来源：吴晓波频道CHANNELWU
大连成为东北首个GDP破万亿城市
1月23日消息，辽宁省大连市统计局数据显示，2025年大连市地区生产总值10002.1亿元，按不变价格计算，同比增长5.7%，大连成为东北地区首个GDP突破万亿元城市。具体来看，大连第一产业增加值665.4亿元，比上年增长3.6%；第二产业增加值3532.5亿元，比上年增长7.7%；第三产业增加值5804.2亿元，比上年增长4.8%。
统计数据显示，大连全市规上工业增加值同比增长11.7%，比上年同期提高4.1%。重点行业看，石化工业增加值同比增长8.9%；装备制造业增长15.4%，其中铁路船舶行业增长57.5%，汽车行业增长19.5%；高技术制造业增长13.9%，其中计算机及办公设备制造业增长78.2%，医药制造业增长30.9%。（界面新闻）
｜点评｜大连的工业发展起步早、体系完备。作为重要出海口，其在东北地区还拥有不可取代的区位优势。物流与贸易基础，催生多元需求，也提供了重要的工业原材料通道，为大连传统产业升级与新兴产业发展提供了广阔空间。去年大连高技术制造业、装备制造业增长迅速，以石化为代表的重工业也在加速向绿色化、高端化转型。
作为东北地区首个GDP破万亿城市，大连在带动区域振兴中起到的作用同样备受瞩目。受地理空间和产业结构影响，其经济辐射力在沿海经济带表现得更为显著。不过，若要将大连的发展动能传导至东北腹地，或还需要与沈阳、长春等内陆中心城市深化合作。
中国太空旅游项目预售超20张船票
1月23日消息，北京穿越者载人航天科技有限公司创始人、CEO雷诗情表示，按照规划，穿越者壹号（CYZ1）亚轨道飞船计划在2028年前后实现首飞，可将乘客运送至距离地面100km的“卡门线”，体验5—10分钟的失重。目前已经预售了20余张亚轨道载人飞船的船票，总票价为300万，预订费为10%。可以锁定飞行次序。
雷诗情称，目前正在打造中国首艘全可重复使用的商业载人飞船，通过复用，希望把票价从亿元级降低至百万级，最终希望实现30万级别的更亲民价格。据穿越者方面称，1月18日，穿越者自主研制的穿越者壹号（CYZ1）载人飞船试验舱，完成着陆缓冲系统的综合验证试验。不过，该载人飞船试验舱，只是在北京怀柔航天试验基地以试验方式进行了模拟测试。（财联社）
｜点评｜随着SpaceX的可回收火箭技术路线日益成熟，全球商业航天企业如雨后春笋般冒出。穿越者是国内最早一批探索商业航天领域的民营企业，目前仅在飞船领域进行技术研发，火箭技术有待与国内相关公司合作，降低研发难度与资金压力。公司计划打造可重复使用的飞船，降低运营成本，以价格优势抢占国际市场。不过，穿越者尚无任何实际飞行经验，相关技术的可靠性有待实际验证。
商业航天行业涉及的专业技术领域众多，风险极高。相比于海外已经实现商业运营的成熟商业航天公司来说，穿越者无疑是处于追赶者的地位。当前，穿越者的技术研发路线正按计划逐步推进与验证，过程虽充满变数，但无疑是中国商业航天领域一次重要的探索与实践。
TikTok成立美国数据安全公司
1月23日，TikTok发布公告，已成立TikTok美国数据安全合资有限责任公司。该合资公司将负责TikTok美国的数据保护、算法安全、内容审核及软件保障。这意味着TikTok美国方案正式落地，超过2亿美国用户能够继续使用TikTok。公告提到，TikTok美国数据安全合资公司中，甲⻣⽂、银湖资本、MGX各持股15%。其中，字节跳动保留19.9%的股份，据了解仍为合资公司最大单一股东。
合资公司将由一个七人组成的董事会管理，董事会成员包括TikTok CEO周受资等。据悉，字节跳动会继续拥有TikTok算法的知识产权，授权新合资公司使用，并向后者收取授权费。（澎湃新闻）
