储能板块自2025年以来一直处于高景气阶段，行业订单饱和，需求高速增长，带动产业链公司整体表现亮眼。当前在各国政策支持+油价高企+AI缺电的共同催化下，储能基本面景气度又迎来了一次超预期上修。

1.高景气下，排产进一步超预期

“金三银四”即3-4月普遍是电池产业链上半年景气度最高的阶段，所以市场一般预期5月的排产订单会较4月有季节性的回落。但今年5月的电池排产数据较4月环比进一步增长了6%，增长势头依然强劲，部分厂商订单已经排到了2027年，显著超过了市场预期。与此同时，储能排产的占比超过40%，接近半壁江山，一改此前动力电池（新能源车电池）是主力的格局。

表：电池排产情况

数据来源：大东时代智库

2.从储能招标看，新增项目依旧较多

4月国内储能招标量延续同比高增长，今年1-4月累计招标储能系统105.73GWh，同比增长132%，5月截至10日招标容量已超过去年全月，行业景气度进一步提升。

图：储能当月新增招标项目情况

数据来源：中信建投证券，截至2026年5月10日

3.从财报数据看，电池板块已进入趋势性上行新阶段

电池是制造业中修复的领军板块。在储能和海外电动车销量高速增长的背景下，电池板块的盈利能力和需求都迎来了显著修复。2026年一季度滚动ROE（净资产收益率）达11.15%，环比增长1.2个百分点，净利率达到7.82%，环比增长0.5个百分点，业务质量得到全方位提升。

图：电池板块经营盈利情况持续改善

数据来源：Wind，数据截至2026年1季度

本轮扩产相对克制，有望呵护行情延续性。电池板块资本开支（扩产）增速维持在2%左右，十分克制，在建工程同比还在负增长。今年下半年开始将有一批新产能投出，但考虑到需求的高增长，预计整体影响相对良性，有望为行业的景气度延续性构筑有利条件。

图：电池板块资本开支情况

数据来源：Wind，数据截至2026年1季度

图：电池板块在建工程情况

数据来源：Wind，数据截至2026年1季度

4.关于投资标的

如何布局储能？市场上已经有匹配的投资工具可供选择。

【聚焦】储能电池ETF易方达（159566，联接基金A/C：021033/021034）

聚焦储能产业链核心环节，是跟踪同指数的产品中规模最大的ETF。储能电池ETF易方达跟踪国证新能源电池指数，聚焦储能核心受益的电池制造、液冷、户储集成、逆变器等优势环节，对储能主题的表征度更佳。

【全面】电池ETF易方达（159175）

全面覆盖电池产业链，跟踪中证电池主题指数，包含电池行业上游资源品、中游零部件、下游电芯制造等全环节，是对储能相关产业链覆盖更全面的指数。

表：储能电池ETF易方达更“聚焦”，电池ETF易方达更“全面”

数据来源：Wind，数据截至2026年3月31日