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（来源：泡财经）

1月15日，山子高科（000981.SZ）低开后震荡下行，最终跌停。

此前1月12日、14日，山子高科均录得涨停。拉长时间看，2025年以来，公司最大上涨273.03%。

作为一家总市值数百亿的公司，山子高科股东户数却“超级多”，可以说备受股民追捧。

2025年三季度末，山子高科股东户数58.7万户，超过格力电器、农业银行这样的超级白马。

那么，山子高科为何涨，股东户数又为何多呢？

近期，“无人驾驶”概念火了。

2025年12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款车型将在北京、重庆指定区域上路试点。

两款车型，分别来自长安和北汽。

根据国家标准化管理委员会发布的《汽车驾驶自动化分级》标准，自动驾驶分为L0至L5六个等级。此前长期以来，我国上路车型的自动驾驶最高为L2级。

“L2”仅为辅助驾驶，司机必须全程紧盯；而“L3”则升级到“自动辅助驾驶”，意味着可以短暂脱手但得随时接管。

近期2026年美国拉斯维加斯消费电子展（CES）上，黄仁勋演讲称，自动驾驶是“物理AI”的关键应用场景之一，并宣布了会思考和推理的自动驾驶汽车AI模型Alpamayo。他确信，“未来十年内，世界上很大比例的汽车将是自动驾驶或高度自动驾驶的”。

2025年12月以来，通达信“无人驾驶”概念指数最大涨幅18.60%。

山子高科与“无人驾驶”有何关系？

山子高科的前身为银亿股份，是宁波的一家房地产巨头。2023年1月，银亿股份重组更名为“山子高科技股份有限公司”。此后，山子高科剥离了长期亏损的地产业务，开始聚焦新能源汽车与半导体双产业链，业务涵盖智能网联整车制造、半导体封装材料及汽车高端零部件生产等。

2023年8月4日，公司在互动平台称，无人驾驶作为汽车工业领域的前沿技术，也是公司正式进军新能源整车业务后密切关注的领域。

2024年8月5日，山子高科在互动易回复：公司在智能驾驶领域与鉴智科技有合作。

令投资者瞩目的，是山子高科有意参与哪吒汽车重整。

2025年7月28日，互动平台提问：“网上再传贵公司要收购哪吒，是否是真的？”

2025年8月1日，山子高科回复：“请以公司对外披露的公告为准。”

据《中国经营报》，山子高科方面在接受媒体记者采访时表示，目前公司有参与重组的意向，是意向投资人之一。但能否成为哪吒汽车的重组企业，最后还需要以官方公布的消息为准。

可以看出，在2025年，山子高科股东数目明显“暴增”。

2024年年末，公司股东户数31.86万户，至2025年三季度末达到58.7万户。显然大量中小投资者，在博弈公司的未来预期。

值得注意的是，山子高科主业业绩持续承压。

一般而言，“扣非归母净利润”体现公司主营业务盈利情况。

自2018年至今，山子高科扣非归母净利润就持续处于亏损状态。

2018年到2025年前三季度，公司扣非归母净利润累计亏损为189.13亿元。

具体看，2018年到2024年，公司扣非归母净利润分别为：-15.16亿元、-71.75亿元、-12.98亿元、-29.16亿元、-19.98亿元、-21.80亿元、亿元、-13.92亿元。

2025年前三季度，公司扣非归母净利润为-4.38亿元。

参与哪吒汽车重整这事儿，显然不确定性非常大。首先，不知道山子高科最终如何介入。

此外，目前哪吒汽车困难也非常大。哪吒汽车母公司合众新能源已经确认的债务已高达93.86亿元。