｜点评｜字节跳动围绕TikTok在美国的运营问题与美国政府进行了长期协商，最终达成了一项双方均可接受的解决方案。根据该方案，TikTok将在美国成立一家非营利性合资公司，专门负责管理美国用户数据并监督算法训练过程。此举既确保了数据本地化合规，又使字节跳动得以保留核心算法控制权，避免技术泄露。与此同时，TikTok的电商、广告等盈利业务仍由字节跳动主导。
尽管新公司的设立将增加一定运营成本，但为TikTok赢得了在美国持续运营的合法身份，从长远来看是一笔划算的买卖。TikTok的处理方式或将为全球科技平台在面对数据跨境流动难题时的重要参考范式。
阿里旗下芯片公司被曝拟独立上市
1月23日消息，阿里被曝正准备推进旗下AI芯片子公司平头哥的独立上市，以迎合投资者对人工智能加速器这一热门领域的浓厚兴趣。据悉，阿里巴巴将首先对平头哥的芯片业务进行内部重组，将其改造成一个部分由员工持股的业务实体，随后再探索IPO的可能性。具体上市时间尚未确定，该行动仍处于准备阶段。
公开信息显示，平头哥半导体有限公司于2018年9月宣布成立，是阿里巴巴集团的全资半导体芯片业务主体。平头哥拥有端云一体全栈产品系列，涵盖数据中心芯片、IoT芯片等，实现芯片端到端设计链路全覆盖。（综合澎湃新闻）
｜点评｜“平头哥”是蜜罐的别称，这个名字延续了阿里用动物命名项目的传统，也寄予芯片公司不惧挑战的期望。中国的芯片产业基础相对薄弱，近年外部供应承压，对于国产自主算力产业链的建设需求愈发迫切。平头哥整合了中天微与阿里达摩院的芯片研发业务，拥有丰富的芯片产品矩阵。此前，平头哥一直保持低调发展的姿态，如今随着核心技术的成熟正逐渐走向台前。
平头哥的PPU芯片研发项目，是一款专注于AI训练及推理任务的专用芯片，对标英伟达H20等主流产品，已成为市场关注的焦点。目前，国产AI芯片公司进入上市窗口期，平头哥独立上市后，能够撬动更多资金，支撑其长期的高额研发投入。
英特尔四季度营收同比下降4.1%
1月23日，英特尔公布2025年第四季度财务数据。财报显示，英特尔第四季度营收下降4.1%至137亿美元，略高于分析师平均预期的近134亿美元。公司出现净亏损6亿美元，合每股亏损12美分，去年同期净亏损为1亿美元。分业务部门来看，客户端计算业务营收将近82亿美元，其中数据中心和AI业务营收47亿美元，同比增长9%。英特尔代工服务部门营收45亿美元，同比增长3.8%，该部门目前几乎完全依赖英特尔产品部门的订单。
业绩指引显示，英特尔预计的一季度营收区间中值为122亿美元。英特尔CEO陈立武在接受采访时表示，需求相当强劲，但公司正艰难应对制造良率问题。公司在2025年下半年消耗了大量库存来支持需求，导致进入2026年时缓冲库存已经耗尽。（华尔街见闻）
｜点评｜英特尔确实吃到了AI红利，但其产能扩张速度未能跟上市场需求的高速增长，已成为公司面临的核心挑战。四季度在全球电脑出货量同比增长的背景下，英特尔的客户端收入却逆势下降，充分证明英特尔的CPU市场正在被AMD蚕食。好在数据中心和AI需求提升，公司相关业务增长，部分对冲了CPU市场走弱给业绩带来的负面影响。
英特尔正加速研发对标2nm的18A制程芯片，这既有助于巩固其在CPU市场的优势，也能为AI业务带来新的增长空间。然而，高强度的研发投入与产能扩张，也给公司带来了显著的财务压力。目前18A芯片的良品率仍处于爬升期，未来若能实现稳定的品控与产能输出，有望成为科技企业在AI芯片领域布局的备选项。
50万亿高息存款到期成为热门话题
1月23日消息，“50万亿高息存款将到期”成为近期的刷屏话题。主流说法来自两个时间段：一是2020年、2021年期间，疫情常态化，银行体系为匹配信贷投放规模、稳定核心负债端，掀起了一轮力度空前的高息揽储热潮。甚至有五年定期存款利率突破5%，2026年这些高息存款将迎来到期节点；二是2022年、2023年期间，债券、非标收益率下行、A股震荡等波动压力催生了“被动储蓄”，同时锁定了2026年到期窗口。
华泰固收测算，2026年一年期以上定期存款到期规模约45万亿—50万亿元；期限结构层面，两年期、三年期存款到期量预计均在20万亿元以上，五年期大致在5万亿—6万亿元。（财联社）
