（来源：BFC汇谈）

正在市场预期美伊冲突将逐步淡化之际，上周末的一系列新闻显示，美伊事实上打破了4月底以来的停战局面：周末以军空袭黎巴嫩贝鲁特南郊真主党总部，直接导致伊朗用导弹反击以色列本土；特朗普则由一开始的“劝和”转为“武力威胁”，军事冲突全面加码。至11日，伊朗宣布完全关闭霍尔木兹海峡。

特朗普“劝和”转为“武力威胁”，美以伊战争再度烈化

未来情况怎么看？特朗普称协议“已经谈妥”，只需伊朗签字；若伊朗不签，用炸弹“谈”；同时声称轰炸“很快就会停止”（暗示协议即将达成）。不过，口说无凭，一些迹象（如下图polymarket数据）显示市场对美伊很快达成协议信心并不充足。

polymarket显示市场对美伊很快达成协议并不乐观

全球市场从观望转向“Risk-off”模式。受美伊局势影响，加上上周五美国超预期的就业数据，韩国周一股市遭遇黑色星期一，开盘即熔断，暂停交易20分钟，收盘仍大跌8.29%。虽然6月9日有所反弹，但是仍然比较脆弱。同期美国三大股指在上周五遭受非农暴击，科技股崩盘。本周在地缘局势恶化和通胀担忧的情况下继续遭遇全面抛售。

本周韩股走势较为脆弱

原油价格的走势更加犹如过山车。上周末非农超预期，加息预期升高，油价回落。本周在中东局势升温后先震荡走高再剧烈回调，再因美国CPI超预期和伊朗宣布全面关闭霍尔木兹海峡走高。后续仍需观察美伊战争的演进和海峡持续关闭的时间。

近期原油价格波动加剧

未来市场怎么看？我们认为有一点是确定的：单一的事件性、节奏性利好已经不足以扭转市场的谨慎情绪。而在地缘冲突反复拉扯的情况下，一方面可以选择能源结构、地缘局势相对安全的货币（如人民币），另一方面也可以从配置视角出发，把握高息货币的carry价值（如美元）。

总结今天的分享：

1、美伊战火重燃，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，全球市场再次进入避险模式，叠加美国强劲的就业和通胀数据，市场短时间内还将继续偏谨慎；

2、美伊战争反复拉扯，通胀压力持续存在。高通胀维持美元高利率，美-非美利差带动下，美元或维持韧性。

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