来源：吴晓波频道CHANNELWU
中国12月出口同比增长6.6%
1月14日，海关总署公布数据显示，按美元计，中国2025年12月以美元计价出口同比大增6.6%，增幅较上月扩大；进口同比增幅扩大至5.7%，前值仅为1.9%，12月贸易顺差1141.4亿美元。预期为顺差1143.5亿美元。按人民币计，中国12月份以人民币计价出口同比增长5.2%，进口同比增长4.4%。
2025年全年，中国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%，自2017年起连续9年保持增长。其中，出口26.99万亿元，增长6.1%；进口18.48万亿元，规模创历史新高，同比增长0.5%，将连续17年成为全球第二大进口市场。预计全年贸易顺差达到1.2万亿美元，创历史纪录。（海关总署官网）
｜点评｜2025年12月，中国出口延续复苏态势。尽管对美出口同比仍呈现较大降幅，但对大多数非美市场的出口实现较快增长，有效对冲了美国贸易下滑的影响。出口方向的多元化，增强了中国出口的整体韧性。12月，中国进口增速显著回升，一方面得益于部分国际大宗商品价格回落，提升了国内企业的补库存意愿；另一方面，国内高新技术产品进口增速明显加快，为进口回暖提供了重要支撑。
2025年，在全球贸易壁垒持续加深的背景下，中国出口的良好表现显得更加难能可贵。不过，欧盟贸易保护主义有所抬头，部分新兴经济体本土制造业保护的意愿提升，将为中国出口的前景带来更多挑战。
美国12月核心CPI上涨2.6%
1月13日，美国劳工统计局公布数据显示，美国2025年12月CPI同比增长2.7%，这一同比涨幅为2021年3月以来的最低水平。环比增长0.3%，持平预期和前值。核心CPI同比增长2.6%，略低于预期的2.7%。核心CPI环比增长0.2%，低于预期的0.3%。进一步拆分显示，核心商品价格环比下降，而服务价格则出现小幅加速。值得关注的是，美联储长期跟踪的“超级核心通胀”指标（不含住房的服务价格）同比增速继续放缓，已降至2021年9月以来的最低水平。
12月整体住房通胀环比上涨0.4%，同比涨幅从11月的3.3%降至3.2%。12月租金通胀率环比涨幅为0.3%，同比涨幅从前值的3.3%回落至2.9%。此前11月数据曾因政府停摆导致价格采集受限、季节性折扣被放大，一度影响市场对通胀真实走势的判断。（华尔街见闻）
｜点评｜在排除政府停摆造成的数据异常影响后，美国12月CPI数据再度显现出通胀放缓的趋势。从结构上看，消费品价格下降、住房通胀增速放缓，成为通胀降温的关键因素。不过，食品与服务价格仍在持续上涨。美国政府近期出台的一系列降低生活成本的措施，包括购入“两房”债务推动住房价格下降，有望进一步带动今年CPI回落。
尽管出现降温迹象，美国12月CPI的绝对值仍高于美联储设定的2%目标水平。此外，虽然美国加征关税对通胀的抬升作用已被证实较为有限，但服务价格通胀依然顽固，尚未出现明显放缓信号。在此背景下，美联储在1月降息的可能性仍然较低。
工业互联网平台发展三年行动方案发布
1月13日，工信部正式印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》。《行动方案》提出，到2028年工业互联网平台高质量发展取得积极成效，“专业型+行业型+协作型”多层次平台体系持续壮大，具有一定影响力的平台超450家；平台的要素资源连接能力大幅增强，重点平台的数据增值、模型沉淀和人工智能开发应用能力显著提升，工业设备连接数突破1.2亿台（套）；平台普及率达到55%以上。
为实现上述目标，《行动方案》提出了四方面推动工业互联网平台发展的举措：一是平台培育培优，壮大体系规模；二是聚“数”提“智”，提升数据增值与AI开发能力；三是规模化应用，深化行业渗透；四是生态支撑，强化标准与安全。此前，我国已有超340家影响力平台，连接设备超1亿台，新方案旨在现有基础上实现从“量”到“质”的飞跃。（第一财经）
