一、事件

2026年全国两会召开，央行与证监会等各部门均进一步推出各项政策，推动资本市场高质量发展。3月6日下午3时，十四届全国人大四次会议举行经济主题记者会，国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。

二、点评

深化创业板改革方案。此次深化创业板改革的核心，在于顺应经济结构转型和新质生产力发展的需要，进一步提升资本市场对创新创业企业的适配度。当前，新产业、新业态、新技术企业以及新型消费、现代服务业优质企业加快成长，但其商业模式、盈利节奏和资产特征与传统制造业存在明显差异，现有上市标准已难以完全覆盖，因而有必要通过增设更加精准、更加包容的上市标准，扩大创业板制度覆盖面，提升直接融资服务能力。政策落地后，一方面有助于更多处于成长阶段、但短期盈利特征不突出的优质创新企业进入资本市场，缓解融资约束、加快技术研发与业务扩张；另一方面也有利于优化创业板上市公司结构，增强A股对新消费、现代服务业及新兴产业资产的吸引力，进一步提升资本市场服务实体经济转型升级的能力。

优化再融资机制。当前A股再融资制度在融资效率、发行定价、中长期资金参与等方面仍存在一定优化空间，一些上市公司在产业扩张、并购整合和持续研发投入过程中，对更灵活、更市场化的融资工具需求明显上升。与此同时，过去定增市场中也存在折价偏高、短期套利特征较强等问题，容易影响融资公平性和投资者获得感。政策落地后的利好影响主要体现在三方面：其一，储架发行和简易程序优化有望提升融资效率，利好有持续融资需求、并购整合需求和产业链扩张需求的上市公司；其二，完善锁价定增机制、推动定增价格向市场价靠拢，有助于压缩过度折价空间，减少对二级市场股东利益的稀释，更好平衡融资者与投资者关系；其三，优化战略投资者认定、推动社保险资等中长期资金参与，有助于把再融资资金来源从短期套利资金转向长期配置资金，提升市场定价质量和资本市场“长钱长投”属性。

防风险、强监管、促高质量发展。这一系列改革首先有助于增强市场的内在稳定性和抗冲击能力，降低外部扰动和情绪波动对资本市场的放大效应；其次，通过严打财务造假、规范券商公募私募运作、强化新型业务监管，能够改善市场生态，压缩投机套利和违法违规空间，提升上市公司质量与中介机构执业质量；更重要的是，随着中长期资金入市机制、投资者维权救济、代表人诉讼和先行赔付等安排持续完善，资本市场将更好地向“长期资金主导、定价更有效、投资者保护更有感”的方向演进。整体看，这不是单点式监管加码，而是一套围绕市场稳定、诚信约束和行业规范展开的系统性改革，有利于提升投资者信心、修复风险偏好，并为资本市场高质量发展提供更稳固的制度支撑。

三、风险提示

全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。

摘要选自中泰证券研究所研究报告：《两会资本市场新政将带来哪些影响？》

发布时间：2026年3月8日

报告作者：报告作者：徐驰  中泰策略行业首席S0740519080003

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