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前段时间，有个星友问了个问题。

同一家公司同时在A股和H股上市，为啥估值不同？算估值的时候是将两个市场的市值加起来算，还是各算各的？

虽然这是一个老生常谈的问题，但估计还是有不少朋友搞不清楚。

咱们展开来再讲一讲。

一、不同市场的审美不同

同一家公司，在不同市场上市，给的估值肯定不可能一样。

为啥呢？

因为审美不同。

举个例子，中芯国际在A股现在的PE是150倍，高峰期达到了250倍。

从我个人的角度来说，我肯定不觉得它能值这个价格。

假如把中芯国际放到美国，你觉得美国人会给它什么估值？

比中芯国际牛逼得多的台积电现在才30倍PE！

既然美国人在美股既可以买台积电，也可以买中芯国际，你觉得他们会买谁？答案不言自明。

傻子才买中芯国际！

除了有参照物这个因素外，美国人还要考虑政治因素！

买中芯国际的政治风险远大于买台积电。所以呀，还得折价才行！

如果中芯国际在美国上市，PE可能只会给到10倍左右！

其实当年有部分央国企在美股也有上市，后来中美博弈，这些企业在2022年都退市了。

以中国人寿为例，退市前，美股PE是5倍出头，A股这边则是20倍左右。

你看看差了多少。

实际上中国人寿跟美股其他险企相比，差距虽然有，但绝对不会大得离谱。

然而没办法，它们享受不同的审美标准。

影响审美的因素有很多，比如：

1.流动性；

2.不同市场对同一家企业的了解程度；

美国人对中国企业的了解程度肯定相对不如国内。毕竟他们平时都见不到这些企业的产品。

3.主权风险；（包括政治风险）

4.汇率风险；

5.对比效应；

6.股市制度；

7.投资者的风格偏好；

举例来说，A股爱给小盘股更高的估值，美股则反过来。

A股还炒垃圾，美股中的垃圾股大都会沦为仙股。

这里只列举这么多，了解一下就可以了。

总之，审美不同，给的估值就不一样。

不同市场给了估值，再根据每股盈利就可以倒推出股价。