3月31日，万科企业股份有限公司（以下简称“万科”）在公司会议室召开分析师会议，接待了国泰海通证券、兴业证券、中信建投、东方证券、中信证券、美银证券等6家机构调研。公司董事长黄力平、执行副总裁李锋、财务负责人韩慧华、董事会秘书田钧出席会议，就房屋交付、债务化解、存量盘活、业绩改善等市场关注问题与机构进行深入交流。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别	分析师会议
时间	2026年3月31日
地点	公司会议室
形式	现场会议
参与单位名称	国泰海通证券、兴业证券、中信建投、东方证券、中信证券、美银证券
上市公司接待人员姓名	董事长：黄力平；执行副总裁：李锋；财务负责人：韩慧华；董事会秘书：田钧

交付：2025年完成11.7万套房交付 多维度保障2026年交付质量

万科管理层介绍，2025年公司按期保质完成11.7万套房交付，多个项目实现100%收房，并推动交付标准从“如期交付”向“高品质交付”升级，开展“城市兴交付”主题行动，落地合肥朗拾森屿、杭州江澜映象府等21个“兴交付”项目。

对于2026年交付任务，公司将从全周期进度管控、供应链与资金保障、风险闭环管理及品质全流程把控等多维度发力，持续提升交付品质，切实履行企业责任。

化债：已偿还332亿元公开债 2026年仍面临146.8亿到期压力

据披露，2025年万科已完成332亿元到期债券偿付，2026年1月实现3只临到期公开债展期。但当前经营形势依然严峻，历史上“三高”扩张惯性导致投资布局分散、多赛道拓展过度等问题，给化险化债带来挑战。

2026年公司仍面临到期公开债合计146.8亿元，其中4月至7月集中到期112.7亿元，兑付压力突出。管理层表示，将秉持坦诚务实态度与债权人密切沟通，争取时间窗口推动公司回归可持续经营轨道。

存量盘活：2025年完成338.5亿货值盘活 2026年聚焦四大路径

2025年万科新增资源储备全部通过存量项目盘活获取，全年完成盘活货值338.5亿元，其中新增货值240.6亿元，存量项目优化货值97.9亿元；历史已盘活资源累计签约销售169.3亿元。同时，完成天津天拖北等8个项目土地收储，收储金额2.41亿元。

2026年公司将重点推进四大举措：一是全面摸清资产底数，制定针对性盘活方案；二是探索联合化债、资源整合等创新模式；三是聚焦“规划优化、资源置换、受限解除、处置退出”四大路径分类施策；四是用足地方政府存量土地收回、商品房收购等支持政策。

业绩：2025年亏损系多重因素叠加 三方面推进减亏控亏

针对2025年大额亏损，管理层解释主要原因包括：一是开发业务结算亏损突出，结算项目多为2022年前获取的高地价、低能级项目，售价下行导致盈利低于预期；二是计提大额资产与信用减值，对盈利恶化项目及高风险应收款项计提减值；三是非核心资产处置与非主业退出产生亏损；四是经营类业务按成本法核算确认亏损。

公司正推进减亏控亏举措：聚焦收缩，坚守核心城市与优质项目；深化降本增效，推行零基预算，精简架构；全力盘活存量资产，提升自主造血能力。

经营服务业务：万物云股息率9% 万纬物流收入增长40%

经营服务业务表现稳健。万物云作为行业头部物业企业，2025年股息率约9%；万纬物流科技赋能成效显著，服务收入同比增长40%；印力商业新增9个开业项目，上海前湾印象城MEGA招商率98%、开业率95%；泊寓以近20万间开业规模领跑行业，出租率稳定在95%，并落地小米、京东等合作项目。

人才与科技：强化核心骨干激励 科技驱动业务升级

关于人才稳定，万科表示将优化核心骨干激励机制，开展“谷雨行动”等培训超6000人次，拓宽内部发展空间，并设立专项激励方案。科技方面，公司自主研发“斗拱”BIM平台、“万翼AI审图”等技术，覆盖350余个施工现场；万物云“灵石”系统落地700余个项目，智能体平台管理成本下降2亿元；数字孪生技术已服务文化遗址保护及多地政府公共空间治理。

估值提升：聚焦基本面改善 推动非核心资产剥离

针对《估值提升计划》，管理层称当前股价表现未达预期，深表歉意。估值修复需依靠债务化解、资债结构优化、开发业务企稳及盈利能力改善。资本运作层面，将继续推动与战略协同度较低的业务及资产剥离，优化现金流与资产负债结构，稳定经营基本盘。

本次调研活动发生在公司A股股票收市后，未使用演示文稿或提供其他附件。

活动过程中所使用的演示文稿、提供的文档等附件（如有，可作为附件）	无

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

点击查看公告原文>>