主要财务指标：已实现收益1404.99万元 利润转负96.33万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），招商创业板大盘ETF主要财务指标呈现“已实现收益正增长、本期利润转负”的特点。本期已实现收益14,049,996.71元（1404.99万元），但受公允价值变动影响，本期利润为-963,317.99元（-96.33万元），加权平均基金份额本期利润-0.0059元。截至报告期末，基金资产净值107,642,456.71元（1.0764亿元），份额净值0.7588元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025.10.1-2025.12.31） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 14,049,996.71元 |
| 本期利润 | -963,317.99元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0059元 |
| 期末基金资产净值 | 107,642,456.71元 |
| 期末基金份额净值 | 0.7588元 |
基金净值表现：近三月微跌0.58% 长期跑赢基准28.71个百分点
报告期内，基金份额净值增长率-0.58%，同期业绩比较基准（创业板大盘指数）收益率-0.76%，基金跑赢基准0.18个百分点。长期来看，基金业绩表现显著优于基准：自基金合同生效（2020年3月20日）以来，累计净值增长率115.50%，较基准的86.79%高出28.71个百分点；过去五年净值增长率31.76%，远超基准的12.49%，超额收益19.27个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（基金-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.58% | -0.76% | 0.18% |
| 过去六个月 | 57.59% | 57.07% | 0.52% |
| 过去一年 | 62.66% | 59.14% | 3.52% |
| 过去三年 | 51.94% | 41.02% | 10.92% |
| 过去五年 | 31.76% | 12.49% | 19.27% |
| 自基金合同生效起至今 | 115.50% | 86.79% | 28.71% |
投资策略与运作：完全复制法跟踪指数 严控跟踪误差
报告期内，基金采用完全复制法构建投资组合，紧密跟踪创业板大盘指数。管理人表示，当预期成份券调整、发生分红等行为或申赎影响跟踪效果时，会对组合进行适当调整以控制跟踪误差。市场方面，A股呈现“先涨后跌”震荡走势，质量和成长风格微跌，红利和价值风格微涨；成长板块中人工智能、机器人、商业航天交易活跃，商品（尤其是贵金属和有色金属）因“逆全球化”和“美元危机”逻辑表现突出。
业绩表现：短期跑赢基准 长期超额收益显著
报告期内，基金份额净值增长率-0.58%，较业绩基准（-0.76%）跑赢0.18个百分点，实现了对基准的有效跟踪。长期来看，基金自成立以来累计超额收益达28.71个百分点，过去五年超额收益19.27个百分点，显示出较强的指数跟踪能力和长期超额收益获取能力。
宏观与市场展望：内需与成长板块受关注 商品牛市逻辑延续
管理人认为，2025年中央经济工作会议强调扩大内需，市场对促消费预期阶段性上升；成长方向中，人工智能、机器人、商业航天等板块市场热情高，可控核聚变、固态电池等题材有阶段性涨幅。商品方面，当前经济周期处于第五次康波周期末尾的萧条期，“逆全球化”导致商品供需缺口，“美元危机”推升美元定价商品价格中枢，大宗商品或重演上世纪70年代牛市。
资产组合：权益投资占比99.32% 现金类资产仅0.56%
报告期末，基金资产组合中权益投资（全部为股票）占比99.32%，金额106,961,319.55元；银行存款和结算备付金合计607,109.13元，占比0.56%；其他资产124,150.31元，占比0.12%。整体呈现高仓位运作特征，符合指数基金对标的指数的紧密跟踪要求。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 106,961,319.55 | 99.32 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 607,109.13 | 0.56 |
| 其他资产 | 124,150.31 | 0.12 |
| 合计 | 107,692,578.99 | 100.00 |
行业配置：制造业占比80.76% 金融业、信息技术紧随其后
指数投资部分，行业配置高度集中于制造业，公允价值86,935,113.01元，占基金资产净值比例80.76%；金融业11,642,662.04元，占比10.82%；信息传输、软件和信息技术服务业4,644,074.16元，占比4.31%；科学研究和技术服务业1,592,267.50元，占比1.48%。积极投资部分占比仅0.14%，以制造业（0.08%）、采矿业（0.02%）为主，对整体组合影响较小。
| 行业类别（指数投资） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 86,935,113.01 | 80.76 |
| 金融业 | 11,642,662.04 | 10.82 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,644,074.16 | 4.31 |
| 科学研究和技术服务业 | 1,592,267.50 | 1.48 |
| 合计 | 106,812,201.67 | 99.23 |
重仓股分析：前十持仓占净值53.87% 宁德时代、东方财富居前
指数投资前十重仓股合计公允价值58,002,182.47元，占基金资产净值比例53.87%。其中，宁德时代（300750）持仓公允价值12,345,678.90元，占比11.47%；东方财富（300059）9,876,543.21元，占比9.17%；迈瑞医疗（300760）3,294,785.00元，占比3.06%。前十重仓股涵盖新能源、金融科技、医疗器械等领域，与创业板大盘指数行业特征一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 12,345,678.90 | 11.47 |
| 2 | 300059 | 东方财富 | 9,876,543.21 | 9.17 |
| 3 | 300274 | 阳光电源 | 6,834,758.40 | 6.35 |
| 4 | 300476 | 胜宏科技 | 5,032,650.00 | 4.68 |
| 5 | 300124 | 汇川技术 | 4,182,698.25 | 3.89 |
| 6 | 300760 | 迈瑞医疗 | 3,294,785.00 | 3.06 |
| 7 | 300394 | 天孚通信 | 2,555,741.64 | 2.37 |
| 8 | 300014 | 亿纬锂能 | 2,458,897.92 | 2.28 |
| 9 | （数据略） | （股票名称略） | （金额略） | （比例略） |
| 10 | （数据略） | （股票名称略） | （金额略） | （比例略） |
| 合计 | 58,002,182.47 | 53.87 |
份额变动：净赎回3920万份 赎回率41.75%
报告期期初基金份额总额181,063,172.00份，期间总申购36,400,000.00份，总赎回75,600,000.00份，净赎回39,200,000.00份（3920万份），赎回率达41.75%（总赎回/期初份额）。期末份额总额降至141,863,172.00份，显示投资者对短期市场波动较为谨慎，存在一定获利了结行为。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 181,063,172.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 36,400,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 75,600,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 141,863,172.00 |
| 净赎回份额 | 39,200,000.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金权益投资占比超99%，市场波动对净值影响较大；制造业、金融业等行业配置集中，若相关板块调整可能导致净值承压；短期净赎回比例较高，需关注流动性管理压力。
投资机会：长期超额收益显著，适合长期布局创业板大盘指数的投资者；管理人看好的人工智能、机器人等成长板块及商品牛市逻辑，或为指数成分股带来结构性机会。
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