主营业务与商业模式：AI视觉+大模型双轮驱动

极视角作为中国AI计算机视觉解决方案提供商，构建了覆盖算法开发、训练、部署全流程的技术体系。公司主要提供AI计算机视觉解决方案（标准、定制及软件定义一体化方案）和大模型解决方案。截至2025年9月30日，算法商城已展示逾1500种算法，覆盖超100个行业，累计服务客户超3000家，交付项目超6000个，产品复购率超80%。

商业模式采用项目制交付，2024年新增的大模型解决方案业务通过多智能体优化、RAG技术等提供定制化服务，已吸引超80家实体客户。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，公司在中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场排名第八，市场份额1.6%。

营业收入及变化：三年复合增长59.2%

公司收入呈现高速增长态势，从2022年的1.02亿元增至2024年的2.57亿元，复合年增长率达59.2%。2025年前九个月收入1.36亿元，较去年同期的0.79亿元增长71.7%。

业务收入变化情况如下：

项目	2022年(亿元)	2023年(亿元)	2024年(亿元)	2025年前九月(亿元)
AI计算机视觉解决方案	-	-	1.95	1.11
大模型解决方案	-	-	0.62	0.25
总收入	1.02	-	2.57	1.36
同比增长率	-	-	101.5%	71.7%

值得注意的是，公司收入存在显著季节性特征，往绩记录期内下半年收入占比达75%-90%，主要由于企业客户通常在下半年完成项目验收。

净利润及变化：盈利与亏损交替出现

财务表现呈现较大波动，2024年短暂盈利后2025年前九月再度亏损：

项目	2022年(万元)	2023年(万元)	2024年(万元)	2025年前九月(万元)
净利润	-6072	-5625	870	-3630
经调整利润	-	-	2049	-1194

公司解释2024年盈利主要得益于收入增长及成本控制，而2025年前九月亏损则因业务季节性特征（收入集中在第四季度）。经调整后利润显示主营业务实际盈利能力仍不稳定。

毛利率及净利率：毛利率持续改善但净利率波动

毛利率呈现持续提升趋势，从2022年的30.6%提升至2025年前九月的44.9%；净利率则波动较大，2024年转正为3.4%，2025年前九月为-26.6%。

具体毛利率变化情况：

项目	2022年	2023年	2024年	2025年前九月
整体毛利率	30.6%	25.9%	40.2%	44.9%
标准AI方案毛利率	-	-	80.1%	74.7%
定制AI方案毛利率	-	-	34.2%	38.9%
软件定义一体化方案毛利率	-	-	35.8%	36.5%
大模型解决方案毛利率	-	-	22.8%	35.6%

营业收入构成及变化：业务结构持续优化

业务类型方面，软件定义一体化方案收入占比从2022年74.8%降至2024年42.5%，标准方案占比从10.8%提升至17.7%，大模型方案2024年占比24.1%。

行业分布方面，工业行业收入占比从2022年57.2%降至2025年前九月37.4%，其他行业（能源、零售等）从42.8%升至62.6%。

客户类型方面，民营企业客户收入占比从2022年94.7%降至2023年36.7%，2025年前九月回升至69.6%；政企客户占比从5.3%升至2023年63.3%，2025年前九月降至30.4%。

地区分布方面，华南地区收入占比从2022年31.7%升至2025年前九月56.0%，华东地区从50.5%降至32.1%。

客户及供应商集中度：依赖重大客户风险显著

客户集中风险明显，2022-2024年及2025年前九月，前五大客户收入占比分别为42.1%、63.0%、48.6%和30.5%。最大单一客户收入占比曾高达46.1%（2023年），2024年最大客户贡献收入6212万元，占总收入24.1%。

供应商集中风险同样突出，同期前五大供应商采购额占比分别为49.7%、63.3%、51.4%和63.2%，最大供应商采购额占比曾达46.3%（2023年）。此外，存在客户与供应商重叠情况，部分前五大客户同时为供应商。

财务挑战：现金流持续为负及高负债

现金流压力明显，2022-2024年及2025年前九月经营活动现金净流出分别为7914万元、7296万元、1759万元和2137万元，持续的现金消耗可能影响运营。

资产负债状况方面，截至2025年9月30日，流动比率2.0，速动比率1.8，计息银行借款6718万元，资产净值2.16亿元。

应收账款风险高企，贸易应收款项周转天数从2022年99天增至2025年前九月379天，截至2025年9月末应收账款达1.81亿元，占总资产35%。

同业对比：市场份额有限但增长领先

根据弗若斯特沙利文数据，中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场2024年规模111亿元，2020-2024年复合增长率49.9%，预计2029年达970亿元。企业级大模型AI应用解决方案市场2024年规模58亿元，预计2029年达527亿元，复合增长率55.5%。

极视角2024年在新兴计算机视觉市场排名第八，市场份额1.6%，是第三大以软件为中心的提供商。与同业公司相比，极视角2024年毛利率40.2%，低于商汤科技的48.6%和旷视科技的45.3%。研发投入强度方面，公司2024年研发费用率17.4%，低于商汤科技的32.1%和旷视科技的28.5%。

员工流失率高达63% 年轻员工稳定性堪忧

公司面临严重的人才流失问题，2022年全体员工流失率高达63.04%，2023年虽下降至42.86%，但2024年又回升至45.91%。分年龄段看，18-25岁员工流失率最为严重，2024年高达213.33%，意味着该年龄段员工全年更换超过两次。26-35岁核心员工流失率也维持在32.77%的高位。

员工结构方面，截至2025年9月30日，公司共有员工250人，其中研发人员占比约30%，但高流失率可能影响技术团队稳定性和研发进展。

股权结构与管理层：创始人团队控股

股权结构方面，单一最大股东团体由陈振杰、罗韵及横琴极力组成，合计持股29.84%，无控股股东。其中陈振杰直接持有16.05%股份，并通过横琴极力间接控制9.41%股份，合计控制25.46%股份，为公司实际控制人。

核心管理层团队高度稳定，创始人陈振杰（33岁）担任董事长兼总经理，联合创始人罗韵（35岁）担任副总理，陈硕（33岁）担任副总理，三人自2015年公司创立以来一直主导公司发展。2024年董事薪酬总额264万元，高管薪酬总额780万元，薪酬水平与行业平均水平基本一致。

公司通过横琴极力、横琴极创两个员工激励平台持有合计18.4%股份。2024年以股份为基础的付款开支达1179万元，占净利润的135.4%。

风险因素：技术、客户及合规多重风险

技术风险方面，公司依赖AI研发能力，需持续投入研发（2025年前九月研发开支4690万元，占收入34.4%），第三方开发者合作存在不确定性。

客户风险方面，客户集中度高，政府客户占比波动大，项目周期长导致收入确认集中。

合规风险方面，存在未足额缴纳社保公积金、租赁协议未登记等合规问题，面临潜在处罚风险。

财务风险方面，持续亏损、现金流紧张、应收账款周转天数过长。

数据安全风险方面，处理大量客户数据，存在数据泄露及合规风险。

极视角作为AI视觉领域的特专科技公司，虽然展现出高速增长态势和技术优势，但持续亏损、客户集中、现金流压力、高员工流失率等风险因素不容忽视。投资者需密切关注其盈利转化能力及大客户依赖风险，在享受AI行业高增长红利的同时，警惕技术迭代及市场竞争带来的不确定性。

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声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。