主要财务指标：本期利润亏损1917万元
2025年第四季度，证券ETF东财（基金主代码：159692）实现本期已实现收益213.54万元，但受市场波动影响，本期利润为-1917.24万元，加权平均基金份额本期利润-0.0266元。截至报告期末，基金资产净值9.24亿元，份额净值1.3402元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月01日-2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 2,135,444.52元 |
| 本期利润 | -19,172,386.40元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0266元 |
| 期末基金资产净值 | 924,001,641.32元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3402元 |
基金净值表现：近三月跑赢基准0.26个百分点
报告期内，基金份额净值增长率为-2.77%，同期业绩比较基准（中证证券公司30指数收益率）为-3.03%，基金跑赢基准0.26个百分点。拉长时间维度看，过去六个月、过去一年及基金合同生效以来净值增长率分别为7.84%、5.92%、34.02%，均显著跑赢同期基准收益率（6.81%、3.86%、27.76%），长期跟踪效果良好。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.77% | -3.03% | 0.26% |
| 过去六个月 | 7.84% | 6.81% | 1.03% |
| 过去一年 | 5.92% | 3.86% | 2.06% |
| 自基金合同生效起至今 | 34.02% | 27.76% | 6.26% |
投资策略与运作：完全复制法跟踪指数 严控跟踪误差
基金跟踪标的为中证证券公司30指数，该指数选取业务排名靠前、市值规模大、盈利能力与成长能力较强的30家券商上市公司作为样本。报告期内，基金采用完全复制法构建投资组合，严格按照指数成份股及权重进行配置，力争将日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。运作过程中，因指数成份股调整、分红等因素进行了相应调仓，整体保持对标的指数的紧密跟踪。
资产组合：99.52%仓位配置权益资产 现金占比仅0.48%
截至报告期末，基金总资产9.26亿元，其中权益投资（全部为股票）占比99.52%，金额9.22亿元；银行存款和结算备付金合计447.64万元，占比0.48%。基金未配置债券、基金、贵金属及金融衍生品，资产结构高度集中于股票资产，符合指数基金高仓位运作特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 921,752,354.11 | 99.52 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,476,440.35 | 0.48 |
| 合计 | 926,228,794.46 | 100.00 |
行业配置：金融业占比99.67% 集中度极高
基金股票投资中，金融业占绝对主导地位，公允价值9.21亿元，占基金资产净值比例99.67%，与标的指数“证券公司”主题高度契合。积极投资部分少量配置采矿业（0.05%）、制造业（0.02%）及科学研究和技术服务业（0.02%），合计占比仅0.09%，对整体组合影响有限。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融业（指数投资） | 920,964,717.90 | 99.67 |
| 采矿业（积极投资） | 426,830.84 | 0.05 |
| 制造业（积极投资） | 192,837.44 | 0.02 |
| 科学研究和技术服务业（积极投资） | 167,967.93 | 0.02 |
前十大重仓股：中信证券、东方财富合计占比29.65%
指数投资前十大重仓股均为头部券商，合计公允价值6.44亿元，占基金资产净值比例69.74%。其中，中信证券（14.97%）、东方财富（14.68%）、国泰海通（13.45%）为前三大重仓股，合计占比43.10%。需注意，国泰海通、广发证券在报告期内分别受到交易所通报批评及证监会责令改正、警示函等监管措施，或对短期股价产生影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600030 | 中信证券 | 138,365,404.65 | 14.97 |
| 2 | 300059 | 东方财富 | 135,626,180.00 | 14.68 |
| 3 | 601211 | 国泰海通 | 124,267,350.15 | 13.45 |
| 4 | 601688 | 华泰证券 | 73,813,110.00 | 7.99 |
| 5 | 000776 | 广发证券 | 34,688,106.00 | 3.75 |
| 6 | 600999 | 招商证券 | 33,050,368.00 | 3.58 |
| 7 | 600958 | 东方证券 | 30,502,560.00 | 3.30 |
| 8 | 601377 | 兴业证券 | 27,436,192.00 | 2.97 |
| 9 | 000166 | 申万宏源 | 25,425,642.00 | 2.75 |
| 10 | 601995 | 中金公司 | 21,906,500.00 | 2.37 |
份额变动：净申购8300万份 规模增长13.69%
报告期内，基金份额呈现净申购态势。期初份额6.06亿份，期间总申购3.37亿份，总赎回2.54亿份，净申购0.83亿份，期末份额6.89亿份，较期初增长13.69%。值得注意的是，报告期内存在单一机构投资者持有份额比例达17.40%（1.20亿份），或存在一定流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 606,455,969.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 337,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 254,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 689,455,969.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金资产99.52%配置于券商板块，行业集中度极高，若证券市场成交量萎缩、佣金率下行或监管政策收紧，可能导致净值显著波动；前十大重仓股中部分标的存在监管处罚记录，需警惕短期情绪冲击；单一机构持有比例较高，大额赎回可能引发流动性风险。
投资机会：中证证券公司30指数涵盖行业龙头，长期受益于资本市场改革深化及直接融资比例提升。当前券商板块估值处于历史低位，若市场交投活跃度回升或政策利好出台，基金有望获得指数弹性收益。投资者可结合自身风险承受能力，关注板块轮动机会。
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