续迭代，产品结构持续优化，毛利率上行可期
公司四大生产基地差异化分工清晰：大亚湾主攻高速光模块、江西深耕高阶HDI、赣州聚焦新能源电源板、广州陶积电攻坚陶瓷散热基板，产能协同效应持续释放。郑晓蓉持续加大研发投入，逐步淘汰低附加值普通板订单，高毛利AI算力、陶瓷基板产品占比稳步提升，带动整体毛利率上行。长远维度，公司同步布局人形机器人精密载板、存储封装基板，持续拓宽十年成长天花板。
4. 全球化布局拓宽增长边界，国产替代政策加持
郑晓蓉制定全球化拓展战略，组建海外专业销售团队、设立海外办事处，择机落地海外生产基地，贴近北美、东南亚算力与车企客户，降低贸易政策波动风险，持续提升英伟达产业链配套份额。国内层面，高端硬件自主可控成为产业核心导向，PCB、陶瓷基板国产替代大势所趋，政策与产业链协同双重加持，科翔股份迎来弯道超车黄金机遇。
客观来看，公司短期面临陶瓷基板研发投入、行业周期波动等阶段性挑战，但郑晓蓉坚守长期主义，行业下行周期也绝不削减研发投入，依托多赛道均衡布局、英伟达算力主线高弹性、稀缺陶瓷基板增量三重核心逻辑，中长期成长路径清晰，在国产高端PCB赛道具备不可忽视的长期投资潜力。
四、实业初心：巾帼掌舵，以中国智造奔赴时代浪潮
深耕制造三十余年，郑晓蓉始终信奉：实业从无捷径，唯有长期坚守技术、敬畏产业周期、保持清醒战略判断。作为硬核PCB赛道少有的女性上市公司掌舵人，她以女性独有的细腻统筹力、长远战略眼光，带领科翔股份从一间小作坊，成长为卡位全球英伟达算力生态的国产高端PCB企业。
谈及全力布局英伟达产业链的初心，郑晓蓉坦言，国内高端PCB、散热基板长期受制于海外厂商，AI算力时代正是国产制造弯道超车的关键窗口。深耕英伟达全球算力供应链，不仅能打开企业增长空间，更能带动PCB材料、设备、工艺全链条国产替代，夯实中国电子硬件产业根基。
从河南乡村南下务工的普通女孩，到手握上市公司、布局全球算力赛道的实业领航者，郑晓蓉以一块小小的电路板为支点，踩准AI算力时代风口，多层次切入英伟达算力生态。面向未来，她带领科翔股份向着未来5年千亿产值目标稳步前行，以匠心深耕实业，以远见布局未来，用实干书写硬核制造领域的巾帼传奇，助力中国PCB产业从跟跑走向全球高端舞台中央。
特别声明：本文根据公开资料，并不构成任何投资建议。