｜点评｜每年都有巨额定期存款到期，通常而言，这些资金绝大部分会继续转存。近两年来，存款利率持续走低，部分银行甚至暂停了大额存单的发行。在利率下行的背景下，规模高达数十万亿的定期存款将流向何处，已成为市场关注的焦点。部分股市投资者希望这些存款能进入投资市场，成为市场增量资金来源。
事实上，利率环境的变化很难改变存款者的风险偏好，居民通常会将存款取出用于消费、购房、贷款偿还等用途。即便是对现行利率有所不满，将存款用于投资，也主要以银行理财或固收类产品为主，仅有极少部分可能会直接流向股市或进入基金市场。
2025年中国基金规模突破37万亿元
1月23日消息，2025年基金四季报披露完毕。天相投顾数据显示，截至2025年年底，全市场公募基金资产净值（含估算基金）合计超过37.64万亿元，规模续创历史新高。主动权益基金前十大重仓股分别为中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪-U、立讯精密、贵州茅台、东山精密。
从仓位分布看，据兴业证券统计，主动权益基金2025年四季度末的仓位虽然比三季度末下降，但仍处于历史第二高水平。分行业看，据国信证券统计，在2025年四季报披露的持仓中，主动权益基金加仓居前的三个行业为有色金属、基础化工、非银金融，分别加仓1.22%、1.13%、0.81%；计算机、传媒、国防军工行业减仓居前，分别减仓1.34%、0.98%、0.75%。（证券时报）
｜点评｜去年四季度，基金行业整体保持较高的申购热度，但主动权益基金反而逐步降低了持仓仓位。与往年重仓消费和医疗板块不同，去年基金的投资重心明显向科技领域转移。不过，随着科技类板块在四季度普遍触及阶段性高位，部分细分方向遭到主动权益基金的减持。与此同时，在全球AI基础设施建设热潮兴起，以及中国央行计划推动国内通胀温和上行的双重逻辑支撑下，上游行业已成为主动权益基金重点布局的领域。
过去一年，多数基金为投资者取得了较为可观的回报。A股整体估值走出低估区间，部分热门板块甚至显现出过热迹象。在此背景下，如何把握今年的市场机遇，守护住去年的投资成果，已成为每位基金经理必须面对的课题。
周五两市震荡走高沪指涨0.33%
1月23日，指数尾盘震荡拉升，深成指探底回升，创业板指、深成指均涨超0.5%，北证50指数大涨超3%。沪深两市成交额3.09万亿，较上一个交易日放量3935亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3900只个股上涨。从板块来看，光伏概念爆发，商业航天概念反复活跃，AI应用概念走高，贵金属概念延续强势，医药商业概念表现活跃。下跌方面，保险、银行板块跌幅居前。
截至收盘，沪指报4136.16点，涨0.33%，成交额为13369亿元；深成指报14439.66点，涨0.79%，成交额为17484亿元；创指报3349.5点，涨0.63%，成交额为8226亿元。（Hehson财经）
｜点评｜周五两市在抛压和承接中来回反复，两市成交额再度回到3万亿元上方。从板块上看，中国太空旅游项目开启预售，国家商业航天发射基地建设计划发布，商业航天板块全天走高。国家首批936亿元支持设备更新资金下达，其中能源电力与高科技制造占大头，同时，马斯克在达沃斯论坛上力挺太空光伏行业，光伏设备、能源金属等板块爆发，掀起涨停潮。
全周来看，“国家队”在ETF方向连续大额抛售，试图控制场内上涨速度。不过，目前场内活跃的板块与个股集中在中小盘领域，权重股的抛压对题材概念的影响力度偏弱，全周仍然呈现出震荡上行趋势。
不构成投资建议
栏目主编 |魏英杰| 主编 |何梦飞
出海东盟私董局
聚焦东盟核心五国增长机会
一起开创十年商业新版图
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