Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月19日，晶赛科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为5.77亿元，同比增长9.83%；归母净利润为968.37万元，同比增长63.47%；扣非归母净利润为588.22万元，同比增长162.99%；基本每股收益0.13元/股。
公司自2021年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3506.6万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晶赛科技2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.77亿元，同比增长9.83%；净利润为968.37万元，同比增长63.47%；经营活动净现金流为8154.11万元，同比增长537.48%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.83%，税金及附加同比变动-28.13%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | - | 5.25亿 | 5.77亿 |
| 营业收入增速 | - | 45.36% | 9.83% |
| 税金及附加增速 | - | 15.74% | -28.13% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.16%，同比下降7.65%；净利率为1.68%，同比增长48.84%；净资产收益率（加权）为1.9%，同比增长62.39%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期13.17%下降至12.16%，销售净利率由去年同期1.13%增长至1.68%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | - | 13.17% | 12.16% |
| 销售净利率 | - | 1.13% | 1.68% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.99%，同比增长11.62%；流动比率为1.22，速动比率为0.71；总债务为1.11亿元，其中短期债务为1.11亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.6亿元，短期债务为0.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.718%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | - | 531.16万 | 5547.68万 |
| 短期债务（元） | - | 5547.02万 | 6166.04万 |
| 利息收入/平均货币资金 | - | - | 0.72% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为135.1万元，较期初变动率为59.85%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 84.5万 |
| 本期预付账款（元） | 135.08万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长59.85%，营业成本同比增长11.11%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | - | - | 59.85% |
| 营业成本增速 | - | 41.61% | 11.11% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为225.9万元，较期初变动率为60.09%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 141.1万 |
| 本期其他应收款（元） | 225.9万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为75.37%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 2806.89万 |
| 本期应付票据（元） | 4922.44万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为116.3万元，较期初变动率为68.37%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 69.05万 |
| 本期其他应付款（元） | 116.26万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.7亿元，公司营运资金需求为0.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.1亿元。
| 项目 | 20251231 |
| 现金支付能力（元） | -1306.73万 |
| 营运资金需求（元） | 8031.05万 |
| 营运资本（元） | 6724.33万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.45，同比下降6.08%；存货周转率为3.54，同比下降7.1%；总资产周转率为0.68，同比增长2.74%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为760.1万元，较期初增长62.28%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 468.36万 |
| 本期在建工程（元） | 760.06万 |
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