信永中和会计师事务所近日就依米康科技集团股份有限公司（以下简称“依米康”）向特定对象发行股票的审核问询函相关问题进行了回复，对公司业绩波动、偿债能力、境外业务、募投项目等多方面情况进行了详细说明。

业绩波动：从连续亏损到扭亏为盈

报告期内，依米康业绩经历了从连续亏损到扭亏为盈的转变。2022年至2024年，公司营业收入分别为87,898.18万元、80,127.52万元、114,456.31万元，归属于母公司股东的净利润分别为-3,245.15万元、-21,645.51万元、-8,713.72万元。2025年上半年，公司实现净利润1,491.58万元，成功扭亏。

业绩波动主要源于两大业务板块的变化。环保治理领域业务因下游行业需求减少、市场竞争激烈，收入持续下滑，并于2023年11月完成剥离，该业务的亏损及相关资产减值是前期亏损的重要原因。信息数据领域业务则呈现复苏态势，特别是关键设备业务收入大幅增长，2022年至2024年复合增长率达33.25%，2025年1-9月关键设备收入达78,237.50万元，同比大幅增长。

2025年上半年经营活动现金流量净额由正转负，主要原因是收入规模上升导致经营性应收项目增加，同时为满足订单需求，原材料采购及备货规模扩大，现金流出增加。这一变动趋势与同行业可比公司英维克、佳力图、申菱环境一致，具有合理性。

偿债能力：短期压力存在 长期风险可控

截至2025年9月30日，依米康资产负债率为81.10%，流动比率0.96，速动比率0.76，现金比率0.11，均低于同行业可比公司平均水平，短期偿债压力相对较大。公司短期借款余额29,123.83万元，一年内到期长期借款1,562.00万元。

不过，公司已采取多项措施应对。截至2025年12月11日，公司已偿还2025年4季度到期短期借款6,605.98万元，剩余短期借款将分期偿还。公司尚可使用银行授信约1.68亿元，账面货币资金约1.17亿元，能够覆盖2026年1季度到期借款。此外，公司未受限资产占总资产比例达89.34%，融资空间较大。随着营业收入增长和盈利能力增强，公司经营活动现金流表现良好，销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值保持在100%以上，长期偿债能力逐步改善。

境外业务：起步阶段 增长潜力显现

依米康于2024年开始拓展海外市场，境外销售收入分别为4,889.83万元、7,920.18万元，占营业收入比例分别为4.27%、7.45%，主要销往马来西亚、泰国等地，客户集中度较高，前两大客户BDC和亚洲脉络贡献了超过95%的境外收入。

境外销售的主要产品为精密空调主机，2024年度和2025年1-9月销量分别为769台/套和1,346台/套，平均单价分别为4.90万元/台套和5.36万元/台套。境外毛利率显著高于境内，2024年度和2025年1-9月分别为30.06%和30.31%，主要原因是海外市场竞争程度较低，客户价格敏感度相对较低。

公司目前尚未建立境外生产基地，产品均由境内生产后出口。主要销售地区贸易政策稳定，未发生重大不利变化。保荐人和会计师已对境外收入执行了函证、细节测试等核查程序，确认外销收入真实、会计确认准确。

募投项目：聚焦主业 提升核心竞争力

本次向特定对象发行股票拟募集资金不超过31,121.92万元，用于算力基础设施温控产品建设项目、算力基础设施温控产品研发测试平台项目及补充流动资金。

算力基础设施温控产品建设项目总投资19,378.15万元，拟使用募集资金17,826.72万元，建设期24个月。达产后预计新增产能8,511台/套，新增年收入40,018.20万元，税后内部收益率14.14%。项目建设内容包括建筑工程、设备购置及安装等，建筑装修单价与同行业可比项目相比具有合理性。

算力基础设施温控产品研发测试平台项目总投资6,453.16万元，拟使用募集资金5,295.20万元，建设期18个月。项目将新建1MW间接蒸发冷实验室、600kW间接蒸发冷实验室、200kW焓差试验室，提升公司在蒸发冷、氟泵多联等技术领域的研发测试能力。

公司表示，募投项目与现有业务在原材料、生产工艺、技术原理、下游应用场景等方面具有高度协同性，是对现有业务的产能升级和技术优化，符合募集资金主要投向主业的要求。项目实施后，预计每年新增折旧摊销1,095.44万元，对公司未来经营业绩影响较小。

其他重要事项

关于应收账款，截至2025年9月30日，公司应收账款账面余额98,036.56万元，坏账准备计提比例23.87%，高于同行业可比公司平均水平，计提充分。账龄较长的应收账款主要系历史项目形成，具有合理性。

存货方面，报告期各期末存货库龄主要在1年以内，期后销售情况良好。公司已根据存货构成明细、库龄、期后销售等因素充分计提跌价准备，计提比例高于同行业可比公司。

实际控制人孙屹峥、张菀夫妇及其一致行动人合计持有公司27.52%股份，累计质押股份占其持有公司股份总数的38.62%，占公司总股本的12.56%。质押资金主要用于为上市公司融资提供担保及关联企业生产经营。经测算，在极端情况下，质押股份平仓风险较低，实际控制人已制定应对措施，以维护控制权稳定。

信永中和会计师事务所认为，依米康业绩变动具有合理性，导致亏损的因素不具有持续性；公司短期和长期偿债能力充足，不存在重大流动性风险；境外销售收入真实，会计确认准确；募投项目具有必要性和合理性，效益测算谨慎。

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