中汽研汽车试验场股份有限公司（简称“中汽股份”）近日发布公告，就深圳证券交易所关于其向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函进行了详细回复。公告重点解释了前次首发募集资金项目未达预期效益的原因，并对本次拟募资不超过10.39亿元用于智能网联新能源汽车全季冰雪试验基地建设项目的必要性、可行性及潜在风险进行了说明。

中汽股份前次首发募集资金11.86亿元于2022年3月到位，主要用于长三角（盐城）智能网联汽车试验场项目。截至2025年9月30日，该项目累计实现收益33.47万元，低于承诺效益的20%。公司解释称，主要原因包括项目建设周期延长导致产能释放滞后、市场导入与产能爬坡需要一定周期，以及相关行业法规标准出台进度晚于预期。公司同时强调，上述影响因素对本次募投项目效益预测无重大影响，因为本次项目技术路线成熟、专注于企业研发测试需求且市场缺口显著。

本次募投项目拟投入10.39亿元，由公司全资子公司中汽研汽车检验中心（呼伦贝尔）有限公司（简称“极限检验中心”）实施。该项目将打造人工可控的极限环境，模拟冰雪、低温条件，重点解决新能源汽车在极寒环境下的电池低温性能、热管理系统、续航衰减以及智能网联系统传感器抗冰雪干扰等测试需求。项目达产后预计年营业收入17,820万元，净利润6,698万元，毛利率59.47%。

值得注意的是，中汽股份于2025年9月以现金方式收购了极限检验中心100%股权，交易价格为11,145.48万元。公司表示，此次收购是为了获得极限检验中心独特的高寒测试资源禀赋、深厚的技术积累，并解决潜在同业竞争问题，符合公司“常规环境+极限环境”协同互补的战略布局。收购定价以资产评估结果为依据，对应2024年净利润的市盈率为14.09倍，市净率为1.10倍，交易价格公允合理。

在项目实施方面，中汽股份已完成本次募投项目的备案和环评手续，但尚未取得项目所涉土地使用权。牙克石市自然资源局已出具说明，预计相关地块出让公告不晚于2026年2月28日发布，土地成交时间不晚于2026年3月31日，公司取得土地使用权不存在实质障碍。项目预计建设周期约为2年，拟于2026年5月开工，2028年上半年建成并投入运营。

关于本次募投项目与现有业务的联系与区别，公司指出，两者在核心技术、资质经验、研发积累等方面存在紧密联系，同时在环境可控性、技术复杂性、场景构建能力等方面存在差异。公司认为，本次项目实施具备扎实的技术、人员、供应商及客户基础，不存在重大不确定性。

在财务影响方面，本次募投项目建成后预计新增年折旧摊销金额约4,710万元。公司表示，达产后项目收入和净利润能够覆盖新增折旧摊销，不会对公司未来经营业绩构成重大不利影响。

公告还披露，中汽股份已与奇瑞汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车、北汽研究院、赛力斯、蔚来汽车、深蓝汽车、岚图汽车等客户签署了意向协议，为本次募投项目的市场导入奠定了基础。

公司同时补充披露了相关风险，包括募投项目实施风险、新增折旧摊销金额较大的风险以及前次募投项目延期及效益不及预期的风险等。

保荐机构中国银河证券在核查意见中表示，中汽股份前次募投项目未达预期效益的原因具有合理性，对本次募投项目无重大影响；本次募投项目具备必要性和规模合理性，效益预测合理谨慎；新增折旧摊销不会对公司业绩造成重大不利影响。

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