8月31日消息，近期信澳中债0-3年政策性金融债指数C披露2026年上半年报，基金规模168.85万元，比2026年第一季度降低99.06%。基金经理赵琳婧最新投资观点同步出炉。

赵琳婧表示，下半年经济内外分化格局将延续，债市整体环境向好但需警惕供需节奏带来的阶段性扰动。 宏观经济： 外需有望维持相对强势，内需改善仍待观察，私人部门融资需求企稳尚需时间，物价后续是否面临回落压力有待进一步验证。 资本市场： 货币政策大概率维持逆周期支持主基调，财政政策更侧重落实年初存量政策，年内加码概率有限，基本面及资金面对债市整体不算逆风，债市环境整体处于顺风区间。 投资方向： 将继续以剩余久期3年内的政策性金融债为核心配置方向，在严格控制跟踪偏离度和跟踪误差的前提下，结合市场供需节奏灵活调整组合久期，增厚组合收益。 风险提示： 需重点关注三季度债券供给压力下配置型机构的承接能力，警惕供需节奏变化给债市带来的阶段性市场冲击。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.24%

数据显示，截至2026年上半年末，信澳中债0-3年政策性金融债指数C净值为1.03元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.28%，同期业绩比较基准收益率为1.04%，跑赢基准0.24%。

赵琳婧自2024年5月29日担任信澳中债0-3年政策性金融债指数C基金经理，截止2026年8月31日，任期回报9.22%。

表：信澳中债0-3年政策性金融债指数C业绩表现（截止2026年6月30日）
阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	跑赢基准
近3月	0.62%	0.51%	0.11%
近6月	1.28%	1.04%	0.24%
近1年	1.48%	1.75%	-0.27%
近3年	-	-	-
近5年	-	-	-
成立以来 (2024-5-29)	9.08%	4.14%	4.94%

资料显示，赵琳婧，莫纳什大学经济学硕士，17年证券从业经验，历任光大永明资产管理股份有限公司固定收益部高级投资经理、泓德基金管理有限公司基金经理、招商信诺资产管理有限公司固定收益部高级投资经理，2023年4月加入信达澳亚基金管理有限公司，现任多只债券类、货币类基金基金经理，2024年5月29日起担任信澳中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金在严格锚定0-3年政策性金融债的核心配置框架下，多数阶段实现跟踪基准的超额收益，基金经理过往固收从业经验为组合稳健运作提供支撑。当前产品规模短期大幅波动，后续需持续跟踪其在债市供需阶段性扰动下的跟踪误差控制能力，以及政策落地节奏变化对组合收益表现的实际影响，为低风险偏好的固收类指数产品配置提供参考样本。

附公告原文节选：

2026 年上半年在资金的推动及经济K 型分化下整体表现较佳｡年初受披露的地方债等品种发行 计划影响,债市大跌｡但伴随部分监管政策明朗化清晰化,债市情绪有所修复｡同时,银行等主力 配置机构在年初受益于相应风险指标的调整及传统季节性配置需求的释放,在一季度充分参与利率 品种配置,保持了收益率曲线在陡峭化的同时整体稳定｡而存款搬家现象好于此前市场预期,相较 于之前市场担忧的存款非银活化对债市带来的负面影响,银行负债整体稳定｡以上均从机构行为上 为债市营造了有利空间｡从基本面方面来看,年初亦为信贷投放的高峰期,市场对此也充分定价｡ 虽然一季度已公布的信贷数据显示了中国经济渐进修复的持续韧性,但私人部门的需求不足给经济 带来的拖累仍需更长时间熨平｡同时,市场已充分预期年内通胀数据边际好转,尤其是年内通胀数 据改善虽有节假日效应带来的消费数据提振,但更多仍体现在大宗商品,尤其是贵金属等品种的贡 献｡活存自律新规下,市场利率进一步下行,资金冗余情况有一定持续性｡匿名资金价格较好,银 行融出积极｡海外地缘政策风险同样令债市在一季度阶段性承压,但由于较为充裕的流动性环境, 令债市收益率曲线陡峭化处于近期历史同期高位｡从市场表现来看,一季度伊始,长债在多重因素 触发下承压,随后伴随配置盘的强劲需求快速修复｡相较于长债,短债表现更为稳定｡受益于宽松 的流动性局面,短债收益间或触及阶段性低点｡二季度经济K 型分化延续｡财政消费补贴退潮后, 虽然出口维持高增,但固投和社零相继转为负增长｡进出口方面,拉动出口高增依旧是 AI 产业链 及资源品｡固投和社零增速在2 季度相继滑落至负增长区间｡商品零售､餐饮､服务消费读数均在 下行｡ 25 年固投增速滑落至负增长后,开年稳投资的诉求明显提升,以基建投资为代表,1-2 月固 投增速出现脉冲上行,但随后,固投增速再次回落｡4 月已重新降至负增长,后续跌幅进一步扩大｡ 金融数据方面,居民和企业中长贷是最主要的拖累项,居民部门信用继续收缩,房地产复苏仍需时 日,居民部门资产负债表修复路遥且阻｡25 年企稳的企业部门信用也有再次转弱迹象｡物价数据上, 5 月 PPI 同比继续上行的同时,核心 CPI 出现小幅回落,指向价格传导依旧不顺畅｡二季度初, 叠加财政支出偏慢,政府债发行靠后等影响,隔夜资金中枢显著回落｡匿名利率在较长时间内保持 在1.25%左右｡随后,央行多次向市场传达收敛冗余流动性的政策信号｡同时央行通过买断式逆回 购缩量等货币政策工具灵活操作,回笼长期资金,通过OMO 等调整狭义流动性水位｡进入5 月下 旬后,资金中枢缓慢抬升｡6 月资金面继续收敛｡在此过程中,央行强调呵护流动性的基调不变｡ 随着R001 价格稳步回升,一年期国股大行存单从年内最低1.43%附近上行至1.5%｡临近季末,资 金市场有稳定的诉求｡央行于6 月末新增隔夜逆回购操作净投放6000 亿元｡市场资金价格也基本

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信澳中债0-3 年政策性金融债指数证券投资基金2026 年中期报告

完成向政策利率的收敛,但资金价格中枢抬升且内生稳定性有所降低｡ 在以上背景下,一季度 及二季度初债市整体震荡偏强｡但节奏看来,季度初受益于宽松的流动性,债市各期限品种收益率 全面下行,短端品种表现尤其抢眼｡长端也随后跟随压缩期限利差｡十年国债于5 月底达到年内收 益率的低点1.70%｡进入6 月,伴随着狭义流动性的回收,各期限收益率缓步回升｡但整体回调幅 度有限｡债市收益率在6 月围绕资金面窄幅震荡,短端波动相对较大｡

报告期内,本产品以剩余久期在3 年内的政金债为主要配置方向,控制了产品的回撤和波动｡ 在市场对海外地缘冲突极度悲观定价,收益率曲线陡峭化具有一定保护性时适时调整产品结构,增 配较长期限品种,增厚产品收益｡在3 月末判断2 季度主要以压缩期限利差为主要行情特征｡适度 增配7~10 年政金债,获取久期收益｡同时,在收益下行至低点时在不大幅偏离的前提下缩短久期控 制回撤｡

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