SHPGX导读：1月21日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国LNG综合进口到岸价格指数显示，1月12日-18日中国LNG综合进口到岸价格指数为128.74，环比上涨0.95%，同比下跌18.64%。

1月21日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国LNG综合进口到岸价格指数显示，1月12日-18日中国LNG综合进口到岸价格指数为128.74，环比上涨0.95%，同比下跌18.64%。

上周，美国天然气价格震荡下跌。据BakerHughes数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为122座，较前一周减少2座，较去年同期增加24座。据Bloomberg Finance,L.P.数据显示，截至1月15日当周，共计33艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1270亿立方英尺。库存方面，据EIA数据显示，截至1月9日当周，周度库存减少710亿立方英尺，不及市场普遍预期的890亿立方英尺；较过去五年同期均值相比，库存上涨3.44%。天气方面，据NOAA天气预报显示，未来1-2周，美国大部分地区将迎来降温天气，供暖需求预期上升。整周来看，虽然气温下降预期或推动需求有所上涨，但受限于近期去库幅度不及市场预期，伴随天然气产量维持高位，而德克萨斯州主要终端发生故障，LNG工厂进气量相应减少，出口量跌至近期低位，美国气价震荡下跌。截至1月16日（周五），HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.103美元，周度环比下跌2.08%。

欧洲地区，天然气价格大幅攀升。供应端方面，据Bruegel数据显示，2026年第1周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为17.10亿立方米，环比前一周下跌6.66%，占欧盟天然气总进口量的29.30%；自俄罗斯管道气进口量约为3.84亿立方米，环比前一周下跌1.29%，占欧盟天然气总进口量的6.58%；LNG进口量约为28.62亿立方米，环比前一周上涨2.32%，占欧盟天然气总进口量的49.03%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周大幅下跌，而工业和电力部门消费量环比前一周小幅上涨。库存方面，据GIE数据显示，截至1月20日，欧盟天然气库存为整体储气能力的49.12%，跌破50%关口，当前库存量较去年同期下跌18.79%，较过去五年同期均值水平下跌22.09%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧地区气温预期下降，风力较弱，下游供暖与气电需求预期提升。整周来看，由于气温下降预测加剧了人们对供应和储存的担忧，将推高供暖需求，并加速消耗天然气库存；德克萨斯州主要终端发生故障，美国液化天然气出口量降至近两个月的最低点；伊朗动荡局势相关的地缘政治紧张局势仍然对全球液化天然气贸易构成威胁；此外，亚洲部分地区迎来寒潮，或将推高区域供暖需求，并进一步加剧全球液化天然气市场竞争。受多重利好推动，西北欧气价强势上涨，并创下2025年10月初以来的最高水平。截至1月16日（周五），TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时36.879欧元（约合每百万英热12.556美元），周度环比上涨29.97%。

东北亚地区，虽然区内资源供应较为充裕，但受寒潮天气和美伊地缘政治紧张局势，叠加欧洲气价大幅攀升、欧亚资源预期竞争加剧因素影响，东北亚现货LNG到岸价格大幅上涨。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，1月12日-18日当周，我国进口LNG到岸量约142万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至1月16日（周五），中国进口现货LNG近月到岸价格为每百万英热10.125美元，周度环比上涨9.01%。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，1月12日-18日中国LNG综合进口到岸价格指数为128.74点，近期指数窄幅波动。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格波幅较小；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年12月中旬，该时间段内现货价格震荡下跌，但现货采购需求较为低迷。综合影响下，LNG综合进口到岸价格震荡运行。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。

本文来源 | 上海石油天然气交易中心

本文作者 | 陈英豪

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