主要财务指标：净利润2.71亿元 C类份额贡献超88%
平安中证卫星产业指数基金（以下简称“本基金”）2025年年度报告显示，报告期内（2025年9月23日基金合同生效日至12月31日），基金A类与C类合计实现净利润271,242,273.63元。其中，C类份额以238,928,859.34元的净利润贡献了88.1%，A类份额净利润32,313,414.29元，占比11.9%。
期末净资产合计2,188,649,341.40元，较基金成立时的3.84亿元（初始募集净认购金额3.844亿元+利息5.44万元）增长约469%。其中，A类期末净资产153,142,294.86元，C类期末净资产2,035,507,046.54元，C类规模占比达93%。
| 指标 | 平安中证卫星产业指数A | 平安中证卫星产业指数C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 32,313,414.29 | 238,928,859.34 | 271,242,273.63 |
| 期末净资产（元） | 153,142,294.86 | 2,035,507,046.54 | 2,188,649,341.40 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2903 | 1.2893 | - |
净值表现：跑输业绩基准超11个百分点 跟踪误差显著
报告期内，本基金A类份额净值增长率29.03%，C类份额净值增长率28.93%，均大幅跑输业绩比较基准（中证卫星产业指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%）的40.26%，跟踪偏离度分别为-11.23%和-11.33%，跟踪误差（标准差）1.48%，高于基准的1.98%。
| 业绩指标 | 平安中证卫星产业指数A | 平安中证卫星产业指数C | 业绩比较基准 |
|---|---|---|---|
| 份额净值增长率 | 29.03% | 28.93% | 40.26% |
| 业绩基准收益率 | - | - | 40.26% |
| 跟踪偏离度（①-③） | -11.23% | -11.33% | - |
| 净值增长率标准差 | 1.48% | 1.48% | 1.98% |
投资策略：完全复制指数 建仓期结束符合合同约定
基金管理人表示，本基金作为被动型指数产品，采用完全复制策略跟踪中证卫星产业指数，通过量化科技系统进行精细化组合管理，严格控制跟踪偏离度和跟踪误差。报告期内，基金已完成建仓，各项资产配置比例符合基金合同约定（股票资产占比不低于基金资产的90%，标的指数成份股及备选成份股占非现金基金资产的80%以上）。
管理人展望：2026年看好科技与先进制造 流动性宽松支撑市场
管理人认为，2026年作为“十五五”开局之年，内需政策有望积极，出口在供给端优势下延续高景气，通胀逐步回暖推动上市公司盈利回升。流动性方面，海外降息周期叠加国内降准降息预期，人民币汇率强势或吸引外资回流。方向上，科技板块（AI产业）、先进制造（反内卷+出海）、资源品（流动性充裕）及红利资产（低利率环境）或呈现多点开花格局。
费用分析：管理费62.77万元 交易费用占利润19%
报告期内，基金合计发生管理费627,672.65元（其中支付销售机构客户维护费283,283.67元），托管费125,534.52元，销售服务费215,141.69元（全部为C类份额）。交易费用方面，股票买卖交易费用515,256.83元，占基金净利润比例约19%。
| 费用项目 | 金额（元） | 备注 |
|---|---|---|
| 当期基金管理费 | 627,672.65 | 按前一日资产净值0.5%年费率计提 |
| 当期基金托管费 | 125,534.52 | 按前一日资产净值0.1%年费率计提 |
| 股票买卖交易费用 | 515,256.83 | 占净利润比例19% |
| C类份额销售服务费 | 215,141.69 | 按前一日资产净值0.3%年费率计提 |
关联交易：100%股票交易通过方正证券完成 佣金占比100%
报告期内，基金通过关联方交易单元进行的股票交易金额达1,932,501,981.42元，占当期股票成交总额的100%，涉及关联方为方正证券（与基金管理人受同一最终控股公司控制）。应支付关联方佣金359,256.09元，占当期佣金总量的100%，佣金费率约0.0186%（35.93万元/19.33亿元）。
股票持仓：制造业占比75.66% 前十大重仓股集中度53.8%
期末股票投资公允价值2,075,181,462.60元，占基金资产净值的94.82%。行业分布中，制造业占比75.66%（1,655,922,380.42元），信息传输、软件和信息技术服务业占比19.13%（418,654,806.56元）。前十大重仓股合计公允价值1,178,546,554.85元，占股票投资比例56.8%，占基金资产净值比例53.8%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600118 | 中国卫星 | 267,068,808.45 | 12.20% |
| 2 | 600879 | 航天电子 | 242,715,450.64 | 11.09% |
| 3 | 601698 | 中国卫通 | 145,072,911.15 | 6.63% |
| 4 | 688568 | 中科星图 | 121,341,406.00 | 5.54% |
| 5 | 688270 | 臻镭科技 | 107,378,021.01 | 4.91% |
| 6 | 300627 | 华测导航 | 97,809,930.34 | 4.47% |
| 7 | 002151 | 北斗星通 | 90,537,447.00 | 4.14% |
| 8 | 688375 | 国博电子 | 84,747,790.90 | 3.87% |
| 9 | 600435 | 北方导航 | 83,029,899.78 | 3.79% |
| 10 | 300593 | 新雷能 | 66,938,662.08 | 3.06% |
持有人结构：个人投资者占比99.97% C类份额持有人超37万户
期末基金总持有人户数390,344户，户均持有基金份额4,348.55份。其中，A类份额持有人18,124户，户均6,548.84份；C类份额持有人375,214户，户均4,207.57份。持有人结构中，个人投资者持有份额占比99.97%，机构投资者仅持有0.03%（526,141.80份）。
份额变动：C类份额暴增1056% 净申购14.42亿份
报告期内，C类份额表现出极强的吸金能力：初始份额1.366亿份，期间总申购20.88亿份，总赎回6.46亿份，期末份额达15.79亿份，较初始规模增长1056%，净申购14.42亿份。A类份额则呈现净赎回，初始份额2.479亿份，期末降至1.187亿份，净赎回1.292亿份，变动率-52.12%。
| 份额类别 | 初始份额（份） | 总申购（份） | 总赎回（份） | 期末份额（份） | 份额变动率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 平安中证卫星产业指数A | 247,905,261.46 | 93,261,042.56 | 222,475,118.50 | 118,691,185.52 | -52.12% |
| 平安中证卫星产业指数C | 136,586,409.54 | 2,088,029,641.21 | 645,875,562.35 | 1,578,740,488.40 | 1056% |
风险提示与投资建议
风险提示：本基金跟踪误差显著（跑输基准超11个百分点），或反映建仓期操作、成分股调整等因素影响；100%股票交易集中于单一关联券商，存在交易集中度风险；前十大重仓股占比超50%，个股波动对基金净值影响较大。
投资建议：长期看好卫星产业发展的投资者可逢低布局，但需关注指数跟踪效果改善情况；C类份额适合短期持有（销售服务费0.3%/年），A类适合长期持有（申购费折后较低）。管理人对科技、先进制造等板块的乐观展望或为指数未来表现提供支撑，但需警惕市场流动性收紧风险。
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