核心财务指标：净利润激增7倍 净资产增长22%
2025年，景顺长城国证新能源车电池ETF（以下简称“电池ETF”）业绩表现亮眼，核心财务指标大幅改善。本期利润达16936.62万元，较2024年的2066.98万元增长719.3%；期末净资产38542.70万元，较期初31588.39万元增长22.01%；期末基金份额4.349亿份，较期初5.869亿份减少1.52亿份，缩水25.9%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（万元） | 16936.62 | 2066.98 | 14869.64 | 719.3% |
| 期末净资产（万元） | 38542.70 | 31588.39 | 6954.31 | 22.01% |
| 期末基金份额（亿份） | 4.349 | 5.869 | -1.52 | -25.9% |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8862 | 0.5382 | 0.348 | 64.66% |
净值表现：跑赢基准1.95个百分点 长期跟踪误差控制良好
2025年，电池ETF份额净值增长率为64.66%，显著跑赢业绩比较基准（国证新能源车电池指数）的62.71%，超额收益1.95个百分点。从长期表现看，过去三年净值增长率23.60%，超越基准16.91%达6.69个百分点，日均跟踪偏离度绝对值未超过0.2%，年化跟踪误差控制在2%以内，符合指数基金跟踪要求。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 64.66% | 62.71% | 1.95% |
| 过去三年 | 23.60% | 16.91% | 6.69% |
| 自成立以来 | -11.38% | -14.41% | 3.03% |
投资策略与运作：紧密跟踪指数 应对市场波动
基金采用完全复制法跟踪国证新能源车电池指数，全年根据指数成份股调整及时优化持仓。2025年A股市场波动较大，开年受科技板块带动回升，4月因美国关税政策调整下跌，下半年震荡上行。基金通过调整股票仓位、参与新股申购等方式，在控制跟踪误差的同时把握市场机会，全年股票投资占基金资产净值比例达98.78%，贴合指数配置。
利润构成：股票差价收入扭亏为盈 公允价值变动贡献显著
2025年基金盈利主要来自股票投资收益和公允价值变动。其中，股票投资收益12764.54万元（2024年为-7283.92万元），同比扭亏为盈；买卖股票差价收入2558.83万元（2024年为-2795.18万元），增长191.6%；公允价值变动收益3935.92万元，虽较2024年的8948.69万元有所下降，但仍是利润重要组成部分。
| 利润构成（万元） | 2025年 | 2024年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 股票投资收益 | 12764.54 | -7283.92 | 275.2% |
| 买卖股票差价收入 | 2558.83 | -2795.18 | 191.6% |
| 公允价值变动收益 | 3935.92 | 8948.69 | -56.0% |
| 股利收益 | 384.22 | 602.57 | -36.2% |
费用分析：管理费托管费同步增长 交易费用激增137%
2025年基金管理费172.72万元，较2024年163.23万元增长5.8%；托管费34.54万元，较2024年32.65万元增长5.8%，费用增长与基金规模扩大（净资产增长22%）基本匹配。值得注意的是，交易费用达29.12万元，较2024年12.28万元激增137.1%，主要因股票交易量增加（全年股票成交金额5.80亿元，2024年1.06亿元）。
| 费用项目（万元） | 2025年 | 2024年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 172.72 | 163.23 | 5.8% |
| 托管费 | 34.54 | 32.65 | 5.8% |
| 交易费用 | 29.12 | 12.28 | 137.1% |
| 应付交易费用 | 124.26 | 53.95 | 130.3% |
股票持仓：前十大重仓股占比超60% 集中度较高
截至2025年末，基金前十大重仓股合计公允价值23.68亿元，占基金资产净值比例61.4%，集中度较高。前三大重仓股为比亚迪（14.72%）、宁德时代（13.64%）、三花智控（7.77%），均为新能源车电池产业链龙头企业。积极投资部分以新股为主，占净值比例仅0.11%，符合指数基金被动投资特征。
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 比亚迪 | 5674.33 | 14.72% |
| 2 | 宁德时代 | 5256.19 | 13.64% |
| 3 | 三花智控 | 2995.17 | 7.77% |
| 4 | 华友钴业 | 2673.74 | 6.94% |
| 5 | 亿纬锂能 | 2217.15 | 5.75% |
持有人结构：个人投资者占比66% 单一机构持有20.85%
期末基金持有人户数10433户，户均持有4.17万份。机构投资者持有1.478亿份，占比33.99%；个人投资者持有2.871亿份，占比66.01%。值得关注的是，报告期内出现单一机构投资者持有9066.31万份，占比20.85%，存在大额申赎可能引发的流动性风险。
份额变动：净赎回1.52亿份 规模持续缩水
2025年基金总申购14.35亿份，总赎回15.87亿份，净赎回1.52亿份，期末份额较期初减少25.9%。尽管净值增长带动净资产上升，但份额持续缩水反映投资者对新能源车电池板块短期波动的谨慎态度。
交易单元与佣金：招商证券独占98.91%交易 佣金集中度高
基金股票交易主要通过招商证券（4个交易单元）和中信证券（1个交易单元）进行，其中招商证券成交金额5.74亿元，占股票交易总额的98.91%，对应佣金11.18万元，占佣金总额的99.3%。交易单元高度集中可能存在交易成本优化空间。
风险提示与投资机会
风险提示：
- 单一投资者集中度风险：单一机构持有20.85%份额，大额赎回可能导致流动性紧张或净值波动。
- 行业波动风险：基金跟踪新能源车电池指数，板块政策、技术迭代等因素可能引发净值大幅波动。
- 交易佣金集中风险：99%以上佣金支付给招商证券，需关注交易成本合理性。
投资机会：
管理人展望指出，全球AI大周期与科技产品出口韧性将持续利好科技成长板块，新能源车电池作为先进制造重要领域，长期配置价值凸显。投资者可逢低布局，但需警惕短期市场波动。
总结
2025年电池ETF在净值增长、利润改善方面表现突出，但份额缩水、持有人集中度较高等问题需关注。基金紧密跟踪指数的运作策略有效，未来随着新能源车产业链复苏及科技周期推进，有望延续良好表现，但需警惕流动性及行业政策风险。
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