8月31日消息，近期信澳星耀智选混合A披露2026年上半年报，基金规模883.20万元，比2026年第一季度降低34.58%。基金经理冯玺祥最新投资观点同步出炉。

冯玺祥表示，2026年下半年国内经济将延续温和复苏态势，企业盈利端有望随PPI转正逐步改善，权益市场具备较好的结构性投资机遇。 宏观经济： 2026年上半年国内宏观政策延续适度宽松基调，央行通过降准降息、增设专项再贷款等工具保持市场流动性充裕，叠加PPI结束连续41个月下降后首次同比转正，通缩压力已实质性缓解，下半年经济基本面将稳步修复。 资本市场： 当前A股市场前期受地缘冲突、海外流动性扰动的阶段性影响逐步消退，市场核心逻辑已从估值修复转向业绩兑现，成长风格占优的结构性行情具备基本面支撑，权益资产的配置性价比持续凸显。 投资方向： 后续将继续坚持“指数+”量化策略，对标中证1000指数的行业与风格特征，依托可解释、可验证的多因子模型从全市场优选估值、质量、成长性维度表现突出的标的，通过分散化选股与跟踪误差管理，力争在控制波动的前提下实现对业绩基准的持续超额收益。 风险提示： 需警惕海外地缘冲突反复、美联储货币政策调整超预期、国内经济复苏进度不及预期等因素可能给市场带来的阶段性波动风险。

业绩回报：2026年上半年跑输基准6.76%

数据显示，截至2026年上半年末，信澳星耀智选混合A净值为1.62元，2026年上半年年基金份额净值增长率为6.77%，同期业绩比较基准收益率为13.53%，跑输基准6.76%。

冯玺祥自2023年8月22日担任信澳星耀智选混合A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报51.16%。

表：信澳星耀智选混合A业绩表现（截止2026年6月30日）
阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	跑赢基准
近3月	2.32%	13.50%	-11.18%
近6月	6.77%	13.53%	-6.76%
近1年	27.55%	33.87%	-6.32%
近3年	-	-	-
近5年	-	-	-
成立以来 (2023-8-22)	61.91%	42.62%	19.29%

资料显示，冯玺祥，北京大学理学硕士，证券从业年限6年，2020年2月至2022年9月于桐昇通惠资产管理有限公司负责管理指数增强类产品，2022年10月加入信达澳亚基金，历任信澳鑫悦智选6个月持有期混合基金基金经理、信澳宁隽智选混合基金基金经理、信澳量化先锋基金基金经理，现任信澳量化多因子基金基金经理、2023年8月22日起担任信澳星耀智选混合型证券投资基金基金经理，同时担任信澳双创智选混合基金基金经理、信澳星亮智选混合基金基金经理。

整体来看，整体来看，信澳星耀智选混合A当前规模出现明显下滑，短期业绩阶段性跑输基准，但基金经理依托量化策略布局中证1000相关结构性行情的路径清晰。在国内经济温和复苏、权益资产配置性价比抬升的背景下，该基金后续能否通过多因子模型的选股优化，在控制波动的前提下兑现超额收益，仍需投资者持续跟踪，同时需留意各类潜在外部因素带来的市场波动风险。

附公告原文节选：

回顾上半年,A 股市场整体呈现"一波三折､科技领涨､结构极致分化"的走势形态,行业与风 格分化极为显著,AI 产业链驱动的科技成长行业持续强势,而传统消费､金融地产板块则持续走弱, 轮动特征弱化､强者恒强的格局突出｡分阶段具体来看,一月上旬,年初在商业航天等题材密集催 化､人民币汇率升值､险资和两融资金加持下,A 股实现开门红,科技与顺周期板块共振,小盘成

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信澳星耀智选混合型证券投资基金2026 年中期报告

长风格弹性释放;之后沪深北交易所上调融资保证金比例,市场回归慢牛逻辑;一月底沃什被提名 为下任美联储主席引发美元反弹和贵金属暴跌;二月底美国与以色列对伊朗发动军事打击,市场避 险情绪升温,A 股震荡回调,之后美伊冲突持续升级,霍尔木兹海峡紧张局势加剧,国际油价飙升 推高通胀预期,美联储降息预期压缩,全球流动性阶段性收紧,A 股主要指数明显回调,资金从小 盘股加速流出,大盘股防御属性凸显｡四月后,美伊地缘冲突边际缓和,一季报披露收官验证全A 盈利增速回暖,市场核心逻辑从估值修复切换至业绩兑现,AI 算力､高端装备等景气赛道获资金集 中增配,科技成长风格显著占优｡

本报告期内,指数上沪深300 指数 7.55%,中证500 指数20.97%,中证1000 指数15.99%,中 证2000 指数9.10%,万得微盘股指数-7.24%,创业板指35.58%,科创50 指数64.25%,双创50 指 数59.31%,中证红利全收益指数-6.82%｡行业上电子､通信､建筑材料､机械设备收益率居前,农 林牧渔､美容护理､商贸零售､钢铁收益率居后｡

风格上,小盘成长指数24.66%,小盘价值指数-4.02%,中盘成长指数31.02%,中盘价值指数 6.49%,大盘成长指数13.76%,大盘价值指数-15.04%｡总的来说,成长风格全面碾压价值风格,大 小盘维度上中盘成长表现最优､小盘成长次之,价值风格全线疲弱尤其是大盘价值跌幅最深,市场 呈现"成长强､价值弱,中盘与小盘成长领跑､大盘价值垫底"的清晰格局,这与AI 产业链景气驱动 的产业趋势高度吻合——资金持续向具备业绩兑现能力的科技成长赛道集中,传统价值板块在缺乏 产业催化与宏观支撑的背景下持续失血｡

本基金专注于“指数+”策略,采用量化方法,通过对基准的分析,选择合适的因子构建模型,在 全市场范围内选择股票,并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离,目标是在一定的跟踪误差 范围内实现对基准的持续超越｡相较于传统的主动量化策略,"指数+"策略更加重视对基准的分析和 偏离;相较于传统指数增强策略,“指数+”策略摆脱了传统控制成分股暴露的限制,将主动风险放在 更高性价比的地方｡

基金以中证1000 指数为基准,对标中证1000 指数的行业和风格,运用多因子模型从全市场可 投股票池中优选模型打分高的标的来配置｡其中,量化打分逻辑从基本面价值出发,综合考虑个股 的估值､质量､成长性和当前交易特征等多方面信息｡我们更加注重基本面信息在模型中的作用, 而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术,所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见,可解释､ 可分析､可验证｡在量化方法下,在行业和风格上我们对标中证1000 指数,个股持仓方面会相对分 散｡本报告期内产品获取了负的超额收益,从归因上看,成长､分析师等因子为我们带来了正贡献, 估值､反转等因子为我们带来了负贡献｡在未来我们也会坚持既有模型和策略,在风格和行业上对 标基准,注重在风格和行业内的多因子选股,发挥量化投资在分散化选股和跟踪误差管理方面的特

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信澳星耀智选混合型证券投资基金2026 年中期报告

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