A股园林机械出海龙头中坚科技（002779.SZ），不仅正积极布局具身智能机器人板块，谋求打造第二增长曲线；同时，公司还在寻求赴港上市，以此完成“A+H”的资本布局。四处出击背后，或许是这家成立于1997年的老牌制造业公司想要在业务层面更进一步的热望。
日前，中坚科技正式向港交所主板递交了上市申请。作为国内重要的户外动力设备制造商，灼识咨询的数据显示，以2024年全球户外动力设备收入计算，中坚科技在国内户外动力设备制造商中位列前十。根据公司招股书，中坚科技的产品远销全球50多个国家和地区，其中大部分的销售来源为欧洲及北美地区，产品体系涵盖轮式户外设备与手持式户外工具两大类，广泛应用于园林绿化修剪、草坪养护、农业维护及城市景观管理等场景。
尽管主业市场地位靠前，但值得留意的是，中坚科技短期的业绩正面临着一定的压力。公司三季报显示，今年前三季中坚科技现营业收入6.49亿元，同比增长4.45%；实现归母净利润2249.89万元，同比下滑43.6%；实现扣非后归母净利润1918.78万元，同比下滑42.68%。据悉，期内公司利润承压，很重要的原因系高氪子公司、坚米子公司研发支出增加。考虑到公司机器人新业务尚处于战略投入期，短期资本开支增加挤压利润也算是意料之中。
相比于短期业绩变化，笔者认为投资者的关注重点更需要放在中坚科技赴港上市后能否为其国际化发展注入新动能，以及新布局的机器人业务何时才能兑现等中长期议题上。对此，智通财经也将保持关注。
基本面稳健，利润短期承压
就现阶段而言，中坚科技绝大部分的收入都来源于轮式户外设备与手持式户外工具这两类产品。其中，前者指的是割草机产品，后者则包括了链锯与割灌机。2022-2024年，中坚科技的总收入分别为5.12亿元、6.67亿元、9.71亿元。这三年里，轮式户外设备的收入占比持续增高，由22年的30.1%上升至24年的53.8%。作为对比，手持式户外工具的占比则由22年的53.4%收窄24年的32.6%。除该两大业务以外，中坚科技还有部分收入来源于其他户外动力设备产品及智能机器人产品，以及其他业务。
分析中坚科技今年上半年的收入结构，轮式户外设备的收入占比进一步扩张到56.2%，而手持式户外工具则降至27.9%。同期，其他户外动力设备产品及智能机器人产品的收入占比达到11.6%，同比提升了近2个百分点。此外，其他业务收入占比亦提升了0.7个百分点至4.3%。
按地域划分，中坚科技的绝大部分收入都来源于海外地区。2022年-2025年前6月，中国内地占公司总收入的比重分别仅为14.3%、10.7%、7.7%、5%，呈现进一步萎缩的态势。据悉，这主要是因为这些年里中坚科技持续深化欧美市场渗透，并不断拓展全球业务版图。
盈利方面，2022年-2025年上半年，中坚科技的毛利分别为1.06亿元、1.58亿元、2.52亿元、1.49亿元，对应毛利率分别为20.7%、23.8%、26%、29.6%。同期，公司的净利润分别为2740.5万元、4811.8万元、6150.9万元、4567.8万元，整体呈现温和扩张的态势。
不过诚如文首所述，受新业务战略投入影响，近期中坚科技加大研发投入，这在一定程度上侵蚀了利润，使得公司今年第三季度的多项盈利指标出现负增长。
赴港上市为后续发展注入新动能？
近年来，全球户外动力设备行业呈现出朝着向锂电化、智能化发展的趋势。为了巩固自身的竞争优势，中坚科技在经营层面做了一系列新动作。根据公开资料梳理，中坚科技于2023 年成立了上海中坚高氪机器人有限公司，专门研发新一代割草机器人产品；2024年3月，公司投资了1X Holding AS公司，与软银、OPEN AI 、三星、SQT 等国际大型机构共同参与了1X机器人的发展机会。同年5月，公司设立控股子公司江苏坚米智能机器人有限公司，该公司此前已发布了四足机器人产品。
从以上密集的经营动作也可以看出，中坚科技已不满足于自身传统制造型企业的定位，目前公司正加紧向高端装备及智能制造转型升级。围绕这一长期目标，中坚科技一方面将继续巩固并提升自身在户外动力设备领域的优势地位，同时另一方面也将同步加强在智能机器人战略新赛道的布局。
值得一提的是，根据公司方面的介绍，除计划开发与自身主业相关的割草机器人外，中坚科技未来也将投入更多资源来打造涵盖四足机器人及智能机器人产业内的其他领域的软硬件、关键部件及完整系统的人工智能技术矩阵。透过这雄心勃勃的扩张计划，也足以感受到中坚科技给予了机器人相关业务相当高的优先级。
话分两头，尽管机器人是如今全球资本市场里炙手可热的题材，但其目前毕竟还处于商业化早期阶段，且这两年里闻风而来的各路跨界选手也越来越多，未来中坚科技究竟能在这个新领域做出怎样的成绩，恐怕还需要留待更多时间来给出“答案”。
对于中坚科技而言，在眼下这个公司拟围绕机器人产业持续加强投入的关键时间节点，若能完成港股上市必然有利于其调用更多资源发展新业务。但后续要如何平衡好短期业绩与新业务的长期发展，这想必也十分考验中坚科技方面的智慧。
