基金规模大幅缩水，期末净资产4.01亿元
中邮中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金（以下简称“中邮同业存单指数基金”）2025年年报显示，截至报告期末（2025年12月31日），基金份额总额为3.98亿份，较基金合同生效日（2025年6月3日）的50亿份减少46.02亿份，缩水比例达92.03%；期末净资产为4.01亿元，较初始募集规模50亿元减少45.99亿元，降幅同样为92.03%。
| 指标 | 基金合同生效日（2025.6.3） | 报告期末（2025.12.31） | 变动量 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 基金份额总额（亿份） | 50.00 | 3.98 | -46.02 | -92.03% |
| 净资产（亿元） | 50.00 | 4.01 | -45.99 | -92.03% |
| 本期利润（万元） | - | 1028.96 | 1028.96 | — |
净值表现跑输基准，跟踪偏离度-0.35%
报告期内，基金份额净值增长率为0.65%，累计净值增长率同样为0.65%，但业绩比较基准收益率为1.00%，基金跑输基准0.35个百分点。从不同阶段表现看，过去三个月净值增长0.29%，跑输基准0.13个百分点；过去六个月增长0.55%，跑输基准0.29个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跟踪偏离度（增长率-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.29% | 0.42% | -0.13% |
| 过去六个月 | 0.55% | 0.84% | -0.29% |
| 自合同生效起至今 | 0.65% | 1.00% | -0.35% |
投资策略以抽样复制为主，债券交易出现亏损
基金管理人表示，报告期内采用抽样复制和动态优化策略，投资于标的指数成份券及备选成份券，以控制跟踪误差。财务数据显示，基金本期债券投资收益为639.79万元，但买卖债券差价收入为-23.59万元，即债券交易环节出现亏损，主要因卖出债券成本及应计利息较高。
| 指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 债券投资收益 | 6,397,943.60 |
| 其中：买卖债券差价收入 | -235,935.00 |
| 公允价值变动收益（债券） | -67,050.00 |
费用合计425万元，销售服务费与管理费持平
报告期内，基金当期发生的管理费为180.16万元，托管费45.04万元，销售服务费180.09万元，三项费用合计405.29万元，占本期利润的39.4%。其中，销售服务费与管理费均为0.20%的年费率计提，托管费为0.05%年费率。
| 费用项目 | 金额（元） | 年费率 |
|---|---|---|
| 管理费 | 1,801,584.02 | 0.20% |
| 托管费 | 450,395.93 | 0.05% |
| 销售服务费 | 1,800,887.35 | 0.20% |
| 合计 | 4,052,867.30 | — |
债券持仓集中于同业存单，前五名占净值近50%
期末基金固定收益投资中，同业存单占比84.25%，金融债券占比7.62%，合计占基金资产净值的91.87%。前五名债券投资均为25期同业存单，分别来自工商银行、交通银行、中信银行、中国银行和民生银行，单只持仓占净值比例均接近10%，合计占比49.65%。
| 序号 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 25工商银行CD114 | 39,870,673.10 | 9.95% |
| 2 | 25交通银行CD150 | 39,868,142.86 | 9.95% |
| 3 | 25中信银行CD102 | 39,859,094.25 | 9.94% |
| 4 | 25中国银行CD031 | 39,706,621.59 | 9.91% |
| 5 | 25民生银行CD146 | 39,702,788.27 | 9.90% |
持有人结构全为个人投资者，户均持有12.19万份
期末基金持有人户数为3267户，全部为个人投资者，机构投资者持有份额为0。户均持有基金份额12.19万份，较初始募集时户均持有份额显著下降，反映出大额赎回主要来自个人投资者。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 | 持有人户数（户） | 户均持有份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 个人投资者 | 398,246,292.91 | 100.00% | 3,267 | 121,899.69 |
| 机构投资者 | 0.00 | 0.00% | 0 | — |
管理人展望：存单利率中期或上行，提示利率风险
基金管理人认为，未来我国经济新发展格局逐步形成，居民消费和科技创新成为增长点。预计金融市场风险偏好提高，存单利率短期内围绕政策利率波动，中期存在上行可能。财务数据显示，基金利率敏感度缺口为3.90亿元，若市场利率上升25个基点，基金净资产将减少37.11万元，利率风险需警惕。
风险提示与投资建议
风险提示：基金规模大幅缩水92%，或影响申赎流动性；净值表现持续跑输基准，跟踪误差控制有待提升；债券交易出现亏损，投资操作效率需优化；中期存单利率上行预期下，固定收益资产或面临价格波动压力。
投资建议：对低风险偏好投资者，可关注其7天持有期的流动性优势及同业存单资产的稳健性；但需警惕规模过小可能导致的申赎冲击，建议结合自身流动性需求配置，避免大额持有。
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