海天水务集团股份公司（以下简称“海天股份”）近日发布公告，对上海证券交易所关于公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函进行了回复。公司拟通过本次发行募集资金总额不超过80,100.00万元，用于供水及污水处理项目建设和补充流动资金，以优化资本结构并提升业务竞争力。

募投项目聚焦区域基建升级 总投资超8.4亿元

根据回复公告，本次募集资金扣除发行费用后，将投向四个项目，其中三个为基础设施升级项目，一个为补充流动资金。具体项目及投资情况如下：

序号	项目名称	投资总额（万元）	拟投入募集资金（万元）
1	简阳海天数智化供水及综合效能提升工程	22,049.70	20,420.00
2	资阳市供水基础设施韧性升级与数智化建设项目	27,425.55	25,380.00
3	夹江县城市生活污水处理厂扩建项目	11,010.39	10,300.00
4	补充流动资金	24,000.00	24,000.00
合计		84,485.64	80,100.00

上述项目中，简阳、资阳供水项目主要聚焦智慧水务系统建设、管网改造及智能水表升级，夹江污水项目则为扩建污水处理产能。公司表示，项目实施旨在满足区域用水及污水处理需求，提升现有基础设施的数智化水平和处理能力。

回应项目必要性与产能消化 强调区域需求支撑

针对问询函关注的募投项目必要性及产能规划合理性，公司指出，简阳、资阳等项目所在区域近年人口增长及产业发展带动用水需求上升，而现有部分供水设施成新率较低，智慧化程度不足。以简阳供水项目为例，当地供水管网部分区段已运行超过15年，存在漏损率较高问题，本次改造将提升供水稳定性并降低产销差。

产能消化方面，公司结合区域规划及现有处理能力测算，简阳项目实施后供水能力将提升至34万吨/日，资阳项目将优化现有12万吨/日产能的运行效率，夹江污水项目扩建后处理规模将达到2万吨/日。公司预计，通过区域需求自然增长及智慧化改造带来的运营效率提升，项目达产后产能利用率可维持在85%以上。

融资规模合理性获论证 资产负债率处于行业区间

关于本次融资规模的合理性，公司从资产负债率、资金缺口等维度进行了说明。截至2025年6月末，公司合并资产负债率为61.93%，剔除国中水务后，同行业可比公司平均资产负债率为58.23%，公司资产负债率处于合理区间。本次发行可转债后，公司短期资产负债率将有所上升，但随着项目投运及转股完成，负债率预计逐步下降。

资金缺口测算显示，综合考虑货币资金、经营性现金流、项目投资及债务偿还等因素，公司未来三年（2025年7月至2028年6月）资金缺口约为125,452.16万元，本次募集资金8.01亿元将有效填补部分缺口。此外，补充流动资金2.4亿元占募集资金总额的29.96%，未超过30%的监管要求。

前募项目变更引关注 公司称系市场环境变化所致

问询函还关注了公司前次募投项目变更情况。公司表示，前次募集资金中雅安市大兴污水处理厂二期工程项目未达预计效益，主要因区域产业结构调整导致污水量低于预期。公司已将该项目结余资金永久性补充流动资金，变更程序符合相关规定，不存在损害上市公司利益的情形。

公告显示，本次募投项目相关效益测算指标（如售水单价、污水处理价格、毛利率等）均基于历史数据及区域规划审慎确定。其中，简阳、资阳供水项目售水单价分别参照最近一期平均单价2.86元/立方米、2.21元/立方米测算，夹江污水项目处理单价参照同类项目定价为3.10元/立方米（含税），毛利率预计分别为21.18%、16.70%及38.42%。

信永中和会计师事务所作为申报会计师，对本次募投项目资金构成、融资规模合理性等事项进行了核查，认为公司相关说明与核查情况一致。

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