核心财务指标：净利润扭亏为盈 净资产同比下滑38%
利润与净资产变动
2025年，嘉实优势精选混合A类份额实现净利润256,040,401.45元，较2024年的-34,743,072.25元实现899%的暴增；C类份额净利润12,270,571.06元，较2024年的-2,167,560.51元扭亏为盈。期末净资产合计711,347,809.53元，较2024年末的1,152,827,461.56元减少441,479,652.03元，同比下滑38.3%。
| 指标 | 嘉实优势精选混合A | 嘉实优势精选混合C |
|---|---|---|
| 本期利润（2025年） | 256,040,401.45元 | 12,270,571.06元 |
| 本期利润（2024年） | -34,743,072.25元 | -2,167,560.51元 |
| 利润变动率 | 899% | 665% |
| 期末净资产（2025年） | 687,142,908.60元 | 24,204,900.93元 |
| 期末净资产（2024年） | 1,119,672,830.59元 | 33,154,630.97元 |
| 净资产变动率 | -38.6% | -27.0% |
净值表现：跑赢基准8个百分点
2025年，A类份额净值增长率26.54%，C类25.63%，均大幅跑赢业绩比较基准的18.42%，超额收益分别为8.12%和7.21%。过去三年A类累计净值增长率25.99%，年化回报约8%，显著高于基准的24.09%。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 26.54% | 25.63% | 18.42% |
| 过去三年 | 25.99% | 23.59% | 24.09% |
| 自成立以来 | 4.32% | 1.42% | -3.64% |
投资策略：有色金属与传媒互联网成核心配置
行业配置：超配有色金属与航空
管理人在年报中表示，2025年重点配置有色金属（铜、黄金、铝）、传媒互联网（AI、游戏）及航空业，并增持保险股。其中，有色金属板块贡献主要收益，LME黄金现货全年大涨64.6%，铜铝等品种受供给约束与降息预期推动涨幅显著。
股票投资明细：紫金矿业、腾讯控股为前两大重仓
期末前十大重仓股合计占基金资产净值的53.7%，第一大重仓股紫金矿业（601899）持仓71,263,278元，占比10.02%；第二大重仓腾讯控股（00700）持仓70,928,873元，占比9.97%。港股通投资占比39.73%，主要配置互联网及资源类标的。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 持仓金额（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 71,263,278.00 | 10.02% |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 70,928,873.06 | 9.97% |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 56,611,028.00 | 7.96% |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 31,291,495.20 | 4.40% |
| 5 | 01818 | 招金矿业 | 28,875,582.11 | 4.06% |
费用与交易：管理费下降7.9% 交易佣金集中头部券商
管理费与托管费
2025年当期发生的基金管理费12,703,625.68元，较2024年的13,789,421.34元下降7.9%；托管费2,117,270.96元，较2024年的2,298,237.02元下降7.9%，费用下降主要因基金规模缩水。
交易费用与佣金支付
全年股票交易佣金1,384,494.12元，其中中信证券、国盛证券、中信建投位列佣金支付前三，分别占比33.64%、13.84%、10.99%。买卖股票差价收入150,657,001.44元，较2024年的-46,315,217.25元实现425% 的扭亏为盈。
份额与持有人：A类份额净赎回51.5% 个人投资者占比100%
份额变动：大规模赎回导致规模腰斩
A类份额期初1,358,172,645.43份，期末658,714,188.40份，净赎回709,361,286.64份，赎回率51.5%；C类份额期初41,067,456.31份，期末23,866,486.14份，净赎回38.6%。
| 项目 | A类份额（份） | C类份额（份） |
|---|---|---|
| 期初份额 | 1,358,172,645.43 | 41,067,456.31 |
| 期末份额 | 658,714,188.40 | 23,866,486.14 |
| 净赎回份额 | -709,361,286.64 | -23,200,970.17 |
| 净赎回率 | -51.5% | -38.6% |
持有人结构：机构投资者缺席 户均持有9.37万份
期末持有人总户数7,287户，全部为个人投资者，户均持有基金份额93,671份（约9.37万份）。A类户均持有111,779份，C类户均16,358份，显示A类投资者持有集中度更高。
风险与展望：流动性压力需警惕 低位资产布局机会显现
风险提示
- 流动性风险：A类份额净赎回超50%，可能影响组合调整灵活性，需关注后续赎回压力对净值的冲击。
- 合规风险：管理人2025年11月因“合规内控、投资运作、公司治理”问题被北京证监局责令整改，并暂停固定收益类产品注册3个月，需持续跟踪整改效果。
- 持仓集中风险：前十大重仓股占比超50%，若核心标的波动加剧，可能放大净值波动。
管理人展望
管理人认为，尽管市场已从2024年9月反转上涨一年，但仍有不少行业估值处于低位，主动选股空间充足。未来将继续关注低位资产和深刻变化行业，在安全边际前提下布局高预期回报标的，同时对涨幅较大的品种保持理性评估。
关键数据速览
| 指标 | 2025年数据 | 2024年数据 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 期末净资产 | 7.11亿元 | 11.53亿元 | -38.3% |
| 股票投资收益 | 1.51亿元 | -0.46亿元 | 425% |
| 管理费 | 1270万元 | 1379万元 | -7.9% |
| A类份额净值 | 1.0432元 | 0.8244元 | 26.5% |
| 持有人户数 | 7287户 | —— | —— |
（数据来源：嘉实优势精选混合型证券投资基金2025年年度报告）
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