｜点评｜工业互联网平台汇聚海量数据、模型和应用开发，是各种工业要素资源连接、供给和配置的重要载体和枢纽。行动方案的发布，旨在原有基础上提质增效，进一步发力深耕，集中力量攻坚，以显著提升我国的工业互联网发展水平。尤为重要的是，工业互联网经过这些年的发展，当下面临与人工智能融合的重要机遇，更需要加快节奏，强化AI赋能，实现整体跨越。
为此，日前工信部还发布了《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，提出到2028年，推动不少于5万家企业实施“人工智能+工业互联网”升级改造，这给人广阔的联想空间。如果说工业互联网是利用互联网把工业企业重新“改造”一番，有了人工智能的融合赋能，各类工业行业和企业如何加速运用、拓展场景，不啻一场发自灵魂深处的变革。
“死了么”用户数翻800倍估值近亿元
1月14日消息，一款名叫“死了么”的App，近日在移动互联网圈迅速出圈。据公司创始人对外透露，目前下载量暴涨800倍，公司估值飙升至近亿元，商业价值逐步提升。死了么App周二发布消息称，经团队审慎决策，“死了么”App将于即将发布的新版本中，正式启用全球化品牌名Demumu。
“死了么”据称是为独居人群打造的轻量化安全工具，用户需要设置紧急联系人并签到，若连续多日没在应用内签到，系统将于次日自动发送邮件告知紧急联系人。“死了么”爆火后，AppStore搜索关键词“活着吗”，惊现十几款类似App。业内人士表示，这类App技术门槛太低，用AI开发非常容易被复刻，全程零代码参与只需要6小时。（Hehson财经）
｜点评｜“死了么”App的黑色幽默模式命名，成为这款功能简单的App走红的契机。App采取轻量化设计，功能十分简单，却戳中了独居年轻人的核心需求。对于用户而言，“死了么”真正派上用场的情形虽属于极小概率事件，但许多独居青年每天回到空荡的出租屋时，会通过App签到的方式，为自己寻得一丝心理上的慰藉。
这款App设计简单，功能十分容易复制，任何应用都可以顺着这个思路设计类似功能，用于提高应用日活。这款App的火爆或许只是昙花一现，其背后折射出的是，年轻人越来越倾向于为情绪价值买单，“单身经济”蕴含着巨大的市场潜力。
马年纪念币纪念钞开抢一分钟售罄
1月13日晚，2026年马年贺岁纪念币和纪念钞正式开启预约，每人限额分别为20枚及20张，每人只能各预约一次。不少人表示，一分钟不到就被抢光，连刷新多次也没机会下单。多家银行预约渠道显示，纪念币和纪念钞预约页面均瞬间售罄。“抢纪念币，真的是比拼银行系统的时候。”部分客户反映称，用交行App预约，操作到一半就卡住了。相关话题冲上热搜第一。
有业内人士表示，每年生肖纪念币、生肖纪念钞都备受收藏爱好者喜爱，凑齐生肖收藏套系已成为部分投资者的投资方式之一。马币和马钞因发行量较大，短期可能会出现溢价波动，但长期升值空间有限，更适合大众作为年味纪念收藏。（每日经济新闻）
｜点评｜这次发行的马年纪念币是第二轮生肖纪念币的收官之作，所以对那些想收集全套纪念币的爱好者来讲是非买不可的一种刚需。当然，马年，龙年这些寓意吉祥的年份，其纪念币也特别具有稀缺性和收藏价值。不过，当收藏价值转变为一种理财方式的时候，就不能不谨慎。
虽说报道里各家银行都把这套纪念币的受欢迎程度及其收藏优势说得满满的，但购买者也应当清楚，所谓溢价云云，很可能只是一时炒作。就像龙年纪念币一样，刚开始溢价近4倍，但隔一段时间后，价格也就回落了。说到底，纪念币的发行量很大，其“稀缺性”并不见得“稀缺”。买来收藏着玩，适度参与都没事，炒作投机，就要有亏钱的心理准备。
德邦股份拟主动退市
1月13日，德邦股份发布公告称，德邦股份拟以股东会决议方式主动撤回A股股票在上海证券交易所的上市交易，并在取得上交所终止上市决定后申请在全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。本次现金选择权股权登记日拟定为2026年2月6日，京东物流本次提供的现金选择权价格为19元/股，较停牌前1日市价溢价35.3%。
