（来源：华安期货投研）

核心观点：

本周五大材产量环比持平，表观需求回升至五一前水平，库存延续去化。其中，螺纹钢产量小幅回升不过仍处低位，表需回升短时仍有韧性，预计下月初正式步入淡季。热卷供需双弱，产量回落，表需反弹但处于五年平均水平下沿，库存小幅去化压力仍大。整体钢材供需尚可，成本稍弱，对钢价没有明显驱动。

综合来看，中美谈话基本符合预期，宏观情绪影响下短期价格波动加剧。在基本面没有太大变动的情况下，黑色在进入高估值区间后，上涨驱动减弱，价格承压回调，但目前现货去库尚可，淡季需求有待验证，下跌空间暂时不大，要想突破新高后续还需关注需求变化的影响。

市场展望：震荡偏强格局，但需警惕冲高回落风险