8月31日消息，近期华宝政金债债券C披露2026年上半年报，基金规模19.01亿元，比2026年第一季度增加207537.99%。基金经理徐锬最新投资观点同步出炉。
徐锬表示，下半年国内经济将延续新旧动能转换态势，债券市场利率大概率维持区间震荡，机构将秉持稳健原则灵活调整投资策略为投资者谋求稳定回报。 宏观经济： 内需偏弱与出口韧性并存，消费增速维持低位，房地产市场企稳有待增量政策托底，基建投资有望随专项债和特别国债资金落地企稳回升，物价修复将对名义利率进一步走低形成内生抑制，货币政策降准降息预期升温，财政政策重点聚焦存量政策加快落地，资金面将维持合理充裕、利率低位震荡的格局。 资本市场： 海外通胀反弹加息预期升温，全球流动性边际趋紧，美债收益率高企将制约国内利率下行空间，国内下半年政府债供给放量但银行配置韧性较强，资产荒格局难以根本逆转，短端利率预计维持平稳，中长端期限利差存在压缩空间，10年期国债收益率大概率在1.65%~1.75%区间震荡，30-10年期限利差年内有望压缩至40bp以下。 投资方向： 将持续跟踪经济基本面与政策面动态，结合市场变化灵活调整组合久期与杠杆水平，把握政策性金融债相关投资机会，在严格把控风险的前提下优化持仓结构。 风险提示： 需警惕海外货币政策超预期收紧、国内宏观经济走势不及预期、债券市场供需关系出现大幅变动等潜在风险，相关市场判断存在随内外部环境变化出现偏差的可能。
业绩回报：2026年上半年跑输基准0.18%
数据显示，截至2026年上半年末，华宝政金债债券C净值为1.09元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.63%，同期业绩比较基准收益率为1.81%，跑输基准0.18%。
徐锬自2023年10月30日担任华宝政金债债券C基金经理，截止2026年8月31日，任期回报7.10%。
| 表：华宝政金债债券C业绩表现（截止2026年6月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.95% | 0.92% | 0.03% |
| 近6月 | 1.63% | 1.81% | -0.18% |
| 近1年 | 1.33% | 2.06% | -0.73% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2023-10-30) | 6.92% | 9.68% | -2.76% |
资料显示，徐锬，硕士，15年证券从业年限，曾在太平资产管理有限公司担任信用分析师，2014年7月加入华宝基金管理有限公司，先后担任信用分析师、高级信用分析师、投资经理、基金经理助理，2021年12月31日起担任华宝政策性金融债债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，华宝政金债债券C规模短期大幅攀升，基金经理基于当前国内外宏观环境给出了明确的震荡市投资思路，锚定政金债标的优化持仓。该产品中长期业绩暂未跑赢基准，后续需跟踪其灵活调整久期、杠杆的实操效果，同时警惕海外政策超预期变动等潜在风险，适配风险偏好稳健、布局政金债赛道的投资者持续关注。
附公告原文节选：
今年上半年债券市场整体走强,利率债收益率震荡下行,中短端下行幅度更大,收益率曲线 陡峭化,10 年国债收益率下行11bp 至1.73%,30 年下行3bp 至2.24%,政金债各期限下行2025bp｡
一季度,除了30 年等超长期品种外,其他利率债收益率先上后下,整体有所下行,中短端表 现好于长端｡一季度债市表现较好,主要原因在于:1)两会经济增速目标小幅下调,广义财政规 模未超预期｡2)央行货币政策“适度宽松”明确,流动性保持充裕｡3)银行负债端好于预期, 表内配置力量强劲｡4)信用债仍面临供需失衡的情况,摊余成本法债基打开增加了部分期限债券 配置需求｡5)通胀预期回升､机构行为变化､供给压力使得超长端表现较弱｡
二季度,利率债走势较强,各期限国债收益率均下行10bp 左右,政金债表现好于国债,下行 9-17bp,收益率曲线平坦化,节奏上,4 月中下旬,地缘政治冲突边际缓和,资金价格中枢持续下 行,收益率快速下行;5 月初,央行买断式逆回购大额净回笼,引发货币政策边际收敛预期,叠加 特别国债集中发行,短端收益率快速上行,中长端陷入震荡｡5 月中下旬,基本面数据走弱驱动长 短端同步走强,10 年国债下行至1.70%附近｡6 月多空交织,资金面在6 月上旬边际收紧,随后
华宝政金债债券2026 年中期报告
陆家嘴论坛释放“优化短端流动性调节工具”信号提振信心,资金价格回落,10 年国债收益率区 间窄幅震荡｡
报告期内,本基金在结合对宏观经济､政策面和交易情绪等分析判断下,采取灵活的投资策 略,积极调整组合久期和杠杆,同时对部分仓位品种进行波段交易,整体运行平稳｡
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