德邦股份成为今年A股首家披露拟主动终止上市方案的公司。德邦股份成立于1996年，并于2018年在上交所上市，以零担业务起家，快运业务为其传统核心业务。2022年9月，京东卓风出具承诺，自前次要约收购完成之日起五年内，通过具有可操作性的方式解决京东物流与德邦股份的同业竞争问题。（澎湃新闻）
｜点评｜京东此前为了扩张快递业务版图，收购了德邦股份的部分股权。德邦在B端市场中具有深厚的积累，京东物流则更偏向于C端用户的开发，两家公司优势互补，迅速扩大了京东物流的市场规模。然而，快递行业内各项业务的边界相对模糊，简单的业务切割很难从根本上解决德邦与京东物流之间的同业竞争问题。
这次京东大幅溢价收购德邦全部股权，一方面是为了维护二级市场股东利益，另一方面是因为德邦退市彻底融入京东物流后，两家公司能够更好地进行资源整合，随后的业务分配都将转化为集团内部问题，彻底消除潜在的同业竞争担忧。
沪深北交易所提高融资保证金比例
1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。
2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。（上交所官网）
｜点评｜此次融资担保比例的上调，是监管部门释放的明确政策信号。去年A股融资融券账户数量创十年新高，场内融资余额达到历史峰值。目前A股总市值已突破百万亿元，市值与融资余额之比虽未达到2016年高位，但杠杆资金在市场中的占比逐步提升已成为明显趋势。监管部门这次提前作出风控措施，用提高保证金的方式，调控市场杠杆资金的流入势头。
近期沪指持续上行，单日成交额一度逼近4万亿元，多个题材板块呈现过热态势，市场投机情绪显著升温。此时提高融资担保比例，给市场行情降温的意图明显。目前，尚未有大规模场外杠杆资金流入市场，暂时也没有配套的严查杠杆资金政策出台，仅上调融资担保比例对市场带来的实际影响或将较为有限。
周三两市冲高回落沪指跌0.31%
1月14日，市场冲高回落，沪指午后快速翻绿，此前一度涨超1%。沪深两市成交额3.94万亿，较上一个交易日放量2904亿，连续第3个交易日突破3.5万亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超2700只个股上涨。从板块来看，AI应用概念爆发，算力硬件概念午后拉升，半导体板块走高，商业航天概念局部活跃。下跌方面，能源金属、保险、银行等板块跌幅居前。
截至收盘，沪指报4126.09点，跌0.31%，成交额为16070亿元；深成指报14248.6点，涨0.56%，成交额为23344亿元；创指报3349.14点，涨0.82%，成交额为11652亿元。（Hehson财经）
｜点评｜周三两市早盘很快从周二的调整氛围中摆脱，AI应用与商业航天两大主线行情持续走高。午间，沪深北交易所提高融资保证金比例的消息迅速发酵，午后两市一度快速下行。然而，市场短暂的恐慌过后，临近尾盘投机气氛再度升温，部分场外投资者视回调为入场的时机。尾盘集合竞价时，多只权重股出现巨额压单，覆盖多个行业，监管发出的信号已十分明晰。
回顾近期提高融资保证金比例与集合竞价天量压单后的市场走势，两市在短期调整后，都会重新进入震荡上行区间。不过，市场短期内快速上行后所产生的风险，在A股历史上已有多次上演。后续市场如何进一步消化和反馈监管信号，也将反过来影响监管政策的后续走向。
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栏目主编 |魏英杰| 主编 |何梦飞
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聚焦东盟核心五国增长机会
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