圣诞前夜，英伟达与AI芯片初创企业Groq达成收购协议，这一交易让Groq的投资者与员工度过了一个欣喜的假期——交易对Groq的估值高达200亿美元，尽显节日氛围下的丰厚回报。

　　但在科技行业的“技术授权+人才收购”交易中，并非所有相关方都能如此幸运。这类交易模式通常是收购方买断初创企业的核心技术、吸纳大部分员工，仅保留原企业的空壳架构和少数人员。据报道，此次英伟达获得了Groq的技术授权，并计划吸纳其90%的员工，而几乎所有参与交易的相关方都获得了高额回报，对应估值达到Groq最近一轮融资估值（69亿美元）的三倍。

　　面对这类待遇不公的交易，风险投资人们正纷纷咨询律师，寻求维权途径。奥睿律师事务所合伙人Samir Bakhru表示，近期投资者们正提议修改所投企业的公司章程，以此应对这类“人才并购”交易的潜在风险。

　　“这是保护投资者经济利益的一种手段，确保在备受关注的人才并购交易中，议价权不会完全掌握在创始人或核心技术团队手中。”Bakhru说道。

　　随着大型科技企业动辄开出天价薪酬挖走核心人才，相关风险正持续攀升。风险投资人向一批由顶尖实验室离职研究员创办、以技术研发为核心的AI初创企业倾注大量资金后，如今有充分的理由感到担忧。

　　Bakhru建议，为防止核心人才被挖走，企业应“在与员工和创始人签订的协议中加入禁止招揽条款，同时在允许设置竞业限制的地区，考虑加入相关条款”。

　　此外，交易完成后遗留的“空壳企业”也成为市场关注的焦点。对于继续持有Groq剩余资产（包括其推理计算平台GroqCloud）股权的投资者而言，他们或许很快就能迎来转机。据知情人士透露，已有潜在买家有意竞标收购GroqCloud。

　　其他交易后遗留的企业，则要么继续运营，要么寻求转型。此前微软收购了人工智能公司Inflection的大部分员工并买断其知识产权，如今该公司已明确转型定位，致力于帮助其他企业训练和微调AI模型。而在谷歌挖走Character.AI联合创始人并获得其技术授权后，据两位知情人士透露，尽管该公司仍在运营旗下AI聊天机器人业务，但一直在寻找潜在买家。

　　不过，2024年创始人与核心人才团队集体跳槽至亚马逊的两家企业——Adept AI和Covariant，自相关交易公告发布以来，几乎没有在其官网更新任何业务动态。

　　在这场由全球科技巨头主导的特殊AI并购浪潮中，还有一个群体利益受损，那就是投行。他们再次被排除在交易之外，沦为局外人。今年，仅有两家精品投行参与到这类交易中：一家是为Scale AI提供服务的精品投行Centerview Partners，另一家则是助力Groq完成交易的精品投行Qatalyst Partners。