（来源：吴说）

吴说获悉，据 Contribution Capital 分析主管 Eugene Bulltime，OI/TVL 比值衡量了交易者在交易所中承担的风险，该比值越高，平台风险越大，因为当“黑天鹅”事件时触发的 ADL 概率可能更高；CEX 平均 OI/TVL 比值为 0.5，旧 Perp DEX 比如 dYdX 和 GMX 的平均 OI/TVL 为 0.25；对于成长阶段越年轻的 Perp DEX 该 OI/TVL 比值会超过 3，比如 Variational、GRVT 和 Ostium；对于更成熟的 Perp DEX，该 OI/TVL 比值应该低于 1，而目前 Lighter 为 1.36，Hyperliquid 为 1.39，edgeX 为 1.84，Aster 为 1.85。

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