Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月22日，创业环保发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为48.27亿元，同比增长3.48%；归母净利润为8.07亿元，同比下降6.7%；扣非归母净利润为7.23亿元，同比下降7.14%；基本每股收益0.51元/股。
公司自1995年6月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为28.23亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对创业环保2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为48.27亿元，同比增长3.48%；净利润为8.71亿元，同比下降3.63%；经营活动净现金流为13.82亿元，同比增长39.31%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-0.3%、3.16%、3.48%持续增长，净利润同比变动分别为13.02%、11.18%、-3.63%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 45.22亿 | 46.65亿 | 48.27亿 |
| 净利润（元） | 8.13亿 | 9.03亿 | 8.71亿 |
| 营业收入增速 | -0.3% | 3.16% | 3.48% |
| 净利润增速 | 13.02% | 11.18% | -3.63% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为60.7%、69.92%、74.36%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 27.45亿 | 32.62亿 | 35.9亿 |
| 营业收入（元） | 45.22亿 | 46.65亿 | 48.27亿 |
| 应收账款/营业收入 | 60.7% | 69.92% | 74.36% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.78%，同比增长1.94%；净利率为18.04%，同比下降6.87%；净资产收益率（加权）为8.35%，同比下降15.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为23.1%、-2.33%、0.85%、-3.58%，同比变动分别为6.35%、1487.02%、-371.95%、88.53%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 23.1% | -2.33% | 0.85% | -3.58% |
| 销售净利率增速 | 6.35% | 1487.02% | -371.95% | 88.53% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为33.97%、39.03%、39.78%持续增长，存货周转率分别为112.74次、85.13次、76.28次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 33.97% | 39.03% | 39.78% |
| 存货周转率（次） | 112.74 | 85.13 | 76.28 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为33.97%、39.03%、39.78%持续增长，应收账款周转率分别为1.78次、1.55次、1.41次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 33.97% | 39.03% | 39.78% |
| 应收账款周转率（次） | 1.78 | 1.55 | 1.41 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期39.03%增长至39.78%，销售净利率由去年同期19.37%下降至18.04%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 33.97% | 39.03% | 39.78% |
| 销售净利率 | 17.97% | 19.37% | 18.04% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.35%，同比下降15.57%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 9.88% | 9.89% | 8.35% |
| 净资产收益率增速 | -2.28% | 0.1% | -15.57% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.17%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.5% | 4.71% | 4.17% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为57.08%，同比下降1.99%；流动比率为1.49，速动比率为1.49；总债务为100.36亿元，其中短期债务为21.22亿元，短期债务占总债务比为21.14%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.83、0.65、0.61，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.83 | 0.65 | 0.61 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.65%，营业成本同比增长2.19%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 69.06% | -43.76% | 12.65% |
| 营业成本增速 | -6.34% | -4.74% | 2.19% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为368.81%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 2076.6万 |
| 本期其他应收款（元） | 9735.33万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.26%、0.33%、1.42%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1621.2万 | 2076.6万 | 9735.33万 |
| 流动资产（元） | 63.49亿 | 62.36亿 | 68.57亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.26% | 0.33% | 1.42% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.41，同比下降9.28%；存货周转率为76.28，同比下降10.4%；总资产周转率为0.19，同比下降1.08%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.78，1.55，1.41，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.78 | 1.55 | 1.41 |
| 应收账款周转率增速 | -15.75% | -12.92% | -9.28% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为112.74，85.13，76.28，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 112.74 | 85.13 | 76.28 |
| 存货周转率增速 | -30.54% | -24.49% | -10.4% |
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.12%、0.44%、0.5%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为691.79%、278.34%、129.31%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 0.12% | 0.44% | 0.5% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 691.79% | 278.34% | 129.31% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.95%、13.34%、14.27%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 27.45亿 | 32.62亿 | 35.9亿 |
| 资产总额（元） | 229.7亿 | 244.61亿 | 251.55亿 |
| 应收账款/资产总额 | 11.95% | 13.34% | 14.27% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.14%、0.15%、0.16%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 3114.4万 | 3568.5万 | 4053.51万 |
| 资产总额（元） | 229.7亿 | 244.61亿 | 251.55亿 |
| 存货/资产总额 | 0.14% | 0.15% | 0.16% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.21，0.2，0.19，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.21 | 0.2 | 0.19 |
| 总资产周转率增速 | -9.73% | -4.22% | -1.08% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.96、3.62、3.24，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 45.22亿 | 46.65亿 | 48.27亿 |
| 固定资产（元） | 9.11亿 | 12.87亿 | 14.9亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 4.96 | 3.62 | 3.24 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为3.4亿元，同比增长61.85%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 财务费用（元） | 1.8亿 | 2.13亿 | 3.45亿 |
| 财务费用增速 | 54.64% | 18.12% | 61.85% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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