8月31日消息，近期博时稳定价值债券E披露2026年上半年报，基金规模5.35亿元，比2026年第一季度降低5.22%。基金经理罗霄最新投资观点同步出炉。

罗霄表示，下半年债券市场可博弈风险偏好下行带来的利率下行机会，转债市场以科技为主线兼顾非科技板块结构性机遇，将通过灵活操作力争为持有人创造稳定回报。 宏观经济： 下半年宏观层面资金面维持宽松基调，债券供给量仅形成短期扰动，整体环境支撑债市运行。 资本市场： 债券市场走势主要由资金面及风险偏好主导，存在风险偏好下行带动的整体利率下行机会；转债市场科技主线确定性较高但波动性放大，细分方向轮动特征明显，非科技板块也存在结构性行情。 投资方向： 债券端将积极把握市场交易机会，转债端重点布局半导体、海外算力、国产算力等核心科技赛道，同时关注机器人、算力租赁、商业航天等细分方向，以及有色、化工、金融等非科技板块的投资机遇，灵活管理仓位，深耕个券研究，在下跌过程中挖掘优质标的并做好止盈交易。 风险提示： 需警惕资金面超预期收紧、市场风险偏好大幅抬升、权益市场风格极端分化导致转债操作难度上升等潜在风险，投资收益存在不确定性。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准2.18%

数据显示，截至2026年上半年末，博时稳定价值债券E净值为1.43元，2026年上半年年基金份额净值增长率为4.20%，同期业绩比较基准收益率为2.02%，跑赢基准2.18%。

罗霄自2025年2月21日担任博时稳定价值债券E基金经理，截止2026年8月31日，任期回报6.77%。

表：博时稳定价值债券E业绩表现（截止2026年6月30日）
阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	跑赢基准
近3月	3.13%	1.20%	1.93%
近6月	4.20%	2.02%	2.18%
近1年	5.50%	1.64%	3.86%
近3年	-	-	-
近5年	-	-	-
成立以来 (2025-2-21)	7.09%	3.06%	4.03%

资料显示，张李陵，硕士，2006年起先后在招商银行、融通基金、博时基金、招银理财工作，2014年加入博时基金管理有限公司，历任投资经理、投资经理兼基金经理助理，现任公司资深投资总监（总经理助理级）、固定收益投资三部总经理、混合资产投资部总经理，2023年9月1日起担任博时稳定价值债券投资基金基金经理。乔奇兵，硕士，2013年起先后在中国证券登记结算有限公司、国泰君安证券资产管理公司工作，2018年加入博时基金管理有限公司，2024年12月10日起担任博时稳定价值债券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，博时稳定价值债券E依托宽松的宏观资金面支撑，在2026年上半年实现了持续跑赢业绩基准的收益表现，其下半年围绕债市利率下行机会、科技主线转债布局兼顾非科技结构性机遇的操作思路清晰。不过投资者仍需留意资金面超预期收紧等潜在风险，结合自身风险承受能力理性评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

上半年,债券市场呈现宽幅区间震荡的行情,一季度呈现N 型走势,市场在流动性宽松托底与 政策､供给､风险偏好､通胀预期等多重扰动之间反复博弈｡二季度则在资金面较为宽松的情况下, 整体震荡走牛,利率中枢下移,信用利差压缩｡其中,一季度财政政策偏积极,货币政策延续“适度 宽松”,美伊冲突升级推升国际油价,带动市场对PPI 转正和CPI 回升的担忧升温,通胀预期成为推 动超长端下跌的关键变量｡尽管资金面整体仍维持宽松,DR007 处于相对低位,但仅能支撑短端和 套息逻辑,收益率曲线重新走陡｡二季度则由于资金宽松,但风险偏好持续较高,市场呈现牛陡特 征,二季度曲线陡峭化先扩后收敛｡主要是短端较低后,资金沿着曲线寻找凸点,压低部分期限利 差｡组合在上半年整体保持较高久期和杠杆中枢,结合市场波动,一定区间内灵活调节,同时在合 意信用债较少的情况下,积极配置性价比较高的个券,力争增厚静态｡

转债方面,26H1 中证转债上涨2.5%,表现不及权益市场,有几方面原因:一是硬科技及AI 相 关的转债占比偏少,同时在科技上涨过程中不少优质转债被赎回;二是转债偏中小盘风格,而上半 年权益市场偏大盘科技风格,小微盘表现较弱｡回顾上半年行情,(1)元旦到春节前的“春季躁动” 行情,在此期间,科技和小盘风格共振,且科技各个细分赛道轮动上涨,故转债充分受益,表现强 劲,持续创过去十年新高;(2)春节后到3 月底,受中东战争影响,权益市场大跌,转债由于春节 前涨幅较大且估值较高,3 月为2018 年以来转债跌幅最大的月份;(3)4 月-5 月初的反弹行情,随 着TACO 交易的反复,市场逐渐对战争及油价脱敏,同时科技板块景气度超预期,科创板等主要指 数收复前期跌幅且创新高,转债也有所修复但没有突破1 月份高点;(4)5 月中下旬至6 月底,权 益市场逐渐走向极致的分化行情,一方面是科技持续创新高,另一方面是非科技板块持续下跌,转 债同样出现极致行情,仅少数转债上涨｡操作上,组合积极寻找结构性机会,精选优质个券,在春 季躁动和4 月份反弹行情初期均及时大幅加仓,重仓科技方向,精选具备阿尔法的转债;但在5-6 月的极致行情中,转债操作难度较大,一方面仅少数转债上涨,而这些转债的正股估值较贵且转股 溢价率较高,不符合绝对收益投资目标,另一方面具备性价比的转债但不在风格上持续下跌,部分 转债已经跌出较高性价比,组合积极在转债下跌过程中寻找机会｡

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