一、市场表现

1、3月31日食品饮料板块涨幅为0.2%，跑赢沪深300指数约1.2pct，在申万31个子行业中排名第3。

图表1：食品饮料板块涨幅为0.2%，排名第3

2、食品饮料板块中，预加工食品（+1.7%）、白酒（+1.0%）、其他食品（+0.0%）表现相对靠前。皇台酒业、安井食品、贵州茅台涨幅领先。

图表2：食品饮料板块中，预加工食品、白酒、其他食品表现较好

资料来源：Wind、开源证券研究所

图表3：当日涨跌前5股票

二、重要公告

1、【会稽山】公司发布2025年度报告。2025年公司实现营业收入18.22亿元，同比增长11.68%；实现归母净利润2.45亿元，同比增长24.70%。

2、【鸣鸣很忙】公司发布2025年度报告。2025年公司实现营业收入661.70亿元，同比增长68.2%；实现年内利润23.29亿元，同比增长180.91%。

3、【鸣鸣很忙】拟采纳 2026 年 H 股股份奖励计划。公司宣布于 2026 年 3 月 31 日，董事会已决议建议采纳 2026 年 H 股股份奖励计划。公司新发行 H 股用于奖励的股份来源有以下几种：(i) 本公司配发及发行之新 H 股；(ii) 本公司转让之库存股（如有）； (iii) 受托人通过购买现有股份（不论是场内还是场外）获得H 股。

4、【皇氏集团】 2025年度业绩预告修正公告。公司于2026年1月31日在巨潮资讯网上披露了《2025年度业绩预告》（公告编号：2026-001）。预计2025年度归属于上市公司股东的净利润约为-2.8亿元至-1.9亿元，最新预计为-4.9亿元至-4.2亿元。扣除非经常性损益后的净利润约为-3.1亿元至-2.2亿元，最新预计为-5.18亿元至-4.48亿元。基本每股收益约为-0.3427元/股至-0.2326元/股，最新预计为-0.5998元/股至-0.5141元/股。

5、【会稽山】关于召开2025年年度业绩说明会的公告。公司已于2026年4月1日发布公司2025年年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司2025年年度经营成果、财务状况，公司计划于2026年4月8日14:00-15:00举行会稽山2025年年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对2025年年度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。

4、【古越龙山】关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告。公司于2025年4月23日召开第十届董事会第七次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，公司拟使用不低于人民币2亿元（含）且不超过人民币3亿元（含）的自有资金或自筹资金，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式进行本次回购股份，本次回购股份的价格不超过12.83元/股（含），本次回购的股份用于员工持股计划或股权激励。截至2026年3月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司A股股份1990.57万股，已回购股份占公司总股本的比例为2.1837%，购买的最高价为人民币10.50元/股、最低价为人民币9.12元/股，已支付的总金额为人民币20098.27万元（不含交易费用）。

三、行业新闻

1、【酒业家】3月26日，“广州五粮春终端客户答谢会”在圣丰索菲特大酒店举办。会上透露，2025年，五粮春品牌在广州矩德公司的运营下，消费者开瓶扫码量同比增长200%以上，市场发展稳中有进，并取得了新的突破。四川五粮液浓香酒有限公司粤海营销大区副总经理叶波表示，2026年作为十五五的开局之年，按照集团公司战略部署，五粮春品牌市场规模将突破70亿元。今年将继续深化广州市场的战略布局，更加精准的对渠道和消费者投入，坚持以消费者诉求为指引，以市场需求为导向，根据市场发展的实际情况制定个性化政策，让各项市场费用使用更灵活，更落地，更有效。将为各位合作伙伴提供更全面的赋能，更精准的营销支持，真正实现"厂商一体，互利共赢"。

2、【酒业家】近日，青岛啤酒召开2025年度业绩说明会。会上透露，2026年公司将继续聚焦啤酒主业，充分发挥青岛啤酒的品牌、品质、渠道网络等优势积极开拓市场，持续深化国内市场区域分级运营。巩固北方基地市场优势，扩容量、提结构；聚焦南方战略市场重点突破，深耕重点区域市场，通过管理革新、网络优化与创新模式稳步扩大市场份额；海外市场通过多元合作模式探索国际市场布局，持续提升品牌全球影响力。坚定实施“1+1+1+2+N”产品战略，集中资源做强“经典、纯生、白啤”等主力大单品，加快“全麦、生鲜、0 糖轻卡、精酿、无醇低醇”等新赛道培育。全面发力“五新”业务，开辟新增长空间。充分发挥科技研发中心世界一流研发创新平台的辐射带动作用，以核心技术突破构筑产品和品牌的独特竞争力，赋能全品类创新与产业升级。

3、【微酒】3月31日，李渡酒业发布涨价通知，“李渡高粱1975”开票价与团购价每瓶均上调10元，零售价为740元/瓶，调价政策自即日起实施。

张宇光：15814062021

方   勇：18320770836

逄晓娟：15253166077

陈钟山：18602156078

方一苇：18905633299

张恒玮：19117250984

张思敏：15801790938

特别声明

免责声明

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。

本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。

本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。