调研基本情况

2026年6月10日，泰和新材集团股份有限公司（以下简称“公司”）在公司会议室接待了弘洛基金的特定对象调研。弘洛基金分析师王安琪参与调研，公司董事会秘书董旭海及董事会办公室人员负责接待并就公司经营情况与投资者进行交流。

核心信息解读

芳纶业务：产能稳定 芳纶纸需求增长明确

调研中，公司披露当前间位芳纶和对位芳纶产能均为1.6万吨/年，整体产能利用率保持在70%-80%水平，其中间位芳纶产能利用率略高于对位。对于对位芳纶价格，公司表示目前已处于底部区间，进一步下行可能性较小，其价格波动主要与品种结构相关。

下游应用方面，对位芳纶约40%-50%用于光缆领域，其余10%-20%分布在安全防护、汽车、工业增强等领域。值得关注的是，间位芳纶下游中，芳纶纸需求增长确定性较强，近两年保持20%-30%的年增速，主要受益于航空航天及电力领域需求拉动，该领域在间位芳纶下游占比约20%。此外，间位芳纶下游还包括工业过滤（40%-50%）和防护领域（30%-40%）。

产品结构与盈利：对位氨纶利润率改善 间位承压

关于盈利情况，公司表示2026年以来，对位芳纶和氨纶产品利润率呈上升趋势，其中对位芳纶自去年年底至今价格有所上涨。间位芳纶则因低端产品出货占比增加，利润率面临一定压力。

在氨纶业务方面，公司“双高双优”（高品质、高附加值）产品占比约20%-30%，主要应用于纸尿裤、中高回弹及色丝等高端领域。尽管当前下游纺织服装需求整体偏弱，公司正通过涨价、降成本及优化产品结构提升品质以获取溢价，宁夏生产基地因成本优势较烟台基地更低，助力氨纶业务盈利改善。

新兴业务：发光服饰等项目推进 聚焦绿色与高端材料

公司在新兴业务领域持续布局。智能显示衣相关产品中，发光服饰（如夜跑服、夜跑鞋）及汽车内饰氛围灯已在推进中，显示器应用仍处早期阶段。中试阶段项目包括T2T纺织服装回收技术，该技术可将废旧服装回收制成纤维再利用，有助于品牌提升绿色低碳形象；另有POD散热膜项目，主要应用于手机等电子设备，目前体量尚小。

此外，公司子公司民士达正推进收购下游客户南通中菱，以拓展芳纶纸产业链。扩产方面，近两年主体纤维业务将以技术改造为主，上游化工板块（尤其是芳纶原料）可能有新增投资。

关键数据速览

指标	具体数据
芳纶总产能	间位、对位各1.6万吨/年
芳纶产能利用率	总体70%-80%，间位略高于对位
芳纶纸需求增速	近两年20%-30%/年
间位芳纶下游占比	芳纶纸20%、工业过滤40%-50%、防护30%-40%
氨纶“双高双优”占比	约20%-30%

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