Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月12日，天迈科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为1.6亿元，同比下降2.12%；归母净利润为-2793.01万元，同比增长52.91%；扣非归母净利润为-3323.7万元，同比增长45.36%；基本每股收益-0.41元/股。
公司自2019年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为4749.57万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天迈科技2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.6亿元，同比下降2.12%；净利润为-2802.98万元，同比增长53.66%；经营活动净现金流为2467.53万元，同比增长192.46%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.6亿元，同比下降2.12%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 2.2亿 | 1.64亿 | 1.6亿 |
| 营业收入增速 | -33.22% | -25.61% | -2.12% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-550万元，-0.1亿元，-316.8万元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业利润（元） | -550.04万 | -1160万 | -316.81万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.12%，净利润同比增长53.66%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 2.2亿 | 1.64亿 | 1.6亿 |
| 净利润（元） | -5000.57万 | -6048.71万 | -2802.98万 |
| 营业收入增速 | -33.22% | -25.61% | -2.12% |
| 净利润增速 | -454.02% | -20.96% | 53.66% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.5亿元、-0.6亿元、-0.3亿元，同比变动分别为-454.02%、-20.96%、53.66%，净利润较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | -5000.57万 | -6048.71万 | -2802.98万 |
| 净利润增速 | -454.02% | -20.96% | 53.66% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.12%，经营活动净现金流同比增长192.46%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 2.2亿 | 1.64亿 | 1.6亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -4030.4万 | 843.71万 | 2467.53万 |
| 营业收入增速 | -33.22% | -25.61% | -2.12% |
| 经营活动净现金流增速 | -299.3% | 120.93% | 192.46% |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.81、-0.14、-0.88，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4030.4万 | 843.71万 | 2467.53万 |
| 净利润（元） | -5000.57万 | -6048.71万 | -2802.98万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.81 | -0.14 | -0.88 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为41.12%，同比增长12.28%；净利率为-17.5%，同比增长52.66%；净资产收益率（加权）为-5.93%，同比增长48.48%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为41.12%，同比大幅增长12.28%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 38.09% | 36.62% | 41.12% |
| 销售毛利率增速 | -4.98% | -3.86% | 12.28% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.93%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -8.78% | -11.51% | -5.93% |
| 净资产收益率增速 | -518.31% | -31.09% | 48.48% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.83%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | -7.91% | -9.79% | -4.83% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.22%，同比下降26.39%；流动比率为2.36，速动比率为1.97；总债务为6190.92万元，其中短期债务为6190.92万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.46，2.68，55.34，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 4629.11万 | 5132.94万 | 5975.24万 |
| 长期债务（元） | 1880万 | 1915.42万 | 107.97万 |
| 短期债务/长期债务 | 2.46 | 2.68 | 55.34 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.9亿元，短期债务为0.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.314%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 7942.98万 | 8300.01万 | 9462.26万 |
| 短期债务（元） | 4629.11万 | 5132.94万 | 5975.24万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.14% | 0.62% | 0.31% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为2.46倍、2.68倍、55.34倍持续增长，筹资活动净现金流分别为0.2亿元、-165.3万元、-0.1亿元持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 筹资活动净现金流（元） | 2077.4万 | -165.29万 | -1291.22万 |
| 长短债务比 | - | 2.8 | 2.78 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.86，同比增长15.57%；存货周转率为1.26，同比增长5.49%；总资产周转率为0.24，同比增长6.76%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为475.3万元，较期初增长246.34%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 137.23万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 475.29万 |
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