Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月10日，乐心医疗发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为9.86亿元，同比增长0.23%；归母净利润为8199.91万元，同比增长33.63%；扣非归母净利润为7680.21万元，同比增长37.2%；基本每股收益0.377元/股。
公司自2016年10月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.93亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对乐心医疗2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.86亿元，同比增长0.23%；净利润为8026.88万元，同比增长38.02%；经营活动净现金流为1.53亿元，同比增长28.62%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为9.9亿元，同比增长0.23%，去年同期增速为11.28%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 8.84亿 | 9.84亿 | 9.86亿 |
| 营业收入增速 | -16.98% | 11.28% | 0.23% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为206.21%，78.55%，33.63%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 3436.73万 | 6136.42万 | 8199.91万 |
| 归母净利润增速 | 206.21% | 78.55% | 33.63% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为159.93%，148.36%，37.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 2253.92万 | 5597.75万 | 7680.21万 |
| 扣非归母利润增速 | 159.93% | 148.36% | 37.2% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.23%，营业成本同比下降0.59%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 8.84亿 | 9.84亿 | 9.86亿 |
| 营业成本（元） | 6.11亿 | 6.39亿 | 6.35亿 |
| 营业收入增速 | -16.98% | 11.28% | 0.23% |
| 营业成本增速 | -24.86% | 4.62% | -0.59% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.38、2.04、1.9，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7414.19万 | 1.19亿 | 1.53亿 |
| 净利润（元） | 3119.72万 | 5815.62万 | 8026.88万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.38 | 2.04 | 1.9 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为35.6%，同比增长1.52%；净利率为8.14%，同比增长37.71%；净资产收益率（加权）为8.12%，同比增长34.88%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.91%，同比下降21.26%；流动比率为2.62，速动比率为2.41；总债务为1.92亿元，其中短期债务为1.92亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至205.33。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 2.63亿 | 1.87亿 | 5355.23万 |
| 长期债务（元） | - | 378.8万 | 26.08万 |
| 短期债务/长期债务 | - | 49.42 | 205.33 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为7亿元，短期债务为0.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.905%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 6.66亿 | 7.64亿 | 7.03亿 |
| 短期债务（元） | 2.63亿 | 1.87亿 | 5355.23万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.18% | 1.03% | 0.9% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为951.3万元，较期初变动率为105.09%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 463.86万 |
| 本期其他应收款（元） | 951.34万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.05，同比增长15.42%；存货周转率为7.34，同比增长5.02%；总资产周转率为0.68，同比增长5.92%。
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